全球中央银行在东京面临新的经济现实

全球中央银行将于周二聚集在东京，讨论两个相关事项：经济增长和通货膨胀。日本银行（BOJ）及其附属研究所主持的年度研讨会是日本的版本，是美联储的杰克逊霍尔峰会（Jackson Hole）峰会的版本，但对学术和政策引力很大。

为期两天的会议在东京中部的BOJ总部举行，召集了来自中央银行的高级官员，包括美国美联储，欧洲中央银行（ECB），加拿大银行和澳大利亚储备银行。

关税压力，通货膨胀和政策变化

据熟悉此事的消息人士称，今年的议程标题为“货币政策的新挑战”，该议程在全球范围内讨论了中央银行的问题。美国关税唐纳德·特朗普 dent 的变化变化，因此逆风和逆风变得不可预测

一些中央银行正在提高利率来遏制通货膨胀，但另一些中央银行正在降低支持经济增长的利率，担心特朗普的关税会扼杀需求并阻止支出。

即使随着通货膨胀压力的增长，棚屋，在经过数十年的超浮动条件后，便开始逐渐开始收紧货币政策。日本的年度通货膨胀率在2025年4月的3.6％稳定，是12月以来的最低水平。 

中央银行打算继续提升税率和修整债券的购买，但是鉴于我们在两个月内我们的关税发生了变化，一些市场观察家认为日本正面临陷阱，因为BOJ“太慢了”。

“但不需要抛弃速度。

固执的通货膨胀和不稳定的市场增长

4月，日本的核心消费者通货膨胀率达到了两年3.5％的高度，这在很大程度上是由于食品价格上涨7％。工资增长也表现出适度的改善迹象，尽管家庭在生活成本的负担中挣扎。 

“很明显，棚屋未能实现其价格稳定性的任务，” Atago说。 “通货膨胀始终将成为棚屋的担忧，这可能已经在应对国内价格压力方面已经落后了。”

美联储这样的其他中央银行预计将继续进行削减速度。但是，与贸易政策相关的通货膨胀警告迫使鲍威尔和州长“更加谨慎”。

上周，美国官员暗示关税可能会在其2％的目标的上行方面保持通货膨胀，并且他们将不得不“拭目以待”在接下来的几个月中发生什么，然后才能削减税率。

预计欧洲央行将在6月再次降低欧洲的税率，但内部讨论表明他们可能会暂停削减。 

欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）在5月9日在斯坦福大学的讲话中说： “在短期内，关税可能是在短期内进行的，但在中期构成上升风险。

学术见解告诉中央银行“对通货膨胀行动”

今年的东京会议将包括对IMF研究的审查，以探讨“通货膨胀恐惧”和中央银行对供应冲击的反应，这是对大流行引起的价格扭曲的致敬。 

标题为“储备需求，利率控制和定量收紧”的会议可能会显示金融决策者如何在市场压力期间管理流动性和利率期望。

发表的IMF论文告诉美联储不要“假设他们可以忽略通货膨胀”，因为这会导致供应冲击。根据国际货币基金组织（IMF）的说法，像共同战争或贸易战引起的冲击一样，将比以前假设的更深入的价格压力更深入。

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