SEC 下令就阻止 Coinbase 呼吁制定加密规则一事进行解释

美国证券交易委员会 (SEC) 遭到联邦上诉法院的猛烈抨击，该法院要求该机构证明其阻止 Coinbase 2022 年明确加密货币监管请愿书的决定是合理的。

美国第三巡回上诉法院称SEC 的举动“武断且反复无常”，这表明监管机构对加密货币行业的激进立场可能会适得其反。

Coinbase 首席法律官 Paul Grewal 分享了这一消息，他表示：“我们刚刚赢得了第三巡回法院的履行职责令状请愿书。”

我们刚刚在第三巡回法院赢得了履行职责令的请愿书。法院斥责@SECGov

- paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 2025 年 1 月 13 日

他强调了法院对美国证券交易委员会“理由不足”拒绝 Coinbase 请求的谴责，并补充说，斯蒂芬诺斯·比巴斯法官已经对美国证券交易委员会的执法策略提出了迫在眉睫的宪法担忧。

保罗表示，这一决定发出了tron的信息：监管机构不能在没有预先提供明确规则的情况下简单地执行法律。

法官呼吁 SEC

法院的裁决没有迫使 SEC 起草针对加密货币的具体规则，但明确表示该机构应该做出解释。 Coinbase 最初的请愿书寻求澄清一个关键问题：数字资产何时符合证券资格？

如果没有明确的指导，加密货币公司就处于法律灰色地带，只能采取不可预测的执法行动，而不是既定规则。

以其直率裁决而闻名的比巴斯法官批评该机构在没有事先指导的情况下依赖执法，并指出加密货币等新技术具有独特的风险，需要主动监管，而不仅仅是追溯性处罚。

SEC第一次因其对加密行业的处理方式而受到指责，但 Coinbase 案可能标志着一个转折点。

通过迫使 SEC 解释其推理，法院实质上是要求该机构提高透明度，该机构长期以来一直坚称，除Bitcoin之外的大多数加密货币都是证券，因此属于其管辖范围。

Coinbase 多条战线作战

尽管 Coinbase 庆祝了这一部分胜利，但该公司仍深陷与 SEC 的另一场法律战中。去年，法官 Katherine Failla 驳回了 Coinbase 驳回 SEC 对其诉讼的动议，为一场关于 Coinbase 平台上列出的加密代币是否符合证券资格的高风险法庭斗争奠定了基础。

法伊拉的裁决在很大程度上依赖于豪伊测试，这是一项已有数十年历史的法律标准，用于确定资产是否为证券。她拒绝了 Coinbase 的观点，即加密货币应被视为具有经济意义的“重大问题”，这将限制 SEC 的权威。

相反，她支持该机构的说法，即 Coinbase 平台上提供的许多加密货币（例如Solana ）都是投资trac。

然而，法伊拉的裁决并没有结束。她允许Coinbase提起中间上诉，允许该公司在最终判决之前对她的决定提出质疑。

这一上诉很重要，因为它可以快速trac加密代币是否为证券做出defi裁决，从而可能重塑整个行业的运作方式。

“我们感谢法院的认真考虑，”保罗在做出裁决后表示。 “我们去第二巡回赛。”

上诉可能会增加复杂性。虽然法伊拉等一些法官似乎支持 SEC 的论点，但其他法官却予以反驳。例如，负责Ripple案件的法官裁定，并非所有涉及XRP交易都符合证券的资格。

美国证券交易委员会的执法优先策略一直令加密行业感到沮丧，该行业一再呼吁制定明确的指导方针。Ripple 、 Coinbase 和其他主要参与者提起了引人注目的诉讼

Gensler 辩称，大多数加密代币都是证券，公司未向 SEC 注册就违反了法律。

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