【券商聚焦】中信证券：香港房地产市场拐点已至

金吾财讯 | 中信证券表示，香港房地产市场拐点已至。香港建成片区人口密度大，核心城区发展强度高，且新功能片区建设相对迟缓。房屋自有率相对偏低，租住人口接近一半。香港住宅交易以二手房为主，存量房业主资金负担较轻，一旦房价有上涨预期，存量房供给可能进一步下行。香港房地产市场供给长期偏紧，历史上的五次牛熊切换多为需求侧因素所主导，总体来看上行周期长，下行周期短。

香港住宅房价已经从2025年3月开始持续月环比上涨。该机构认为，香港住宅房价的上涨是可持续的，商业地产的拐点可能略晚于住宅，但弹性可能更大。向上的房地产周期之下，在港开展业务的房地产企业普遍受益。

该机构认为，对于香港房地产市场供给长期偏紧，影响周期切换的主要是需求因素。当前，香港楼市在人口、产业和利率端都出现了有利于房价上行的信号，且住宅楼价已经先行温和上涨。该机构看好香港房企的持续价值重估。