新闻
香港证监会发出新指引利便持牌虚拟资产交易平台 连接全球流动性和扩展多元化产品及服务
金吾财讯 | 香港证监会（以下简称证监会）今天刊发两份新通函，列明对证监会持牌虚拟资产交易平台营运者（平台营运者）的预期标准，在利便它们接通全球流动性及扩大所提供的产品及服务范围方面，迈出了重要一步。其中一份通函述明，证监会准许平台营运者与关联海外虚拟资产交易平台的交易指示合并入共享挂盘册，而此举正是 ASPIRe 路线图的支柱 A（Access 连接）下，证监会旨在吸引全球平台、交易流量和流动性提供者而踏出的第一步。透过紧密无缝的跨平台对盘及执行交易，香港投资者可望受惠于市场流动性提升及更具竞争力的定价，并得以在稳健的保障措施下减低额外风险。证监会下一步将会探索准许持牌经纪行将客户交易指示转至同一集团下的受规管海外流动性池的可行性，继而考虑是否进一步扩展有关安排。为了优化路线图内旨在扩展新产品和服务的支柱 P（Products产品），证监会于另一份通函中准许平台营运者发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产予专业投资者及由香港金融管理局发牌的稳定币，以及销售代币化证券及数字资产相关投资产品。此外，平台营运者的有联系实体可为并非在有关平台上买卖的虚拟资产或代币化证券提供托管服务。证监会行政总裁梁凤仪女士表示：“稳步拓展市场流动性及商业产品与服务，是推动香港数字资产生态系统持续发展的关键所在。我们今天为接通全球流动性迈进一大步，标志着我们致力在推动市场创新活力，与秉持高标准的投资者保障及确保市场诚信之间，取得理想平衡。”金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】花旗：黄金税收最极端情况下或令采购成本上升7% 行业很可能提高价格以转嫁成本压力
金吾财讯 | 花旗发表中国消费行业报告表示，黄金税收新规似乎将珠宝商采购黄金的增值税抵扣率由13%降至6%，目前业界仍在研读政策条文，并出现多种解读。在最极端情况下，黄金采购成本可能上升7%。花旗指出，若零售价格维持不变，预计对老铺黄金(06181)、周大福(01929)、六福(00590)2026财年净利润的影响分别为15%、26%及6%。在此情况下，整个行业很可能会提高价格以转嫁成本压力，竞争格局可能对龙头企业有利。然而，目前尚不清楚政策意图是仅针对金条、金币投资增加交易成本，还是同时希望抑制黄金珠宝需求。因此，花旗预计未来几天将有进一步的实施细节澄清。金吾财讯
11月3日 周一
美股盘前 | 爱立信盘前涨超2%，与VodafoneZiggo合作升级荷兰移动网络；百度盘前涨近1%
华盛资讯11月3日讯，爱立信盘前涨2%，与VodafoneZiggo合作升级荷兰移动网络；百度盘前涨近1%，旗下萝卜快跑每周订单量超25万单；蔚来盘前涨超1%，10月交付创月度新纪录，高盛上调其2026至2030年销量预测。相关阅读爱立信与VodafoneZiggo合作升级荷兰移动网络爱立信宣布与VodafoneZiggo签署为期三年的合作协议，将在荷兰全国范围内升级并扩展其移动网络。该项目基于爱立信全域网络架构实施，包含完整的建设与部署服务，工作计划于今年启动，并在未来三年内持续推进。百度旗下萝卜快跑每周订单量超25万单萝卜快跑相关人士透露，截至10月31日，萝卜快跑每周订单量超25万单，且...华盛证券
11月3日 周一
【券商聚焦】华泰证券维持友邦保险(01299)“买入”评级 指Q3NBV增长强劲
金吾财讯 | 华泰证券研报指，友邦保险(01299)公布三季度新业务价值（NBV）信息：第三季度NBV同比增长25%（固定汇率口径，下同），显著快于1H25的14%。分区域看，中国香港/中国内地/东盟市场分别同比增长40%/27%/15%，陆港两地为增长的主要驱动力。分渠道看，代理人渠道NBV同比增长19%，贡献了7成NBV；银行/财务顾问/经纪等合作渠道NBV同比增长46%，增速较快。受益于产品结构改善，NBV利润率同比上升5.7ppts。第三季度新业务CSM同比增长25%，公司重申2023-2026 每股OPAT年化增长9-11%的目标。该机构指，中国香港业务是公司最大市场，1H25贡献NBV的37%。第三季度中国香港市场NBV同比增长40%，增速较1H25的24%有所提升，中国香港本地业务和中国内地游客MCV业务均显著增长。考虑到MCV业务和本地居民业务的良好增长态势，该机构预计2025年中国香港NBV增长31%。第三季度NBV同比增长27%（非可比报告口径，可比口径或更高），一举扭转上半年-4%的负增长，使得前三季度NBV同比正增长5%。公司此前提出2025-2030新区域市场NBV增长指引为GAGR40%，该机构认为有望带动大陆市场NBV持续增长。该机构预计中国大陆市场2025年NBV同比增长6%。考虑到各市场增长情况变化，该机构小幅上调2025/2026/2027年 EPS预测至USD0.52/0.72/0.80（调整幅度：5%/2%/2%）。该机构预测2025年NBV同比增长17%，每股营运利润同比增长11%。上调基于账面价值法和内含价值法的目标价至HKD90（前值：HKD85），维持“买入”评级。金吾财讯
11月3日 周一
盘前异动 | 存储概念普涨SanDisk势创新高，fuboTV拉升，英伟达涨1%
11月3日周一，美股三大指数期货在盘前时段小幅走高。本周美国联邦政府停摆持续，周五非农报告大概率延期；美国最高法院审理关税案，将对总统紧急权力边界产生深远影响；特斯拉将举办年度股东大会，对CEO薪酬在内的三个关键提案投票；AMD、高通、ARM、Palantir、超微电脑、Applovin等明星公司财报登场。存储概念股盘前普涨。截至发稿， SanDisk Corp 大涨超7%，开盘势将再创新高。美光科技、希捷科技涨超3%，西部数据涨2.8%。据供应链消息，三星电子已率先暂停10月DDR5DRAM合约报价，引发SK海力士和美光等其他存储原厂跟进，将导致供应链“断粮”，恢复报价时间预计或将延后至11...老虎证券
11月3日 周一
【券商聚焦】浦银国际：投资港股性价比仍较高
金吾财讯 | 浦银国际表示，投资港股性价比仍较高。美联储降息落地、中美经贸磋商进展良好、三季报整体业绩稳健等多重利好逐步释放后，市场或面临一些获利了结的压力，短期或呈现震荡向上的态势。从估值上看，当前上证综指和恒指的前瞻市盈率分别为14.4倍和11.6倍，位于其过去5年均值的2.4倍标准差和1.1倍标准差，但恒生科技指数估值仍低于过去5年均值，配置价值凸显。从资金面上看，正回报资金获利了结意愿较强，外资净流入放缓。10月2日-29日，外资继续净流入中国内地市场，录得15.7亿美元净流入，但较9月的38.7亿美元明显放缓。港股也呈现类似的情况，外资净流入放缓至2.8亿美元，反映出前期累积了较多正回报的对冲型和交易型基金或开始获利了结。但该机构认为，若市场情绪保持乐观，流动性维持充裕，即便获利了结导致市场出现短期回调，也不影响港股中期向好。经过该机构的回测与分析，“十三五”和“十四五”规划建议公布后，短期市场大概率录得正回报，大盘风格赢率较高，价值风格受青睐，因此短期需注意风格切换。从中长期维度上看，政策重点支持产业将提供结构性投资机遇，包括数字经济、高端装备、低空经济、航空航天、集成电路、基础软件、新能源和新材料、生物科技、新消费和服务消费等多个领域。金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】申万宏源维持中船防务(00317)“买入”评级 指业绩符合预期 拐点或现
金吾财讯 | 申万宏源证券研报指，中船防务(00317)发布2025年三季报。前三季度营收143亿元，同比+13%，归母净利润6.6亿元，同比+250%。其中，2025Q3营收41亿元，同比+5%，归母净利润1.3亿元，同比+219%。公司2025Q3计提资产减值1.5亿元，主因公司拟销售一座用于租赁业务的海工平台，按照预计售价与账面价值的差额计提减值。减值加回后公司2025Q3归母净利润约2.8亿元，符合预期。公司手持订单充足，高价订单陆续交付释放利润。另外，当前二手船价已出现回暖并已突破2024年高点，伴随二手船价提升新船性价比提高，新造船价格有望重启上行。该机构指，中国交通部于2025年10月14日出台特别港务费措施，针对一系列涉美船舶征收特别港务费。在中国建造船舶可豁免的背景下，造船订单有望持续回流中国。10月30日，商务部称美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。影响造船业的最大利空出现松动，造船基本面边际改善。此外，该机构提到，中国船舶曾于2025年1月公告中船集团对解决集团内同业竞争的新承诺，针对中国船舶和黄埔文冲：五年内解决黄埔文冲与存续上市公司（中国船舶）间的同业竞争。黄埔文冲为中船防务控股的船厂，关注后续集团内解决同业竞争进展。该机构维持公司2025E-2027E年归母净利润11、17、28亿元的预测，对应PE为18、11、7倍，当前PO（市值订单比）0.39倍，处于本轮船周期以来的低位水平，维持“买入”评级。金吾财讯
11月3日 周一
欧元区10月制造业PMI终值50 预期50 前值50
金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】摩根大通：医疗保健股回落为明年表现提供有利条件 首选康方生物(09926)等
金吾财讯 | 摩根大通研报指出，内地医疗保健股自上月初以来明显回调，恒生医疗保健指数及沪深300医疗保健指数月内分别下跌12%及9%，对比恒指下跌2%及沪深300指数上涨1%。该机构认为有关股份可能受多个因素影响，包括中美紧张升温，地缘政治风险溢价增加促使投资者获利；美国《生物安全法案》较温和版本附加至明年《国防授权法》，引发对医药外包服务的不确定性；叠加美国是否将透过更多监管，如限制中国授权交易或中国来源临床数据，以限制中国生物科技及制药业的担忧。近期多项授权交易均未提振市场情绪，今年余下时间缺乏强劲产业级正面催化剂，可能限制股价动能。该机构表示，预期国家医保药品目录价格谈判结果，以及《生物安全法案》立法将影响市场情绪，但产业估值及对业务发展交易的市场预期正回归更合理水平，亦未见产业坚实基本面出现实质恶化。此次股价回落为明年表现提供有利条件。该机构首选股包括康方生物(09926)、翰森制药(03692)及药明康德(02359)，亦看好信达生物(01801)及恒瑞医药(01276)。金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】长江证券维持中金公司(03908)买入评级 指收费类与资金类业务带动Q3利润实现高增
金吾财讯 | 长江证券研报指，中金公司(03908)发布2025年三季报，报告期内实现营业收入207.6亿元，同比+54.4%，实现归母净利润65.7亿元，同比+129.8%，加权平均净资产收益率同比+3.65pct至6.29%。收费类与资金类业务共同推动公司前三季度业绩实现高增。该机构指，公司积极布局国际化业务，跨境业务影响力持续提升；经纪业务随市高增，信用业务份额同比提升。此外，股债承销规模均处于行业龙头地位。长期内该机构继续看好中金公司凭借优秀的收费类业务和资产负债表运用能力，在经纪、投行、资管和交易等方面建立竞争优势，并通过客需业务和财富管理业务实现ROE稳步抬升。预计公司2025-2026年对应归属净利润为86.76和94.84亿元，对应H股PE分别为11.54和10.56倍，PB分别为0.99和0.91倍，维持买入评级。金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】中信建投首予大行科工(02543)“买入”评级 指其线上线下齐发力
金吾财讯 | 中信建投研报指，大行科工(02543)是1982年创立于美国的全球折叠自行车头部品牌，2024年大行科工在中国内地折叠车行业的零售量、零售额市场份额分别为26.3%、36.5%，均排名第1位。2022-2024年公司营收从2.54亿元增至4.51亿元，净利润从0.31亿元增至0.52亿元，CAGR分别为33.2%、29.0%。2024年以来公司增长提速，主要系：1）线下渠道加速开设专卖店，既实现销售功能，也促进了品牌宣传，2）线上渠道增加平台覆盖、同平台快速增长。展望未来，公司成功上市后有望继续推动专卖店等渠道开拓和升级、加大营销投入力度，已联合经销商组织骑行活动、开设骑行驿站等，加速推广折叠自行车这一休闲骑行生活方式。此外，公司积极开拓公路车、电助力折叠车、电动车等新品类，出海方面亦稳扎稳打，未来有望带来重要增量贡献。 该机构预计公司2025-2027年营收为7.70、10.77、13.27亿元，同比+70.9%、+39.9%、+23.2%，经调整归母净利润为0.95、1.34、1.71亿元，同比+81.3%、+41.4%、+27.5%，对应 PE分别为 14.6x、10.3x、8.1x，首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】招商证券维持比亚迪电子(00285)“强烈推荐”评级 指“AI端侧+智能车+算力”三驾马车共驱成长
金吾财讯 | 招商证券研报指，比亚迪电子(00285)Q3业绩短期承压，主要系大客户一款新机出货节奏延后导致。Q3收入426.8亿元同比-2.0%环比-2.4%，主要系消费电子业务收入同比略增，其中组装业务增长，但零部件业务下滑，汽车业务收入同比增长，新型智能产品业务下滑。Q3毛利29.5亿同比-20.0%环比-8.5%，净利14.1亿同比-9.0%环比+27.0%，毛利率6.9%同比-1.6pcts环比-0.5pct，净利率3.3%同比-0.3pct环比+0.8pct，Q3利润及毛利率同比下滑主要系大客户其中一款新机发售延后，导致高利率的零组件业务占比下降。展望26年，“AI端侧+智能车+算力”三驾马车共驱成长，关注液冷、电源、系统代工等算力业务进展和A客户未来新品卡位优势。短期来看，预计Q4业绩同比来看较为平稳，主要系业务进展和客户结构较为稳定。展望26年及中长线，“AI端侧+智能车+算力”业务三驾马车共驱成长。该机构指，比亚迪电子作为国内具备深厚的材料研究、产品设计、结构件及组装垂直整合能力的精密制造龙头企业，具有优质的客户资源、前瞻的业务布局和全球化产能布局，“AI端侧+智能车+算力”三驾马车共同驱动的中长线成长空间广阔。基于Q3财报及外部环境，该机构最新预计25-27年收入为1803.5/1952.9/2138.3亿元，归母净利43.5/56.9/69.8亿元，对应当前PE为19.5/14.9/12.1倍，鉴于公司在A客户创新周期中的核心卡位、智能车多个新品导入量产、算力业务突破及机器人布局等业务具备超预期潜力，该机构维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
11月3日 周一
【券商聚焦】中信建投维持金沙中国(01928)“增持”评级 指其业绩渐回稳健轨道
金吾财讯 | 中信建投研报指，金沙中国(01928)发布25Q3业绩表现，25Q3实现净收益19亿美元，同比+7.5%，实现净利润2.72亿美元，同比+1.5%。净利润年内首个季度同比转增，伦敦人娱乐场收益同比高增，25Q3公司市场份额实现稳步提升。25Q3资本开支环比前几个季度改造高峰期明显下降。25Q3整体中场赢额较2019恢复度超100%。澳门当前高端供给望结构性提升有望带动业绩弹性，公司凭借增量物业和非博彩场馆优势望持续受益。中期派息比例较高，股息率望持续向好。该机构预计2025~2027年实现归母净利润10.18亿美元、13.04亿美元、14.90亿美元，当前股价对应PE分别为20.9X、16.3X、14.3X，EV/EBITDA分别为13.5X、11.8X、10.8X，维持“增持”评级。金吾财讯
11月3日 周一
