中国中小企业指数：6月需求减弱 – 渣打银行

小型和中型企业信心指数（SMEI）在6月份进一步下降至50.1，创下九个月来的新低，因新订单减少。以出口为导向的小型和中型企业表现子指数跌破50，反映出关税的影响。非制造业小型和中型企业的表现连续第三个月处于收缩区间。标准 Chartered 的经济学家报告称，小型和中型企业在获得银行信贷方面略有改善，但融资成本上升。

关税影响正在显现

"我们的专有小型和中型企业信心指数（SMEI；彭博：SCCNSMEI ）在6月份进一步下降0.1点至50.1，为2024年9月刺激计划宣布以来的最低读数（图1）。尽管如此，所有指标的变化都很小。整体表现子指数下降0.2个百分点至50，表明活动停滞。只有销售和产出价格子指数保持在50以上，而新订单子指数在2月份农历新年干扰后再次滑入收缩区间。尽管如此，预期子指数略微改善至50.2，主要是由于销售和融资前景的改善。"

"尽管销售强劲，6月份制造业活动因新订单停滞和盈利能力下降而放缓。我们预计官方制造业PMI在6月份将小幅下降0.2个百分点至49.3。非制造业小型和中型企业的表现子指数连续第三个月低于50，因房地产、金融、零售销售、批发以及租赁和商业服务的业务活动疲软。同时，以出口为导向的小型和中型企业的表现子指数跌破50，反映出关税对销售和新订单的影响。"

"信贷子指数在6月份连续第三个月保持在50。尽管小型和中型企业报告称与5月相比获得银行信贷的难度略有降低，但融资成本小幅上升。流动性状况保持稳定。美元/人民币汇率升值预期小幅上升，而大多数受访者的预期保持稳定。"