【券商聚焦】中金公司：虽短期仍有不确定性 当下或为A股中期相对低点

金吾财讯 | 中金公司表示，自美伊冲突发生、霍尔木兹海峡封锁以来，原油价格大幅波动，“滞胀”乃至“衰退”担忧引导全球交易行为。2月28日至今美元指数上行，全球风险资产表现弱势。A股市场同样表现不佳，经历下跌后近期情绪略有回稳，行业层面表现出“杀估值”特征，具备避险属性的高股息公司、能源替代逻辑的煤炭、电力、电池等板块股价有较强韧性。

展望后市，虽短期仍有不确定性，当下或为A股中期相对低点，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。虽短线走势仍有一定不确定性，但经历调整后，A股市场风险得到进一步释放，该机构认为估值处于相对合理水平。中期维度，市场所处宏观环境没有发生根本性变化，支撑A股市场“稳进”的逻辑仍成立，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。

综合考虑产业发展趋势及产能周期，配置建议更加均衡，关注：1）景气成长：受益于AI技术落地的行业如光通信；新能源相关的电池、储能等。2）周期资源股：综合考虑产能周期位置，关注供需格局支撑涨价及业绩确定性的细分领域，如电网、化工等。3）高股息在今年或仍为阶段性、结构性表现，关注与现金流的匹配。

4月超配行业：基础化工、机械、电力电器设备、电子硬件、发电及电网。4月低配行业：建筑与工程、纺织服装、旅游酒店及餐饮、教育、轻工家居。