分析

2月10日，在AI相关热潮持续活跃的活跃下，港股持续向上试高的行情走势，恒指连升第三日再已接近390点，站进一步达到21500点水平来收盘创四月新高，资金参与积极性依然活跃，大盘成交量保持在超过2400吨的高水平。未减退，开源以及高性能的优势背景下，市场憧憬将有利更多企业可以参与AI的应用发展，而情况亦将有助中资股提升估值。消息方面，医渡科技(02158)宣布已将DeepSeek人工智慧模型整合至公司自主研发的「AI大脑」YiduCore，公司表示接入器后将有效打通数据与场景墙垒之间，消息刺激医渡科技股价大涨有25％，也带动了「AI+医疗」成为热点话题，其中，微创机器人-B(02252)涨了2

文：梧桐研究院分析员岑智勇 周一恒指高位，开市为全日低位，之后指数反覆向好，海拔21500水平，指数在14:28富裕21538.63点的全日高位后略整固；全日波幅316.02点。恒指收报21521.98点，升388.44点或1.84%，成交额2424.93亿元。国指及恒科指分别升2.09%及2.65%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。 恒科指成分股共27只上涨，其中阿里健康(0241)升 9.162%，为最大升幅恒指成分股。同系阿里巴巴(9988)升5.5%，单一股份贡献恒指102.878点升幅。

大市承接上周五之升势，昨日早上再进一步创月内之新高，恒指昨早市先高开90点至21223点，其后在买盘支持下再进一步升至21539点方渐受规限，相对本月之低位为3日之19764点计，即月内之波幅己再扩阔至1775点，单论波幅该己不算小，且周来大市之升势亦颇为偏促，但由于一个月之高低位是很少同时出现于6个交易日之内，故只要先低后高之形态不变，而大市之交投亦能保持畅旺，在动力配合下，大市或仍会再进一步往上寻月内之新高，恒指最后报收21521点，较上日升388点，全日总成交金额为2424亿元。

2月7日，港股继续向上试高的行情走势，正如我们指出，在市场气氛进一步趋旺的情况下，引发了资金出现加快入市的迹象，相信是推动港股持续走高的原因之一。事实上，一些外资的看法也开始出现了改变，其中，德意志银行就认为中资股的「估值折让」将会消失，意味着中资股的估值将有获得提升修复的空间。恒指连升第二日再涨了有240多点，三个月来再次超越21000点水平来收盘，而大市成交量亦见激增至接近有2500亿元，是两个月来的最大日成交量，在气氛的带动下，资金参与积极性出现明显提升，有出现跑步进场的情况迹象。

文：梧桐研究院分析员岑智勇 上周五恒指低开高走，以阳烛收市，最高升至21213.7点，创去年11月11日以来高位，成交金额约2463.73亿元，也创近期高位。 美国总统特朗普表示，将在本周公布对多个国家征收对等关税，投资者担心贸易战升温，美股上周五向淡，三大指数报跌。 夜期及下跌，料恒指走势向淡，支持参考21100 / 21000水平。

大市己开始步入2月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市在先低后高之形态主导下，恒指暂是由3日之低位19764点升至7日之高位21213点，即在短短5个交易日内，累积之上升波幅己达1449点，由于一个月之高低位是不该同时出现于5个交易日之内，加上1449点之波幅该未能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，理论上该有更大之波幅点出现，从而扩阔月内之波幅以满足所需，同时亦能拉阔月内高低位之距离以符合惯性之要求，而从目前之市势看，只要先低后高之形态不变，而动力亦能配合，大市进一步往上寻月内新高之机会似较大，再从小图上看，大市目前之上望目标该为去年12月10日之高位21070点及11月8日之高位213

2月6日，港股在周三回吐了一日后，又再进一步向上试高，恒指涨了有接近300点，正朝着21000点关口来进发。盘面上，正如我们指出，近日国产DeepSeek大模型的成功突围开源推出，除了引起国内外的重大关注之外，更带动了一众AI科技相关股集体走高，相信是港股市场底气获得增强的主要原因之一，资金都在积极挖掘相关题材，包括AI芯片类的如中芯国际（00981）和华虹半导体（01347）、AI应用类的如联想（00992）、以及AI基础设备类的如金山云（03896）和长飞光纤光缆（06869）等等。

昨天大市一直处窄幅内整固，惟该属紧扣高位而待变之格局，恒指昨早市先轻微高开1点至20598点，其后曾略为拉据至20532点，但由于沽压并不明显，加上维稳买盘又逐渐增多，故大市卒稳步回升至20891点，由于恒指一直紧扣着月内高位左近，论形势该属紧扣高台而不下之格局，而从走势上看，只要买盘态度略为进取，在动力配合之下，大市该有机会续寻月内之新高，而暂时之上望目标该为去年12月10日之高位21070点及11月8日之高位21355点，恒指最后报收20891点，较上日升294点，全日总成交金额为1784亿元。

2月6日，港股的晶科电子股份（02551.HK）午后股价大幅拉升，截至收盘，该股涨幅为14.02%，报4.23港元/股。

在房地产行业寒冬尚未过去之际，万科（02202.HK）（000002.SZ）正面临前所未有的至暗时刻。管理层动荡不安、流动性危机、销售业绩大幅下滑以及巨额亏损等问题，让这家曾经的行业领军企业陷入重重困境。

2月5日，港股在周二大升超过570点后出现回吐，恒指跌幅有190多点以贴近20600点收盘，但从盘面来观察，港股近期形成的稳定好状态未有受到破坏，尤其是在大市成交量突破至超过1900万亿的情况下，可见市场动能是在逐步提升的，只要恒指能够守稳于2 0200点的好淡分水线高于，估计短期后市进一步向上试高的趋势。

美国总统特朗普表示不急于与习近平对话；美国邮政将于2月6日起暂停接收来自中国内地和香港的包裹（但稍后时间又取消政策）。来自美国的消息反覆覆覆，成为利淡港股走势之原因。 周三恒指高开，开市水平为全日高位。恒指首分钟急跌近200点，跌至20615水平之后反覆回软，至10:05跌至20417.39点的全日低位后反弹，在约11:30曼哈顿约20700水平随后回软，午后指数软至20500至20600水平牛奶，全日高位在开市后35分钟内出现，波幅410.38点。恒指收报20597.09点，跌幅192.87点或0.93%，成交金额1922.11亿元。国指及恒科指分别跌 1.01%及0.95%；

大市昨略见反复，惟问题暂不大，单从技术上看，大市暂该属紧扣高台而不下之格局，恒指昨早市先轻微高开38点至20827点，但由于买盘不继，加上零碎沽压又再渗着涌现，故大市卒开始反复而下，恒指亦一度急跌372点至20417点方渐见喘定，并进入拉据及整固之中，在维稳之买盘支持下，恒指其后一直徘徊于上述波幅之内，由于去向不明，故市内之观望气氛亦渐升温，惟成交金额则尚算畅旺，恒指最后报收20597点，较上日跌192点，全日总成交金额为1922亿元。

康耐特光学是近两年的一只牛股，一年多的时间股价涨幅三倍多。即使从上市开始持有，三年总共也有五倍多的收益，回报率可以说也是相当不错。

大市昨先升后反复，恒指昨早市先大幅高开271点至20488点，其后稍作拉据后再进一步急升668点至20885点方渐受规限，由于升势偏促，故引来短炒之回吐沽压，而大市亦曾一度急回至20297点方渐见喘定，其后大市稍作后抽，惟步伐己明显放缓，经过昨天之一轮急升，本月大市己初呈先低后高之形态，恒指暂是由3日之低位1

大市昨日仍持续处急升后之消化及整固中，由于恒指暂仍紧扣着20000点附近，且亦持续稳企于各组平均移动线之上，故整个大市技术上该属急升后之整固中，恒指昨早市先高开103点至19881点，其后一直反复拉据于20044点至19783点之间，由于方向不明，故市内充满观望气氛，加上农历新年己近，受大节将至所影响，投资者之战意似不高，或者较明朗之市势需待2月初旬才能见到，恒指最后报收19700点，较上日跌78点，全日总成交金额为1485亿元。

1月24日，港股市场上，旅游、出行、餐饮及啤酒饮料等消费概念股均呈现出反弹态势。

大市昨日仍持续处急升后之消化及整固中，由于恒指暂仍紧扣著20000点附近，且亦持续稳企于各组平均移动线之上，故整个大市技术上该属急升后之整固中，恒指昨早市先高开103点至19881点，其后一直反复拉据于20044点至19783点之间，由于方向不明，故市内充满观望气氛，加上农历新年己近，受大节将至所影响，投资者之战意似不高。

周三恒指低开低走，早段曾守在20000水平之上，最高见 20022.34点，惟走势在 9:41后转差，至约10:10跌至 19760水平略反弹，弹至 19900水平后再回软，软至19825水平牛皮。午后指数再软，跌至 19750水平后略反弹，惟弹至19800水平后再回软，并在 14:56 跌至 19733.21点的全日低位后靠稳，全日波幅 289.13点。

1月22日，港股连升六日后出现回吐调整，特朗普表示正在讨论征收中国进口商品10％关税，消息对市场气氛带来影响打击，也成为了港股短期急升过后借势回吐的引点，但估计在农历新年前后，港股仍可望保持维稳的状态。