【券商聚焦】中信证券：功能食品“合规化”下 国内保健品行业有望持续韧性成长

金吾财讯 | 中信证券表示，2025年保健品行业市场规模预计达到2641亿元，行业需求稳健增长。近几年保健品行业变化较多，直播电商等新渠道快速渗透、麦角硫因等新原料兴起、抗衰美容等新功效需求快增下，行业结构性机会不断，同时也造成保健品行业格局发生较大变动。高附加值的保健品产业目前已经形成分工明确的上游原料生产研发、中游合同加工、下游品牌销售的产业链布局。整体看保健品代工环节经营相对稳健，品牌端近几年竞争格局变动大，原料环节壁垒高、盈利强、估值高。

该机构认为中长期维度看，随着消费者对于自身健康水平认知提升，精准化及个性营养保健需求有望快速催生，消费者不再满足于各类基础营养膳食补充剂的简单购买组合，而是需要保健品企业根据其生理机能量身定制化所需营养素的营养包。同时如果未来国内对于功能声称监管采取更加灵活的分级监管机制，则功能食品“合规化”下，国内保健品行业有望持续韧性成长。