Intel พุ่งขึ้น 30% ในช่วงก่อนเปิดตลาด แต่นักวิเคราะห์เตือนว่า AMD คือผู้ได้รับประโยชน์ที่แท้จริงจากยุคบูมของ AI CPU

TradingKey - ก่อนที่ตลาดสหรัฐจะเปิดทำการในวันที่ 24 เมษายน หุ้นของ Intel (INTC) ได้พุ่งสูงขึ้น โดยปรับตัวขึ้นไปมากถึง 30% แตะระดับ 87.09 ดอลลาร์ ซึ่งหากแรงบวกนี้ยังคงอยู่จนถึงช่วงเปิดตลาด จะถือเป็นระดับราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของหุ้นตัวนี้

เมื่อวันก่อนหน้านี้ Intel ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสแรกที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และกำไรต่อหุ้นสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์สูงสุดของบริษัท ซึ่งนับเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกันที่บริษัทสามารถทำผลงานได้ดีกว่าความคาดหมายทางการเงิน

ตลาดโดยรวมเชื่อว่าในขณะที่ AI สำหรับการอนุมาน (Inference AI) และ Agentic AI กำลังกระตุ้นให้มูลค่าของ CPU กลับมาฟื้นตัว ผลิตภัณฑ์ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ของ Intel จะกลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินบางแห่งมีความเห็นที่แตกต่างออกไป โดยมองว่า Intel อาจไม่ใช่ตัวเอกหลักที่จะได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริงจากการเติบโตของ CPU ในครั้งนี้ ซึ่งทาง Jefferies ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ Intel เป็น 80 ดอลลาร์ แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (Hold)

ในระหว่างการแถลงผลประกอบการ นายจอห์น พิตเซอร์ รองประธานของ Intel ระบุว่าบริษัทคาดการณ์อย่างระมัดระวังว่าความต้องการ PC จะอ่อนแอลงในช่วงครึ่งหลังของปี โดยคาดว่ามูลค่าตลาดรวมที่เข้าถึงได้ (TAM) สำหรับการจัดส่งหน่วย PC ตลอดทั้งปีจะลดลงในอัตราร้อยละเลขสองหลักระดับต่ำ ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินจากคู่แข่งในอุตสาหกรรมและองค์กรวิชาชีพต่าง ๆ โดยการลดลงนี้คาดว่าจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อยอดขาย CPU ของ Intel

นอกจากนี้ Jefferies ยังได้หยิบยกประเด็นความกังวลเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้นของ Intel ว่า แม้อุปสงค์ CPU จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่ผลิตภัณฑ์ PC ส่วนใหญ่ของบริษัท เช่น Arrow Lake (Intel Core Ultra 200) และ Lunar Lake (Core Ultra 200V) กลับถูกจ้างผลิตโดย TSMC (TSM) ซึ่งหมายความว่าการปรับปรุงอัตราการใช้กำลังการผลิตและอัตรากำไรขั้นต้นของโรงงานผลิตของ Intel เองจะยังคงถูกจำกัด

เมื่อมองภาพกว้างกว่า Intel เพื่อทำการเปรียบเทียบเชิงตัดขวางของคู่แข่งในตลาด CPU นักลงทุนจะพบว่า Intel กำลังเผชิญกับคู่แข่งที่น่ากลัวอย่างยิ่ง ซึ่ง Jefferies เชื่อว่าปัจจัยนี้อาจทำให้ Intel ไม่สามารถรับประโยชน์โดยตรงและชัดเจนจากการพุ่งขึ้นของอุปสงค์ในตลาด CPU

บริษัทระบุว่า AMD ซึ่งเป็นคู่แข่ง (AMD) มีสถานะที่ได้เปรียบมากกว่าในตลาดเซิร์ฟเวอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ถึงครึ่งแรกของปี 2570 AMD จะเปิดตัว EPYC Venice ที่ใช้กระบวนการผลิต N2 ของ TSMC ซึ่งคาดว่าจะช่วยขยายช่องว่างความเป็นผู้นำทิ้งห่าง Intel ออกไปอีก โดย Jefferies ชี้ให้เห็นว่า Intel เป็นเพียง "ผู้รับประโยชน์จากความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานเชิงโครงสร้าง" มากกว่าที่จะเป็นผู้นำ

ในส่วนของสภาวะตลาด Jefferies ตั้งข้อสังเกตว่า แม้อุปสงค์ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะเป็นของจริง เป็นไปตามโครงสร้าง และยั่งยืนหลายปี แต่ปัจจุบันหุ้น Intel กำลังได้รับอานิสงส์จากกระแส AI จนทำให้ตลาดมองข้ามปัญหาพื้นฐานของบริษัท นักลงทุนจึงควรระมัดระวังว่าราคาหุ้นในขณะนี้ได้สะท้อนส่วนต่างราคา (Premium) ที่สูงเกินไปไว้แล้ว