Phân tích

TradingKey - Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tổ chức cuộc họp lãi suất vào ngày 16-17 tháng 6 (giờ miền Đông). Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên, mặc dù các quan chức có thể phát đi tín hiệu chung về quan điểm diều hâu.

TradingKey - Sau những biến động dữ dội của ngày "Thứ Sáu Đen tối" vừa qua, Phố Wall đang nín thở chờ đợi dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ được công bố vào thứ Tư tuần này. Các nhà giao dịch đang lo ngại rằng báo cáo có thể cho thấy mức tăng lạm phát mạnh nhất trong nhiều năm, có khả năng dập tắt hy vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay và củng cố đáng kể kỳ vọng tăng lãi suất.

TradingKey - Ngày 5 tháng 6 (giờ Miền Đông), báo cáo việc làm mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho thấy bảng lương phi nông nghiệp của nước này đã tăng thêm 172.000 trong tháng 5, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường. Trước đó, các chuyên gia kinh tế dự báo mức tăng khoảng 85.000 việc làm; số liệu thực tế vượt xa kỳ vọng cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn duy trì được sự vững chắc.

TradingKey - Vào ngày 3 tháng 6 (giờ Miền Đông), dữ liệu việc làm ADP tháng 5 của Hoa Kỳ cho thấy số lượng việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng thêm 122.000, vượt mức kỳ vọng của thị trường là khoảng 118.000. Con số của tháng 4 đã được điều chỉnh giảm từ 109.000 xuống còn 105.000. Dữ liệu này chỉ ra rằng hoạt động tuyển dụng trong khu vực tư nhân của Hoa Kỳ vẫn duy trì được sự vững chắc trước thềm báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu.

TradingKey - Vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 6 (giờ ET), Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 5. Thị trường nhìn chung kỳ vọng tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ sẽ tiếp tục chậm lại so với tháng 4, với các dự báo hiện tại dao động trong khoảng từ 85.000 đến 96.000, so với con số 115.000 của kỳ trước. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ duy trì ở mức khoảng 4,2% đến 4,3%, trong khi tăng trưởng thu nhập trung bình mỗi giờ hàng tháng dự kiến sẽ tăng lên mức 0,3%, cao hơn mức 0,2% trước đó.

Tradingkey - Vào ngày 28 tháng 5, bộ dữ liệu kinh tế cuối cùng của Mỹ trong tháng 4 đã được công bố, tiếp tục xác nhận rằng lạm phát đang lan rộng ra nhiều lĩnh vực hơn. Điều này cũng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay. Những phát biểu mang tính diều hâu gần đây từ các quan chức Fed cho thấy thêm rằng sự bùng nổ AI không thể được kỳ vọng sẽ giải quyết các áp lực lạm phát.

TradingKey - Dữ liệu PCE tháng 4 của Mỹ cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng; mặc dù tỷ lệ lõi hàng tháng thấp hơn dự kiến, nhưng điều này ít có khả năng làm thay đổi lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang.

Tradingkey - Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) sẽ công bố báo cáo lạm phát PCE tháng 4 vào ngày 28 tháng 5, theo giờ Miền Đông. Kể từ tháng 5, nhiều chỉ báo kinh tế đã xác nhận rằng lạm phát vẫn ở mức cao, khiến thị trường thậm chí bắt đầu đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể xoay trục sang tăng lãi suất trong năm nay. Do đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đã tăng mạnh, với lợi suất kỳ hạn 30 năm vọt lên 5,2% vào ngày 20 tháng 5, đạt mức cao nhất kể từ năm 2007. Cần lưu ý rằng mặc dù CPI là chỉ báo lạm phát chính được thị trường theo dõi, Fed lại chú trọng hơn vào dữ liệu lạm phát PCE. Đây là thước đo lạm phát chính thức của Fed kể từ khi được thiết lập vào năm 2012, với mục tiêu chính sách dài hạn là ổn định mức tăng trưởng PCE so với cùng kỳ năm trước ở mức 2%. Trong quá trình ra quyết định thực tế, Fed đặc biệt coi trọng PCE lõi — loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng — vì tin rằng chỉ số này ít biến động hơn và phản ánh chính xác hơn xu hướng lạm phát cơ bản của nền kinh tế.

TradingKey - Vào ngày 22 tháng 5 theo giờ miền Đông, Kevin Warsh đã chính thức nhậm chức Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed); ông dự kiến sẽ chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên của FOMC vào ngày 17 tháng 6. Tuy nhiên, trong khi thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng vị Chủ tịch do ông Trump đề cử sẽ thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất, một phe "diều hâu" trong nội bộ Fed đã bắt đầu thành hình ngay cả trước khi ông chính thức nhậm chức.

TradingKey - Vào ngày 22/05 (giờ Mỹ), Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 5. Các kỳ vọng thị trường hiện dự báo chỉ số này sẽ duy trì ở mức 48,2, không đổi so với số liệu sơ bộ. Mặc dù chỉ báo này phản ánh tâm lý người tiêu dùng về nền kinh tế, thu nhập và điều kiện mua sắm, các nhà đầu tư trong môi trường thị trường hiện tại đang tập trung nhiều hơn vào kỳ vọng lạm phát 1 năm và 5 năm, vì những số liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng chính sách của Fed, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và diễn biến của đồng USD cũng như giá vàng.

TradingKey - Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 4 vào ngày 21 tháng 5. Đây sẽ là bộ biên bản đầu tiên trong năm 2026 không còn do ông Powell dẫn dắt. Vào ngày 15 tháng 5, ông Kevin Warsh đã chính thức nhậm chức Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang; sự chuyển giao quyền lãnh đạo giữa hai đời Chủ tịch diễn ra chính xác vào khoảng thời gian từ khi kết thúc cuộc họp cho đến lúc công bố biên bản.

TradingKey - Dữ liệu do chính phủ Nhật Bản công bố vào thứ Ba cho thấy GDP danh nghĩa trong năm tài chính 2025 đã tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu năm tăng trưởng dương thứ năm liên tiếp khi tổng GDP danh nghĩa tiếp tục đạt mức cao kỷ lục. Trong quý 1 năm 2026, tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm hóa đạt 2,1%, vượt mức dự báo trung bình 1,7% của các nhà phân tích do Reuters khảo sát và đánh dấu sự tăng tốc đáng kể so với mức tăng trưởng 1,3% trong quý trước đó. Takayuki Toji, nhà kinh tế cấp cao tại Japan Post Insurance, nhận định rằng chính phủ có thể trở nên cởi mở hơn với các đợt tăng lãi suất tiếp theo, tạo dư địa cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất sớm nhất là vào tháng 6 hoặc tháng 7, trước khi dữ liệu GDP tiếp theo được công bố.

Tradingkey - Theo một quan chức Nhà Trắng, tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh sẽ chính thức tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng vào thứ Sáu này, kế nhiệm Jerome Powell để trở thành Chủ tịch thứ 17 của Fed. Tổng thống Trump sẽ có sự xuất hiện trực tiếp hiếm hoi để chủ trì buổi lễ, phá vỡ truyền thống kéo dài hàng thập kỷ về các buổi lễ tuyên thệ nội bộ tại Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu lịch sử cho thấy vị Chủ tịch gần nhất từng tuyên thệ tại Nhà Trắng là Alan Greenspan vào năm 1987, và Tổng thống gần nhất trực tiếp tham dự một buổi lễ tương tự là George W. Bush vào năm 2006 trong lễ nhậm chức của Ben Bernanke. Trái ngược với năm 2018 khi ông Trump không tham dự buổi lễ nội bộ của Powell, sự kiện cấp cao tại Nhà Trắng này — cùng với vị thế của Warsh là "Chủ tịch Fed giàu nhất trong lịch sử" — báo hiệu sự ủng hộ cá nhân mạnh mẽ từ Nhà Trắng đối với ban lãnh đạo mới của Fed. Sự hiếm hoi này

TradingKey - Trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai (ngày 18/5), lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức 2,8%, chạm đỉnh mới trong khoảng 29,5 năm kể từ tháng 10/1996. Trước đó vào thứ Sáu (ngày 15/5), lợi suất JGB kỳ hạn 30 năm đã lần đầu tiên trong lịch sử vượt ngưỡng 4%. Lợi suất tiếp tục xác lập các mức cao mới vào thứ Hai, đạt đỉnh tại 4,205%.

TradingKey - Vào ngày 15 tháng 5 (giờ ET), lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 2 năm đã vượt ngưỡng 4%, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 4,53% và lợi suất kỳ hạn 30 năm duy trì ổn định trên mức 5%, chạm mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025.

TradingKey - Vào thứ Tư (ngày 13 tháng 5), Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu PPI. Tăng trưởng PPI tháng 4 so với cùng kỳ năm trước đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2022, trong khi mức tăng trưởng so với tháng trước đạt mức cao kỷ lục mới kể từ tháng 3 năm 2022.

Tradingkey - Vào lúc 8h30 sáng (giờ ET) ngày 12 tháng 5, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo CPI tháng 4, một cột mốc quan trọng để xác minh sự lan tỏa của giá dầu vào lạm phát. Dữ liệu cho thấy lạm phát Mỹ đã tăng nóng trong tháng 4, với mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái đạt 3,8%, mức cao nhất trong gần ba năm qua. Kể từ cuối tháng 2, các cuộc xung đột tái diễn tại Trung Đông vẫn tiếp diễn và chưa có dấu hiệu cho thấy eo biển Hormuz sẽ thông tuyến trở lại. Khoảng cách cung - cầu dầu thô vẫn duy trì ở mức cao trong năm nay và điểm trung vị của giá dầu đã dịch chuyển đáng kể lên mức cao hơn.

TradingKey - Vào thứ Ba, ngày 12 tháng 5 (giờ ET), Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI). CPI tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức dự báo 3,7% và cao hơn đáng kể so với mức 3,3% của tháng trước, đánh dấu tốc độ tăng trưởng hàng năm nhanh nhất kể từ tháng 5 năm 2023. CPI lõi tăng 2,8% so với cùng kỳ, vượt qua cả mức dự báo 2,7% và mức 2,6% của kỳ trước, cho thấy sự gia tăng trở lại đầy bất ngờ của lạm phát.

TradingKey - Ngày 12/5, Bản tóm tắt ý kiến từ cuộc họp tháng 4 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, được công bố vào thứ Hai, đã phát đi tín hiệu thắt chặt rõ ràng. Tuy nhiên, thị trường ngoại hối lại có phản ứng ngược lại; bất chấp kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất đang gia tăng, đồng yên vẫn suy yếu.

Cục Thống kê Lao động Mỹ chuẩn bị công bố báo cáo CPI tháng 4. Các ngân hàng đầu tư hàng đầu hiện tin rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bị trì hoãn đến năm 2027 và dự kiến sẽ không có đợt cắt giảm nào trong năm 2026. JPMorgan Chase đã xây dựng ba kịch bản dựa trên dữ liệu CPI—ngay cả trong kịch bản lạc quan khi các xung đột địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt nhanh chóng giúp giá dầu trở lại mức bình thường, Fed vẫn sẽ không khởi động lại chu kỳ cắt giảm lãi suất. Trong khi khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay đã bị loại bỏ, xác suất xảy ra một đợt tăng lãi suất dường như đang dần tăng lên. Theo Công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang phản ánh 97,7% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 và 94,6% trong tháng 7. Xác suất duy trì lãi suất trong tháng 9 vẫn ở mức cao là 89,2%, nhưng khả năng tăng 25 điểm cơ bản đã đạt mức 5,7%. Sau đó, xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 đứng ở mức 14% và con số này trong tháng 12 đã tăng thêm lên 23,7%.