国际建材巨头CRH(CRH)拟85亿美元全现金并购Arcosa 骨料年化总产量或升至2.65亿吨以上

金吾财讯 | 全球建筑材料领军企业CRH(CRH)宣布，已与美国领先的基础设施材料、产品及解决方案供应商Arcosa(ACA)达成最终收购协议。CRH将以每股150美元的价格，全现金收购Arcosa的100%股权。该交易对Arcosa的估值约为85亿美元总企业价值。目前，双方董事会已一致批准该交易，在获得Arcosa股东及监管机构批准后，预计将于2027年第一季度完成交割。

以85亿美元的企业价值计算，该笔交易的收购倍数相当于Arcosa 2026年预期调整后EBITDA的11.5倍(该数据已计入预计到第三年实现的年度运行率成本协同效应)。CRH明确表示，计划利用账面现有现金以及已获得承诺的桥头堡债务融资来为本次收购提供资金。

据悉，总部位于德克萨斯州达拉斯的Arcosa在业内以两项王牌业务著称，与CRH当前的互联资产组合高度互补：1)建筑产品(骨料平台)： 拥有109个采石场及堆场、9个沥青厂和19个码头，预计2025年骨料出货量约3500万吨。2)工程结构(关键基建)： 作为高增长能源传输市场中关键基础设施产品的前三大制造商之一，该业务正迎来电网现代化、电气化以及AI数据中心大规模建设带来的历史性宏观红利。

收购完成后，CRH在美骨料的年化总产量将飙升至2.65亿吨以上，进一步拉开其与竞争对手的差距，并直接扩大了其在美国德克萨斯、新泽西、亚利桑那、佛罗里达和田纳西等全美增长最快的大都市统计区(MSAs)的战略版图。

从财务弹性及价值创造角度来看，这笔交易展现出了清晰的增厚前景：1)即期财务增厚： 交易完成后的前12个月内(不计一次性交易成本)，预计将直接提升CRH的每股收益(EPS)、利润率和现金流表现。2)强劲的协同效应： 通过运营改良、集中采购、内部自供整合以及行政管理费用(SG&A)的缩减，预计到合并第三年，每年可节约1.75亿美元的持续性成本。3)严守投资级评级： 交易完成后，预计2026财年预估净债务与调整后EBITDA的比率约为2.4倍，CRH承诺将继续维持强劲的投资级信用评级。

分析师认为，在当前美国再工业化及数据中心耗能激增的背景下，控制了最上游的建筑骨料与输电工程结构件，无疑让CRH卡位成了北美基础设施建设当之无愧的“头号玩家”。

截至本文发稿，ACA美股盘前扬升7.10%，最新报145.49美元。