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华利集团：隐形冠军的“柔性制造”出海之道
在全球运动鞋市场的璀璨星图中，耐克、阿迪达斯、VF集团(Vans母公司)、彪马等品牌熠熠生辉，而支撑这些巨头走向世界的，却是一个鲜为普通消费者所知的名字——华利集团。作为全球运动鞋代工领域的隐形冠军，华利集团以其卓越的制造能力、前瞻性的全球化布局和深厚的客户合作关系，悄然构筑了一个横跨亚洲的制造帝国。全球化产能网络：构筑抗风险的制造基座华利能在全球代工竞争中脱颖而出，首要得益于其长期且前瞻的海外产能布局。这不仅有效规避了贸易壁垒，更打造出一套贴近客户、响应迅速、具备多节点备份的制造基础设施。早在2010年前后，当多数中国代工厂仍依赖本土低成本优势时，华利集团便率先启动产能外迁，将生产基地从广东...证券之星
12月19日 周五
恒指全日收涨0.75% 智能驾驶概念热炒 佑驾创新(02431)升31.22%
金吾财讯 | 港股全天高开高走，截至收盘，恒指升0.75%，恒科指升1.12%，国企指升0.68%。蓝筹中，药明生物(02269)涨4.40%，理想汽车-W(02015)涨3.81%，农夫山泉(09633)涨3.76%，恒隆地产(00101)涨3.46%，周大福(01929)涨3.08%；申洲国际(02313)跌3.18% ，中国石油化工股份(00386)跌1.52% ，阿里健康(00241)跌1.32% ，联想集团(00992)跌1.28% ，翰森制药(03692)跌1.18%。光伏太阳能向好，信义能源(03868)涨3.54%，协鑫新能源(00451)涨2.74%，阳光能源(00757)涨2.50%，信义光能(00968)涨2.04%，信义玻璃(00868)涨1.86%。中国光伏行业协会发布的数据显示，2025年前三季度，光伏主产业链环节31家企业营业收入同比下降16.9%，其中第三季度同比下降11.7%，环比下降约5%。不过，主产业链环节盈利能力逐渐改善，企业亏损持续收窄。2025年前三季度，光伏主产业链环节31家企业亏损310.39亿元，其中第三季度亏损64.22亿元，相比第二季度亏损减少56.18亿元，环比收窄约46.7%。东吴证券研报指出，2025年国内受136号文影响1-10月装机252.87GW，同比+39%，整体装机处于高位，预计全年装机290GW，26年装机215GW，同降26%。海外市场，预计25年美国/欧洲新增装机50/70GW，同比持平，后续保持15-21%稳定增长态势。新兴市场贡献较多增量，尤其是中东及印度国家项目规划推动，装机增速或超预期，预计25年分别达28/31GW，同增87%/29%。该机构预计2025年全球新增光伏装机599GW，同增11%，预计2026年全球新增光伏装机588GW，同减2%，受国内装机有所回落所致。智能驾驶概念热炒，佑驾创新(02431)升31.22%，浙江世宝(01057)升10.41%，小鹏汽车(09868)升7.65%，禾赛(02525)升4.6%，速腾聚创(02498)升3.32%。近日，工信部发布第401批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，对长安与北汽蓝谷各一款搭载L3功能的车型给予附条件许可，并明确后续将在限定区域、限定场景下由指定使用主体开展上路通行试点。本次许可是继2023年试点通知明确框架、2024年6月首批9家联合体遴选后的实质性落地，标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点”。华泰证券认为，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投资机会。东吴证券此前认为2026年是智驾关键之年，承上启下，或结束黎明前黑暗，即将进入“B端无人车商业模式跑通阶段2026-2028年”，而智驾要在C端爆发还需等待2028年或是新一轮换车潮开启。招银国际报告指出，2026年美国中期选举压力、欧日振兴国防诉求和中国稳增长需求将推动上半年政策延续宽松。但由于利率接近中性水平、通胀仍高于目标、政府债务率攀升和前期政策透支需求，宏观政策的实际空间与边际效应递减；AI热潮尽管提升效率与股市估值，但也加剧就业走弱和经济K型分化。由于全球流动性宽松、美元走弱和中国反内卷共振，下半年通胀可能回升，流动性预期拐点可能引发高估值资产动荡。另外，该机构认为2026年将是争夺AI时代用户心智的关键之年，降低使用门槛、助力提升决策效率、创造真实价值是关注重点。而传统互联网业务中，具备稳定的主业现金流支撑AI相关业务投资和探索、拥有丰富的应用场景积累数据触达用户、供应链能力突出且业务运营能力出众支撑出海打开增量空间的公司或具备更高的长期投资价值。该机构仍建议采用“杠铃型”的投资策略，同时关注盈利增长的确定性及AI带来的新增量。1）AI主题方面，建议关注AI拉动广告和云业务持续较快增长、且有望受益于外资回流趋势的腾讯，确定性受益于AI大趋势、具备丰富应用场景但估值较AI同业更低的阿里巴巴，和可灵AI应用变现进展积极并带动收入空间和估值提升的快手；2）盈利增长确定性方面，建议关注估值处于较为合理区间且业绩表现稳健、盈利能见度高的网易、携程。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2025-12-19金吾财讯
12月19日 周五
<全日沽空>全日沽空金额约451.601亿元，沽空比率20.417%
港股全日沽空金额约451.601亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为20.417%。总沽空股份数目:799总沽空股数:25.623亿股总沽空金额:约451.601亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)恒生中国企业(02828)9802.6035853.87421.71盈富基金(02800)5672.4571450.51512.56阿里巴巴－Ｗ(09988)2008.0954219.6144.45腾讯控股(00700)1701.3756015.6103.77南方恒生科技(03033)1631.6963834.0853.61金吾财讯
12月19日 周五
券商今日金股：6份研报力推一股（名单）
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数据库不完全统计，12月19日券商共给予近10家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商12月19日关注的个股聚焦于半导体、通用设备、造纸印刷、水泥建材、专用设备、化学制品、纺织服装、食品饮料等行业。中微公司最受券商关注，近一个月获中邮证券、爱建证券、华安证券、东海证券等6份券商研报关注，仅12月19日就有爱建证券和东吴证券等两份券商研报，位居12月19日券商力推股榜首。其中，东吴证券发布研报《拟收购杭州众硅布局CMP设备，平台化布局提速》，维持...证券之星
12月19日 周五
平安融易“棱镜”项目助力金乡大蒜产业高质量发展
12月18日，平安融易山东省分公司总经理刘俊龙带队走访济宁市金乡县“棱镜”项目，深入了解当地大蒜农产品结构优化及产业发展情况。据了解，“棱镜”项目是平安融易为支持特定产业或地区发展而设立的金融项目，此次走访调研旨在深入了解大蒜行业形势及特点，更好地优化金融产品，进一步推动乡村振兴战略，助力农业产业升级。金乡县作为中国大蒜的重要产地，近年来致力于优化农产品结构，提升产业附加值。然而，由于资金短缺和市场拓展困难，当地许多农业项目面临发展瓶颈。平安融易通过深入调研，结合当地实际情况，为客户提供量身定制的金融解决方案，助力农业项目实现高质量发展。在此次项目走访调研前，平安融易成功为金乡县大蒜产业客户孟...证券之星
12月19日 周五
网龙旗下普罗米休斯与 MAXHUB 签署合作协议 共同推出 Microsoft Teams 认证的企业解决方案
香港2025年12月19日 /美通社/ -- 全球领先的互联网社区创建者 - 网龙网络控股有限公司 （"网龙"或"本公司"，香港交易所股票代码：777）欣然宣布，其子公司Mynd.ai（美国纽约证券交易所代码：MYND）旗下的全球教育科技领导品牌普罗米休斯与 MAXHUB 签署战略合作协议，为其屡获殊荣的 ActivPanel® 10 拓展企业解决方案。此次合作将推出一款通过 Microsoft Teams® 认证的解决方案，整合普罗米休斯的互动显示屏技术与 MAXHUB 的会议系统能力，为混合式会议场景提供兼具稳定性与扩展性的...PR Newswire
12月19日 周五
网龙旗下普罗米休斯与 MAXHUB 签署合作协议 共同推出 Microsoft Teams 认证的企业解决方案
香港2025年12月19日 /美通社/ -- 全球领先的互联网社区创建者 - 网龙网络控股有限公司 （"网龙"或"本公司"，香港交易所股票代码：777）欣然宣布，其子公司Mynd.ai（美国纽约证券交易所代码：MYND）旗下的全球教育科技领导品牌普罗米休斯与 MAXHUB 签署战略合作协议，为其屡获殊荣的 ActivPanel® 10 拓展企业解决方案。此次合作将推出一款通过 Microsoft Teams® 认证的解决方案，整合普罗米休斯的互动显示屏技术与 MAXHUB 的会议系统能力，为混合式会议场景提供兼具稳定性与扩展性的...PR Newswire
12月19日 周五
欧股开盘多数下跌 德国DAX30指数跌0.12%
金吾财讯
12月19日 周五
英国11月季调后零售销售月率-0.1% 预期0.4% 前值-0.9%
金吾财讯
12月19日 周五
流感促中药需求回升 康缘药业散寒化湿颗粒、金振口服液等多个单品集中放量
来源：上海证券报·中国证券网今年第四季度以来，多种流感及呼吸道病毒交织流行，患者常出现咽痛、发热、咳嗽、乏力等症状。12月19日，记者从康缘药业了解到，公司旗下的散寒化湿颗粒、金振口服液、杏贝止咳颗粒、热毒宁注射液、银翘清热片等品种进入集中放量期。公司在投资互动平台上就产品销量情况回复提问时称：“金振口服液等产品四季度市场需求回暖，公司正加紧排产来满足市场需求。”据介绍，康缘药业在呼吸系统疾病领域深耕多年，中成药单品在国内医院和零售渠道长期维持一定的使用基础。数据显示，2024年康缘实现营业收入38.98亿元，其中研发投入约6亿元，研发费用率升至17%左右。今年行业整体处于调整阶段，公司在呼吸...证券之星
12月19日 周五
【券商聚焦】华源证券首予云锋金融(00376)“买入”评级 指其寿险主业经营稳定业绩处于上升通道
金吾财讯 | 华源证券表示，云锋金融(00376)于2018年完成对美国万通保险亚洲的收购，当前稳健且高价值的万通保险业务是公司的主业压舱石，提供坚实的基本盘和现金流。公司股权结构稳定，管理层科技基因深厚。云锋的主要间接股东为云锋金融控股有限公司和美国万通人寿保险公司，云锋金融控股有限公司的实际控制人为虞锋先生，美国万通人寿为全美五大寿险公司之一（按2025年6月2日《FORTUNE500》公布的“互惠寿险公司”及“上市股份寿险公司”2024年度收入排名榜合并计算）。公司董事会主席为联合创始人之一虞锋先生，其投资布局始终着眼于最先进的技术范式变迁，从早期的互联网、消费到如今的金融科技、人工智能，展现出前瞻性行业洞察。同时自2019年开始，HashKey董事长肖风博士即在云锋金融担任独立董事，持续为公司战略注入行业远见。万通保险是中国香港寿险市场的领先参与者，经营业绩处于上升通道。该机构预计公司2025-2027年NBV增速分别为61%/30%/15%，EV增速为10.7%/10.0%/10.4%，2025/12/17 股价对应PEV为0.6/0.5/0.5 倍。2025年以来公司PEV估值平均在0.5倍。公司寿险主业经营稳定业绩处于上升通道，25H1业绩与新业务价值双高增，资产端高质量配置全球资产、固收投资能力优势显著，首次覆盖，给予“买入”评级金吾财讯
12月19日 周五
【特约大V】财智坊：孖展增速预示爆发金融危机
金吾财讯 | 两星期前，本栏曾探讨美股借贷杠杆（下称“孖展借贷”）出现明显加速上升的情况。当时，10月份美股孖展借贷按年增幅高达45%，扩张速度异常急速，理应引起投资者高度警惕。事实上，从历史经验观察，孖展借贷的增长速度，在一定程度上亦具备预示金融市场风险、甚至危机爆发的指标意义。先跟进最新发展。FINRA近日公布最新数据显示，美股孖展借贷总额仍然上升，但由于基数已处高位，其按年增幅已由上月的45%回落至36%（见图1）。正如本栏早前指出，当孖展借贷增速升穿四成后再掉头回落，并重新跌穿四成门槛，美股往往在相若时间开始出现较明显的调整，甚至进入高位反覆震荡的阶段。现时最新数字已符合上述条件，意味短期内美股走势，很可能呈现反覆偏弱的格局。图1其次，孖展借贷水平的变化，某程度上能有效反映投资者对风险资产的取向。简言之，股市气氛愈炽热，投资者愈愿意承担风险，孖展水平自然水涨船高。正所谓“上帝要你灭亡，必先令你疯狂”，当市场处于非理性亢奋，甚至进入泡沫中后期阶段时，孖展借贷的增长速度，往往亦会飙升至极端水平。第三，自2008年金融海啸以来，联储局的货币政策，尤其是量化宽松（QE），对资产价格的影响举足轻重。然而，即使在货币供应持续扩张的背景下，若孖展借贷仍然出现显着且加速的上升，便意味股市的杠杆化程度正进一步恶化，泡沫特征亦更为明显。进一步从结构性指标分析，无论是孖展借贷的两年移动增速（下称“孖展两年变速”），抑或孖展借贷占美国M2的比率（下称“孖展与M2比率”），目前均已攀升至近年罕见的高位。回顾历史，当“孖展两年变速”及“孖展与M2比率”升至类似水平后并确认掉头回落，金融市场往往在不久之后出现重大震荡，甚至爆发金融危机，包括2000年科网泡沫爆破、2007年金融海啸，以及2011年欧债危机。目前，“孖展两年变速”及“孖展与M2比率”已分别升至86.3%及5.3%的极高水平；一旦稍后确认趋势逆转，将意味明年美股出现较大幅度调整、甚至泡沫破裂的风险显着上升。综合而言，2026年美股出现金融危机或剧烈市场震荡的概率，实不容忽视；尤其如本栏早前所分析，整体估值水平已相当昂贵。关键问题在于：压垮牛市的最后一根稻草将会是甚么？目前市场对AI相关的信贷泡沫忧虑挥之不去，而从甲骨文（Oracle）信用违约掉期（CDS）近期急速抽升的走势来看，市场风险感知正迅速升温。这会否成为引爆市场的导火线，值得投资者密切关注。【团队简介】财智坊从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。金吾财讯
12月19日 周五
