三大航集体走高 中国东航(00670)涨3.09% 机构料Q4行业将继续大幅减亏

金吾财讯 | 三大航集体走高，中国东航(00670)涨3.09%，中国南航(00753)涨2.54%，中国国航(00753)涨2.25%.

国泰海通证券表示，11月换季影响弱于往年，估算11月客运量同比增长6%（国内+5%/国际+18%）；客座率同比提升3-4pct，再创历史同期新高，并全球居前；国内含油票价同比上升1-2%，国际票价同比上升明显；预计11月大幅减亏。12月航油出厂价年内首次同比转升4%，800公里以上国内航线燃油附加费由20元上调至40元，应可覆盖燃油增加。近期日线客流缩减航司减班，或将转投东南亚与国内等市场。考虑2025年日线表现平淡，预计对行业整体影响或较为有限，且不改长逻辑。该机构预计2025Q4行业将继续大幅减亏，2025年将实现全年扭亏。中国航空将开启“超级周期”，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动航司盈利中枢上升且可持续。

财通证券表示，订单及租赁紧张+退役增加，航空供给刚性趋紧，需求在因私驱动下具韧性，供需差催化票价上涨，叠加油价向好，盈利弹性可期，看好行业。