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《全球市场》亚股平盘上下震荡，FED降息后关注日本央行决议与习特会
鲍威尔暗示周三降息 25 个基点可能是 2025 年最后一次降息 日本央行料将按兵不动欧洲央行预计也将维持利率不变 特朗普和习近平将在韩国会晤，局势有望缓和美国科技业获利报告拖累股市 路透新加坡10月30日 - 亚洲股市周四早盘在平盘上下震荡，隔夜美联储一如预期降息，投资者观望中美两国领导人的会晤是否会达成贸易协议。MSCI亚太地区(除日本)股指 .MIAPJ0000PUS持平；E-迷你标普500指数期货 ESc1 上涨0.1%，此前华尔街股市微跌，结束四日连涨势头。全球市场正处于一系列央行决议的风口浪尖，这些决策将为未来的利率走势提供线索，与此同时，特朗普政府正在对外国进口商品征收全面...路透社
10月30日 周四
【券商聚焦】国泰海通：料下半年电商快递盈利将开启修复 未来盈利弹性将取决于提价持续性
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，9月快递件量同比+12.7%；顺丰深化落实激活经营，业务量同比+31.81%，增速持续领跑。1）全行业：2025年9月全国快递企业件量168.8亿件，同比+12.7%；2025年1-9月件量1450.8亿件，同比+17.2%。小件化趋势持续、电商促销且退换货便捷，共同驱动2025年前9个月件量增速超过邮管局对2025年全年件量增速超8%的预测。2）电商快递：圆通/韵达/申通2025年9月业务量分别同比+13.6%/+3.6%/+9.5%；1-9月业务量分别同比+19.4%/+13.0%/+17.1%。3）直营快递：顺丰2025年9月业务量同比+31.8%；1-9月业务量同比+28.3%，得益于落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，顺丰件量增速3-9月连续领跑行业。9月价格降幅收窄，快递“反内卷”力度超预期，短期竞争压力趋缓，中长期继续保障良性竞争。1）全行业：2025年9月快递行业收入同比+7.2%，单票收入同比-4.9%；1-9月快递行业收入同比+8.9%，单票收入同比-7.1%。2）电商快递：圆通/韵达/申通2025年9月单票收入分别同比1.38%/0.50%/4.95%，1-9月单票收入分别同比-4.9%/-5.7%/-2.0%。3）直营快递：顺丰2025年9月单票收入同比-13.3%，1-9月单票收入同比-13.0%。我们认为，9月行业单票收入降幅同比环比均收窄，反映出价格竞争在行业“反内卷”引导下有所缓和。7月上旬国家邮政局强调将旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，7月底召开快递企业座谈会要求确保网络平稳运行和基层网点稳定。根据罗戈网，7月义乌底价率先要求提升约0.2元；8月广东多地跟进上调底价约0.4元，并高于义乌。我们认为此轮“反内卷”自上而下将继续深化，后续多地或跟进治理。“反内卷”短期将缓和竞争压力，更重要的是中长期继续保障良性竞争，有利于行业自然集中。“反内卷”将有效缓和行业竞争压力，该机构预计下半年电商快递盈利将开启修复，未来盈利弹性将取决于提价持续性，建议重点关注邮管局监管力度。继续看好业绩增长确定的时效快递龙头，以及电商快递盈利估值修复机会。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】华泰证券：产品力或将成为房企穿越周期的核心竞争力之一 有望重塑企业市场地位和竞争格局
金吾财讯 | 华泰证券表示，28日，新华社发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，其中明确提出要推动房地产高质量发展，对比中共中央“十四五”规划建议以来的中央政策表述，房地产战略目标实现了政策框架的递进式演绎：从21年的“房住不炒”总定位，到“止跌回稳”的短期目标，再到“构建新模式”的中长期任务。“十五五”重在完善商品房基础制度、完善供给体系、提升住房品质等方面发力，政策推动行业从量向质切换，为其长期价值赋能。该机构认为产品力或将成为房企穿越周期的核心竞争力之一，有望重塑企业市场地位和竞争格局。该机构提到，“十五五”规划建议围绕地产新模式的构建，基于长期视角对行业发展赋能。随着“好房子”上升为行业标准，或进一步放大产品能力差异，推动企业竞争格局重塑。标的方面，该机构继续推荐“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股以及分红与业绩稳健的头部物管公司。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】国泰海通：内房量价持续回落，需求动能不足
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，基于对27个一二线城市的七大核心指标模型测算，2025年三季度仅有19%的城市房地产市场呈现筑底迹象。首先，在成交量方面呈现“二手房强于新房”的分化格局，新房成交量普遍疲软，而二手房市场则展现出更强韧性。成都、上海等城市成交同比显著回升。其次，价格层面初现企稳信号但未成趋势，新房与二手房价格均在季度初普遍经历下跌后，于季末跌幅收窄或出现反弹。部分城市环比涨幅突出，但整体修复基础尚不牢固，城市间分化剧烈。最后，库存压力改善不明显，超过八成城市新房去化周期大致上行至18个月以上，且多数城市较第二季度开始去化难度加大。数据表明市场供大于求的现状依然严峻，去库存是当前核心挑战。无论是新房还是二手房价格，在2025年Q3都出现环比继续回落现象。具体而言，新房住宅价格在经历2024年10月以来同环比降幅收窄后，于2025年第三季度环比降幅有所扩大。二手房住宅价格同样跟随新房趋势，2025年第三季度环比跌幅也有所扩大。从二手房挂牌报价来看，当前二手房挂牌价仍处于下行通道。二手房以价换量现象比较普遍，导致市场观望情绪浓厚。短期需求在新房与二手房之间存在部分替代关系。成交规模目前尚不足支撑整体性修复。在成交套数方面，整体市场复苏乏力，一线城市略强，波动减小。2025年延续2024年末回暖惯性，但进入三季度趋势有所减弱。一线城市7-9月新房成交套数同比增速先降后升，至9月为5%；二线城市弱势复苏维持不变。二线城市2025年Q2新房成交套数同比负增长-16%，进入到Q3维持负增长-16%不变。数据反映出二线城市库存压力较大、人口流入放缓、居民购房信心不足特征。进入2025年Q3，二线城市二手成交套数持续走弱，而一线城市于7月开始同比增速回升。数据反映限购政策持续放松下效果有所增强，但后续市场表现如何仍需要持续观察。金吾财讯
10月30日 周四
百威亚太(01876)前三季股东溢利同比下滑19.95%
金吾财讯 | 百威亚太(01876)公告公布，截至2025年9月30日止九个月的未经审核业绩及2025年第三季度财务资料。第三季，股权持有人应占溢利1.85亿元(美元，下同)，同比下滑7.96%；期内，集团收入15.55亿元，同比下滑8.8%。前三季，股权持有人应占溢利5.94亿元，同比下滑19.95%；正常化每股基本盈利5.13美分，去年同期为5.89美分。前三季，集团收入46.91亿元，同比下滑8.09%。每百升收入则增长0.4%，主要受惠于印度的正面地域组合，以及亚太地区东部的收入管理措施。前三季，总销量减少7.0%，主要因为该机构在中国的业务布局影响，但被印度的表现所部分抵销。前三季，亚太地区西部销量及收入分别减少7.9%及8.7%，而每百升收入减少0.8%；亚太地区东部销量减少0.5%，而收入及每百升收入分别增加1.8%及2.3%。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】中信证券：我国航天产业已进入发展“快车道”
金吾财讯 | 中信证券表示，10月23日四中全会公报新增“航天强国”，体现了国家对航天的高度重视。此前10月17日，时隔七月千帆星座恢复发射，随着星座加速组网，应用端也在加速落地。民营火箭方面，我国的民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，下一阶段是研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，并有望在2025年内实现首飞。该机构指，发展航天事业，建设航天强国，我国航天产业已进入发展“快车道”。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代。万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。建议关注以下细分领域：1）卫星制造；2）火箭发射；3）地面终端。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】中信证券：医疗健康产业政策改革进入密集期
金吾财讯 | 中信证券表示，认为《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》对医疗健康产业行业未来五年发展做出重要指示。政策的核心围绕着“实施健康优先发展战略，健全健康促进政策制度体系”展开。该机构学习该建议并整理重点内容包括：①健全多层次医疗保障体系，推动商业健康险发展；同时优化药品集采、医保支付和结余资金使用政策，提升医保基金管理效能。②推行长期护理保险，该机构预计是国家医保局下一阶段重点发展目标之一。③支持创新药和医疗器械发展。④延续深化医疗改革方向，促进分级诊疗、深化以公益性为导向的公立医院改革等，实施医疗卫生强基工程，推进全民健康数智化建设等。医疗健康产业政策改革进入密集期，建议持续关注政策驱动下的医疗健康产业投资机会。金吾财讯
10月30日 周四
【券商聚焦】中信证券：优质商业空间在拉动内需过程占据重要生态位 推荐头部的商业地产持有者和运营
金吾财讯 | 中信证券表示，根据商务部网站，2025年10月27日，商务部等5部门办公厅关于印发《城市商业提质行动方案》（以下简称《方案》）的通知，提出要大力提振消费、全方位扩大内需，完善现代商贸流通体系，充分发挥城市在国内国际双循环中的枢纽作用。该机构指，优质购物中心是城市商业空间重要的优化方向，对传统商业空间的改造订单预计持续快速增长，但具备经验的改造服务提供商产能十分有限。深化商旅文体健融合，商业产品形态持续迭代升级，多元吸引力的综合不动产设施有望持续增值。科学规划城市商业网点布局，避免重复建设盲目发展，动态优化供给，支持REITs发展和稳妥推进工商业用地使用权续期，都有利于存量商业地产项目的资源重估。该机构认为，优质商业空间在拉动内需过程占据重要生态位，政策鼓励优化增量、盘活存量，有利于头部的轻资产商管公司通过接管存量改造订单持续扩大其市占份额。而避免重复建设、动态优化供给、研究商业地产使用权到期续期等，也十分有利于推动商业地产价值的向上重估。推荐头部的商业地产持有者和运营。金吾财讯
10月30日 周四
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-10-29股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)155.00120.90WING ON CO(00289)1.4018.06方正控股(00418)5.003.85信利国际(00732)41.6049.83网龙(00777)10.00126.77摩比发展(00947)0.100.02国际家居零售(01373)15.0011.87燕之屋(01497)16.00129.78极兔速递－Ｗ(01519)38.50388.12亲亲食品(01583)2.002.53力鸿检验(01586)0.802.26歌礼制药－Ｂ(01672)10.0091.89康臣药业(01681)15.90244.97中国心连心化肥(01866)57.90423.32归创通桥(02190)5.00120.65固生堂(02273)8.94261.29百宏实业(02299)3.8016.83蒙牛乳业(02319)30.00429.77美丽田园医疗健康(02373)3.0091.72易点云(02416)11.0022.14连连数字(02598)47.45380.99绿城服务(02869)20.8096.97希玛医疗(03309)20.0037.79中国飞鹤(06186)517.402162.93昊海生物科技(06826)0.9024.41天福(06868)0.200.60中国恒有源集团(08128)100.004.00贪玩(09890)30.14441.30联易融科技－Ｗ(09959)146.25476.22金吾财讯
10月30日 周四
歌礼制药-B(01672)选定同类最佳每月一次皮下注射胰淀素受体激动剂ASC36进入临床开发阶段
金吾财讯 | 歌礼制药-B(01672)公告公布，已选定一款有望成为同类最佳每月一次皮下注射胰淀素(amylin)受体激动剂ASC36作为临床开发候选药物。歌礼预计将于2026年第二季度向美国食品药品监督管理局(FDA)递交ASC36治疗肥胖症的新药临床试验申请(IND)。ASC36是利用歌礼基于结构的AI辅助药物发现(Artificial Intelligence-AssistedStructure-Based Drug Discovery，AISBDD)和超长效药物开发平台(Ultra-Long-ActingPlatform，ULAP)技术自主研发的胰淀素受体激动剂多肽。经设计优化的ASC36实现了更长的表观半衰期(以血药浓度降至Cmax的50%所需时间计)及更高的每毫克多肽生物利用度，从而支持每月一次皮下给药，且注射体积不超过1毫升。这些经设计优化的特性使其在规模化生产中成本更低(scalability advantages inmanufacturing)。金吾财讯
10月30日 周四
