分析

中国在人工智能(AI)领域取得的明显突破，以及当局与科技巨头恢复友好，带动香港股市和互联网巨头飙升，但背后的买方却瞻前顾后，经纪商称，全球投资者在市场大幅波动时对大举押注存有戒心。

周一恒指高开，初段向好，至 09:39 升至 22977.25点的全日高位后，走势反覆回软，至 13:42 跌至22319.32点后反弹，弹至22730水平再回软，收市倒跌；全日波幅 657.93点。恒指收报 22616.23点，跌 4.1点或0.02%，成交金额 4002.37亿元，为近期高位。国指及恒科指分别跌 0.09%及0.49%；三项指数都下跌，以恒科指走势较差。

大市承接上周五之升势，昨日早市再乘势创月内之新高，恒指昨早市先高开134点至22755点，其后再进一步上升357点至22977点方渐受规限，由于高台买盘态度稍见保守，加上伺高回吐之沽压亦渐增，故整个大市卒逐渐陷入反覆之中，而恒指亦一度略为回吐319点至22319点方渐见喘定，但低位维稳买盘渐现，故整个大市开始拉据于上述波幅之内，经昨天之上升，本月大市之波幅己再扩阔至3213点，恒指暂是由3日之低位19764点升至17日之高位22977点，恒指最后报收22616点，较上日跌4点，全日总成交金额为4002亿元。

近期港股表现不俗，市场内一些生物医药股的表现也非常亮眼，和铂医药-B（02142.HK）、药明生物（02269.HK）、百济神州（06160.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）等公司的股价均迎来显著上涨。其中，自1月16日至2月14日，金斯瑞生物科技累涨逾33%。

2月14日，港股在周四回吐了一天后，又再继续上行并且创出新高，恒指涨了800多点，进一步上摸到22600点水平的四个月新高，AI相关题材股依然是领涨的主力，一些焦点强势股如比亚迪(01211)、小米集团-W(01810)以及阿里巴巴-W(09988)，都能快速的再度向上突破，相信是令到市场气氛保持温度并且持续点燃起来的原因。事实上，港股在过去一周的走势并非是一帆风顺的，在周二曾一度因为技术性超买而下跌了逾200点，到了周四更是出现先冲高后倒跌的情况，虽然最终倒跌的幅度不大，但是从日内的高位却是回震了有超过700点，好不吓人。

文：梧桐研究院分析员岑智勇 上周五恒指低开高走，最终以全日高位收市，创逾4个月新高。恒生指数收市报22620点，升805点，升幅约3.7%，主板成交额微跌至3646亿元。科技指数收报5526点，升近5.6%，创约3年收市新高。 恒指以阳烛收市，收市升穿保力加通道顶部；MACD牛差扩阔；14日RSI升至78.303，偏向超卖。

大市己身处2月份之中旬，而直到13日高位止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由3日之低位19764点升至13日之高位22523点，即在短短9个交易日内，恒指累积之升幅己有达2759点，论幅度确己不算小，且升势亦颇为偏促，故高台买盘之态度如稍见保守，定必引来伺高回吐之沽压，而大市亦会出现较明显之回调，但相对月内累积之升幅计，技术上暂只属大幅急升后之正常回吐及消化而已，严格而言，只要恒指能持续稳守在10天线（约在21274点左近）之上，小许反覆所带出的问题该不大，而恒指于14日已再急升806点至22620点，即再创月内之新高，惟需留意，恒指一旦在回调中触及或跌穿10天线，则可能表示大市己

大市昨再进一步创月内之新高，恒指昨早市先高开100點至21958点，其后再进一步急升666點至22523点方渐受规限，由于高台买意渐趋保守，加上伺高回吐之沽压亦逐渐涌现，故大市不但开始渐呈反复，恒指其后更一度大幅急回至21735点方见喘定，而经过一轮快速急回后，市内之气氛己明显转趋保守，或者，大市自3日低位19764点开始之上升，至昨日高位22523点止计，由于在9个交易日内，累积之升幅己达2759点，论幅度确己不算小，故出现获利回吐乃正常现象，恒指最后报收21814点，较上日跌43点，全日总成交金额为3794亿元。

2月13日，港股消费股多数上攻！影视、餐饮、文旅、啤酒、饮料、奢侈品等细分消费板块均涨幅居前。

2月12日，港股回吐一天后又再伸延向上试高的走势，在AI相关消息继续涌现的带动下，加上午后传出万科（02202）年内的资金缺口将有望获得解决，相信都是令到市场气氛得以保温并且出现进一步发酵的消息原因。恒指涨了有560多点，上摸到21800点水平来收盘，创「9.24」政策市行情后的新高，另外，大市成交量亦见进一步增加至接近有2900亿元，是四个月以来的最大日成交量，而港股通在周二出现净流出一天后也恢复了净流入，在周三录得有逾75亿元的净流入规模。走势上，在资金持续流入的推动下，情况强化了港股现时大涨小回的格局发展，而恒指的10日线目前正上移至20872点，可以继续视之为跟随性支撑位所在。AI相关

文：梧桐研究院分析员岑智勇 周三恒指高开后，初段回软，至 09:42跌至 21411.09点的全日低位后反弹﹐弹至21700水平后转为牛皮，并在约11:11后转弱，跌至 21600水平牛皮。恒指在13:43后向好，反复上升，并在16時升至21858.83点的全日高位，并以近全日高位收市。恒指收报 21857.92點，升563.06點或2.64%，成交金额 2871.63亿元。国指及恒科指分别升2.75%及2.7%；三项指数都向好，以国指走势较佳。

大市昨天在阿里巴巴急升带动下，技术上又再创月内之新高，恒指昨早市先高开232点至21562点，其后曾略为拉据至21411点，但由于沽压并不明显，加上买盘开始大手追捧阿里巴巴，故整个大市卒再进一步急升至21858点方渐受规限，即此刻恒指己再创月内之新高，相对本月低位为3日之19764点计，月内之波幅己再扩阔至2094点，而大市亦一直在上述波幅内拉据，至接近尾市时亦持续紧扣高台，恒指最后报收21857点，较上日升563点，全日总成交金额为2871亿元。

半导体制造企业中芯国际（00981.HK）公布的2024年第4季收入实现连续七个季度增长，按年增长31.52%，按季增长1.66%，至22.07亿美元。

昨日，有媒体报道称，苹果（AAPL.US）已经提交了与阿里巴巴合作开发大模型的申请，正在等待批准。

2月11日，港股出现持续拉升后的回吐走势，恒指跌了有接近230点，以贴近21300点水平来收盘，仍企于10日线（最新报20693点）之上，走势未见明显转弱，而大市成交量保持畅旺，连续第三日录得有超过2000亿元，显示市场仍处于亢奋阶段，但值得注意的是，港股通录得有接近90亿元的大额净流出，北水似乎有趁高获利的操作迹象。正如我们指出，在短期累升幅度已多的情况下，加上市场仍存有不少的不确定性，估计恒指在上升至21000点以上之后，将有进入阶段性偏高水平的机会，操作上宜开始注意短线追高的风险。另一方面，港股最近的一波爆升，主要是受到国产DeepSeek大模型开源推出所引发，AI科技相关股是资金目前热

文：梧桐研究院分析员岑智勇 周二恒指高开，首分钟上试21682.41点的高位后，走势反覆回软，至11:13跌至21292.09点的早盘低位后略反弹，弹至21450水平后平坦，至14:35随后回软，并于15:56跌至21279.37点的全日低位后略喘稳，全日波幅403.04点。恒指收报21294.86点，跌227.12点或1.06%，成交金额2196.12亿元。国指及科恒指分别跌 1.31%及2.73%；三项指数均下跌，以恒科指走势较差。

大市经过连升三天后，昨终见技术性之高台回吐，恒指昨早市先高开134点至21656点，其后曾再进一步稍升至21682点，但由于高台买盘态度开始保守，加上伺高回吐之沽压亦渐增，故整个大市卒开始反复回落至21279点才渐见喘定，其后大市亦一直处拉据状态之中，经过昨天之高开后，本月大市在先低后高之形态主导下，恒指是由3日之低位19764点升至11日早市之高位21682点，即在7个交易日内，累积之波幅己达1918点，论升幅确颇偏促，故略作回吐乃正常现象，而从技术上看，只要恒指仍能持续稳企于10天线（约在20694点左近）之上，即表示大市仍有机会再进一步往上寻月内之新高，当然，成交金额能否配合至为关键，恒

万科（02202.HK）发布公告指，其第一大股东深铁集团拟向其提供贷款28亿元（单位人民币，下同），深铁集团由深圳市国资委持有100%权益。

2024年高调进行融资后，万国数据(09698.HK)(GDS.US)的海外业务在2025年或又迎重大进展。

2月11日，港股市场的光伏概念股遭遇普跌，信义光能（00968.HK）跌逾7%，协鑫科技（03800.HK）、福莱特玻璃（06865.HK）跌超6%，新特能源（01799.HK）等多股也遭遇下跌。