分析

12月13日，港股继续来回上下拉扯的行情格局，在政治局会议和中央经济工作会议开完了之后，市场有进入短期政策空窗期的机会，加上美元有再现强势的迹象，相信都是令到港股在周内拉升过后又再出现回落的消息因素。

大市己身处12月份之中旬，而直到执笔一刻止计，本月大市之形态仍暂属先低而后高，恒指暂是由3日之低位19386点升至10日之高位21070点，即在短短6个交易日内，恒指己急升1684点，由于升势略偏促，故大市于高台稍见回吐，期间恒指亦不断反复穿梭于50天线（约在20271点左近）之间，但有一点需指出，衹要恒指能持续紧扣著50天线，即不用担心大市会有明显逆转，衹是在动力不足之下，大市暂仍缺一股欲上冲之动力。

周四恒指高开，初段在20120至20250水平整固，至11时后随A股抽高，在 13:01 升至 20546.44点的全日高位后，转势在20380至20540水平波动，至尾市略回软，全日波幅 424.67点。恒指收报 20397.05点，升242点或1.2%，成交金额 1577.54亿元。国指及恒科指分别升 1.53%及1.53%；三顶指数都向好，以恒指走势相对较差。

12月12日，港股回吐整理了两日后出现回升，总体上仍处于我们指出的阶段性稳好运行状态，内需消费股领涨，政治局会议发出的积极信号持续对市场产生作用，而人行表示人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，也舒缓了市场近期对于人民币贬值的过份担忧。

大市昨在维稳买盘支持下明显回升，恒指昨早市先轻微高开58点至20213点，其后曾略为拉据至20121点，但由于沽压并不明显，加上维稳买盘开始主动，故整个大市卒在缓步中升至20546点方渐受规限，即是说，恒指又再度轻越50天线（约在20313点左近），单从技术上看，由于此刻大市又再企于各组平均移动线之上。

熙熙攘攘，皆为利往，近五年已有83家港股上市公司私有化退市，港股私有化浪潮迭起，而其中的“埋伏套利者”获利颇丰。

周三恒指高开，早段在20450水平牛皮，恒指在约10:30后转弱，反复回软，并由升转跌，至15:29 跌至 20100.07点的全日低位后略反弹，全日波幅 381.3点。恒指收报 20155.05点，跌156.23点或0.77%，成交金额 1416.19亿元。国指及恒科指分别跌 0.78%及1.31%。三项指数都下跌，以恒科指走势较差。美团(3690)及友邦(1299)分别跌 2.794%及1.939%，是拖低指数的原因。

12月11日，港股继续近日冲高后的回吐整理行情，但实质沽压暂未见加剧，在市场对政策预期憧憬未失的情况下，相信港股仍可保持阶段性稳好的运行状态，而短期走势上，19800点依然可以看作为恒指目前的好淡分水线。

大市承接前日之跌势，昨日仍续见反复，恒指昨早市先高开93点至20404点，其后曾再稍升至20481点，但由于买盘不继，加上零碎沽压又再渗著涌现，故大市卒开始掉头回落，而恒指亦反复跌至20100点方渐见喘定，但由于买盘保守，故大市衹能稍作技术性喘定。

在中共中央政治局会议提到将货币政策立场转为「适度宽松」，是2011年以来首次。在政策改变方向的憧憬下，恒指高开近逾600点，但在获利回吐的操作下，最终倒跌收市。

12月10日，在短期急升幅度已多的情况下，港股出现高开后回吐的行情走势，短线资金趁高先行获利的操作来得相对明显，但相信在近日重燃起对政策预期的信心未失，情况将有助市场保持稳好的状态，而早前传出的中央经济工作会议也即将召开，估计会是市场接下来的关注点。

大市昨先大幅高开后放缓，恒指昨早市先高开655点至21070点，其后由于买盘不继，加上伺高回吐之沽压亦逐渐涌现，故大市卒开始反复回落至20308点方渐见喘定，并开始进入拉据之中，经过昨天早市之大幅高开，本月大市在先低后高之形态主导下，月内之波幅己扩阔至1684点，论波幅该己不算小，或己可满足月内之所需。

中共中央政治局12月9日召开会议，会议指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。又提到要坚持稳中求进，实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策。消息带动恒指在15:21 应声抽高，反复上升，并以近全日高位收市，全日波幅 738.22点。

港股出现低开高走的行情，开盘时内地公布了11月的消费物价指数CPI表现逊预期，消息曾一度令到市场出现压力，但是在收市前传出政治局会议的相间内容，引发资金大举入市并且推升港股至接近全日最高位20434点来收盘。

大市昨先跌后升，而恒指更一举升越20000点大关，恒指早市先低开133点至19732点，其后曾再拉据至19695点方渐见喘定，由于沽压并不明显，加上维稳买盘又持续涌现，故大市卒开始稳步回升，至午后恒指更一举升破20000点大关，至下午四点前后，恒指更一度急升568点至20433点，即此刻大市己再创月内之新高，相对本月之低位为3日之19386点计，即月内之波幅己再扩阔至1047点。

上周五恒指高开，初段略回软，至09:51 跌至 19566.29点的全日低位后反弹，弹至19670水平。恒指在约10:28后随A股向好，反复上升，至 14:20 升至 19934.72点的全日高位后略回软，全日波幅 368.43点。恒指收报 19865.85点，升305.41点或1.56%，成交金额 1627.85亿元。国指及恒科指分别升 1.75%及2.16%。三项指数都向好，以恒科指走势较佳。

12月6日，港股回整了有两日后，出现进一步向上伸延，站上了19800点水平来收盘，是11月11日以来的首次，而市场对政策面的憧憬预期升温，以及人民币汇率表现回稳，相信都是目前推动港股的消息因素。恒指涨了有300多点，由于升穿了19800点关口来收盘，正如我们指出，走势上可以发出进一步回好的技术信号，而19300点可以看作为目前的好淡分水线，守稳其上，估计将有望朝著20500点来进发。

大市己身处12月份之上旬，而直到执笔一刻止计，本月大市己初呈先低后高之形态，恒指暂是由3之低位19386点升至6日之高位19934点，即月内之波幅暂为548点，由于一个月之高低位是不该同时出现于4个交易日之内，加上548点之波幅亦该不能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，定必有更大之波幅点出现。

12月5日，港股出现缩量回吐下跌，但是从11月底开始展现的反复趋稳状态未有受到严重破坏，在政策托底的格局下，估计恒指在19000点水平仍见有短期支撑，而市场传出中央经济工作会议将于下周三召开，相信会是目前的关注焦点所在。恒指跌了有180多点，以19500点水平来收盘，而大市成交量又再缩降至不足1100亿元，似乎在中央经济工作会议召开前夕，市场观望气氛有趋浓迹象。

周四恒指低开，初段向好，并在09:43 升至 19642.23的全日高位后，走势急回软，至 10:03跌至 19466.69点的全日低位后反弹，即全日高低位在10分钟内出现，之后大部分时间在19530水平牛皮，全日波幅 175.54点。恒指收报 19560.44点，跌 182.02点或0.92%，成交金额 1093.59亿元。国指及恒科指别跌1%及0.77%；三项指数都下跌，以国指走势相对较差。