Lạm phát PCE tháng 6 của Mỹ hạ nhiệt khi thước đo lõi giảm xuống 3,3%, làm giảm áp lực chính sách đối với Fed

TradingKey - Dữ liệu do Bộ Thương mại Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ đã tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, giảm so với mức 4,1% trong tháng 5; chỉ số này đã giảm 0,1% so với tháng trước, đánh dấu mức giảm hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 4/2020, cho thấy giá năng lượng giảm đã thúc đẩy lạm phát toàn phần hạ nhiệt đáng kể.

Không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, chỉ số giá PCE lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đã tăng 0,2% so với tháng trước, giảm so với mức 0,3% trong tháng 5; tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái đã chậm lại còn 3,3% từ mức 3,4%. Sự hạ nhiệt của lạm phát lõi cho thấy áp lực giá cả đối với hàng hóa và dịch vụ của Mỹ đã giảm bớt phần nào, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu lạm phát dài hạn 2% của Fed.

Sự sụt giảm của PCE toàn phần trong tháng 6 chủ yếu do giá năng lượng giảm. Việc hạ nhiệt căng thẳng trước đó trong cuộc xung đột Mỹ - Iran đã khiến giá dầu quốc tế và giá xăng của Mỹ giảm từ mức đỉnh, giúp giảm bớt áp lực chi phí năng lượng đối với các hộ gia đình. Trong khi đó, chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ trong tháng 6 đã tăng 0,4% so với tháng trước, chậm lại so với mức 0,7% trong tháng 5, cho thấy nhu cầu tiêu dùng tiếp tục tăng trưởng, dù tốc độ mở rộng đang hạ nhiệt.

Báo cáo này mang lại một khoảng thở cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Fed đã duy trì khoảng lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75% trong tuần này, nhưng ba quan chức đã ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong nội bộ, phản ánh sự cảnh giác liên tục của các nhà hoạch định chính sách đối với việc lạm phát kéo dài vượt mục tiêu. Dữ liệu PCE hạ nhiệt có thể tạm thời làm giảm bớt các đặt cược của thị trường về một đợt tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng với việc lạm phát lõi vẫn ở trên mức 3%, Fed cũng thiếu cơ sở vững chắc để xoay trục sang nới lỏng trong ngắn hạn.

Đáng chú ý là dữ liệu lạm phát tháng 6 vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động từ sự leo thang gần đây của cuộc xung đột ở Trung Đông và sự phục hồi của giá dầu quốc tế. Nếu chi phí năng lượng tiếp tục tăng trong tháng 7, lạm phát toàn phần có thể đối mặt với áp lực trở lại. Do đó, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi tình hình việc làm, tăng trưởng tiền lương và diễn biến giá cả trong lĩnh vực dịch vụ để xác định xem đà hạ nhiệt lạm phát trong tháng 6 là một xu hướng mang tính cấu trúc hay chỉ là hiện tượng tạm thời do biến động giá năng lượng.