【券商聚焦】中信证券：关税抢运与运力损耗共振 集运运价涨势延续

金吾财讯 | 中信证券研究指，关税抢运与运力损耗共振，集运运价涨势延续。本周SCFI续涨6.02%至2,726.48点，为连续第六周上行。7月301关税落地前的突击出货与红海绕航造成的有效运力消耗形成叠加效应，叠加船公司6月涨价函集中落地，共同推升全航线运价。地缘溢价消退致油运运价短期承压，后续补库预期托底。本周BDTI与BCTI指数均承压短期看，美伊谈判进程反复叠加中东局势降温，前期地缘冲突的风险溢价已消退，海峡通行受阻后船舶加速向大西洋区域迁移，导致跨区域运力供给过剩。中长期来看，全球原油库存持续消耗至历史低位，后续主要消费国的战略补库需求将转化为吨海里增量需求，推动运价上行。此外，影子船队合规化出清叠加新船订单增量有限，市场的运力供给持续紧缩。