AI 컴퓨팅 파워 수요가 갈륨비소를 견인하다: 미국 주식 투자자는 관련 산업 체인에서 어떻게 포지셔닝할 수 있는가?
AI 팟캐스트
2026년 2분기부터 갈륨비소(GaAs) 공급망 전반의 가격이 상승했으며, 일부 품목은 10% 이상 올랐다. 이는 AI 데이터 센터의 광모듈 수요 급증과 갈륨 공급 부족이 원인이다. GaAs는 높은 전자 이동도와 발광 효율로 초고속 통신 및 광전자 공학에 필수적이다. AI 연산 수요 증가로 광통신 산업의 핵심 소재로 부상했다.
갈륨은 알루미늄 제련 부산물로, 중국의 수출 통제 이후 국제 가격이 1년 새 120% 이상 급등했다. AI 서버 고도화로 광모듈 수요가 급증하며 GaAs 시장은 수급 균형 상태다.
미국 투자자는 AXT(기판), IQE(에피택시) 등에 투자할 수 있다. 파운드리 부문이 직접적 수혜를 입고 있으나, 기판 부문은 경쟁 심화로 가격 전가에 어려움을 겪는다.
타이트한 수급은 12~18개월간 지속될 가능성이 높지만, 중국 수출 통제 완화, AI 지출 둔화 등은 변수가 될 수 있다. GaAs 가격 상승은 AI 투자 확대에 따른 이익 재분배 결과로 분석된다.
TradingKey - 2026년 2분기부터 기판에서 파운드리에 이르는 갈륨비소(GaAs) 공급망 전반의 가격이 전면적으로 인상되었으며, 일부 전력 증폭기 가격은 10% 이상 상승했다. 업계 전문가들은 AI 데이터 센터의 광모듈 수요 폭증과 핵심 금속인 "갈륨"의 글로벌 공급 부족이 이번 가격 상승의 근본적인 원인이라고 분석한다.
갈륨비소(GaAs)란 무엇인가? 데이터 센터에 갈륨비소가 필요한 이유는 무엇인가?
갈륨비소(GaAs)는 갈륨(Ga)과 비소(As)로 구성된 화합물 반도체 소재다. 실리콘과 비교해 두 가지 뚜렷한 장점이 있는데, 실리콘의 약 5~6배에 달하는 매우 높은 전자 이동도를 갖춰 초고속 통신에 적합하며, 직접 밴드갭(direct bandgap) 구조를 통해 높은 발광 효율을 구현할 수 있다는 점이다.
이러한 특성 덕분에 광전자 공학(데이터 센터 광모듈용 VCSEL 레이저 및 LED 포함)과 무선 주파수(RF) 부문(5G 스마트폰용 전력 증폭기 포함)의 이상적인 소재가 된다. AI 연산 수요가 폭발적으로 증가하는 배경 속에서, 이는 광통신 산업 체인의 최상단에 위치한 핵심 기초 소재 중 하나로 기능한다.
갈륨 가격 동향: AI 광모듈 수요 급증 속 1년 새 120% 이상 급등
갈륨비소의 주요 원료인 갈륨은 거의 전적으로 알루미늄 제련 과정의 부산물로 얻어지며, 독자적으로 생산 규모를 확장할 수 없는 특성을 지닌다. 2023년 중국이 갈륨 수출 통제를 시행한 이후 해외 시장 가격은 상승세를 지속하고 있다.
[출처: Trading Economics]
Trading Economics 데이터에 따르면 2026년 5월 8일 기준 중국 내 갈륨 가격은 kg당 2,050~2,100위안(CNY)을 기록했다.
한편, 로테르담의 저순도 갈륨 국제 기준 가격은 지난 2년 동안 거의 3배로 뛰었다. 시장 데이터에 따르면 2026년 3월 초 국제 갈륨 가격은 kg당 약 2,100달러에 도달했으며, 이는 2025년 초 대비 123% 상승한 수치다.
갈륨비소는 데이터 센터 광모듈의 핵심 광원인 VCSEL의 필수 소재다. AI 서버가 800G 및 1.6T로 고도화됨에 따라 광모듈 수요는 수배의 성장세를 보이고 있다. Win Semiconductors의 재무 보고서에 따르면, 자사 가동률이 60% 수준에 머물러 있음에도 불구하고 전방 고객사들의 사전 재고 확보와 장기 계약을 통한 가격 고정 수요로 인해 갈륨비소 시장은 이미 타이트한 수급 균형 상태에 놓여 있다.
미국 주식 투자자가 갈륨비소에 투자하는 방법은?
미국 주식 투자자들에게 갈륨비소(GaAs) 공급망 투자 경로는 주로 두 가지 유형으로 분류된다. 가장 직접적인 투자처는 AXT ( AXTI)로, 베이징에 생산 시설을 보유한 기판 공급업체다. 중국의 저가 갈륨 원자재와 제품 가격 인상 수혜로 최근 분기 매출총이익률이 21.5%에서 29.9%로 확대됐다.
에피택셜 부문에 대한 투자 노출을 원하는 투자자라면 영국 소재 선도 기업인 IQE(미국 ADR은 OTC 핑크 마켓에서 거래되며 주 상장은 런던 증권거래소 AIM 시장임)를 주목할 만하다. 다만 OTC 시장은 정보 공시가 제한적이고 유동성이 낮다.
IDM 부문에서는 스카이워크스 ( SWKS), 코보 ( QRVO) 및 마콤 ( MTSI) 등 기타 RF 및 광통신 기업들도 갈륨비소 사업을 영위하고 있으나, 사업 구조가 다각화되어 있어 이 트렌드의 수혜를 기대하는 투자 논리는 업스트림 소재 공급업체만큼 순수하지 않다.
GaAs 공급망 수혜 불균형: 파운드리는 선전, 기판 제조업체는 부진
갈륨비소(GaAs) 공급망은 기판, 에피택시, 파운드리의 세 가지 부문으로 구성된다. 재무 데이터에 따르면 파운드리 부문이 가장 직접적인 수혜를 입는 것으로 나타났으며, 세계 최대 파운드리 업체인 윈 세미컨덕터(Win Semiconductors)는 1분기에 전분기 대비 매출총이익률 개선을 기록했다. 에피택시 전문 기업인 랜드마크 옵토일렉트로닉스(LandMark Optoelectronics)는 생산능력 확충을 추진 중이며, 신규 장비는 2027년 하반기에 가동될 예정이다. 기판 부문에서는 AXT의 1분기 매출이 전년 동기 대비 38% 증가한 2,690만 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 21.5%에서 29.9%로 상승했다.
파운드리와 에피택시 업체는 높은 기술 장벽과 강력한 고객 고착도의 혜택을 누리고 있으며, 이는 공급 부족 시 이들에게 강력한 가격 결정력을 부여한다. 반면 기판 부문은 경쟁이 더욱 치열하며, 가격 인상분을 전가하는 데 따르는 마찰 비용도 더 높다.
GaAs 가격 인상 12~18개월간 지속 가능하나, 4대 주요 리스크 상존.
수요 측면에서 NVIDIA ( NVDA) 및 Lumentum ( LITE ), Coherent ( COHR)는 수십억 달러 규모의 장기 공급 계약을 체결했습니다. 공급 측면에서 갈륨은 글로벌 알루미늄 생산량에 의해 제약을 받고 있으며, 하이엔드 에피택셜 생산 능력 증설에는 18~24개월이 소요됩니다.
수급 요인을 모두 고려할 때, 타이트한 수급 상황이 향후 12~18개월 내에 크게 완화될 가능성은 낮습니다. 다만, 중국의 갈륨 수출 통제 완화, AI 자본 지출의 기대치 미달, 예상치를 상회하는 설비 증설, 또는 VCSEL을 대체할 실리콘 포토닉스 기술의 성숙 등은 이러한 논리를 변화시킬 수 있는 리스크 요인입니다.
현재의 갈륨비소 가격 상승은 단순히 비용 증가 때문이 아니라, AI 연산 능력 투자가 업스트림으로 전달되면서 발생한 이익 재분배의 결과입니다. 공개된 데이터에 따르면, 기판 제조업체인 AXT는 매출총이익률이 8.4%포인트 개선되는 매우 유의미한 성과를 거두었으며, 파운드리와 에피택셜 공장들 또한 가동률 상승 및 증설 기대감의 수혜를 입고 있습니다.
미국 주식 투자자들에게 IQE와 AXT는 직접적인 관련 종목이지만, 각각의 수혜 논리와 리스크 노출 정도를 구분해야 합니다. 단기적으로 타이트한 수급 상황은 변함이 없으며, 가격 상승세는 지속될 것으로 예상됩니다. 향후 랠리의 지속 가능성은 관련 기업들의 분기별 매출총이익률이 계속해서 개선될 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
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