SpaceX IPO 임박: 머스크, xAI를 SpaceX로 통합하고 앤스로픽에 300MW 컴퓨팅 전대; 2조 달러 기업가치는 유지될 수 있을까?

AI 산업에서 컴퓨팅 파워는 여전히 희소 자원이다. OpenAI 및 Anthropic과 같은 최상위 거대 모델 기업들은 컴퓨팅 자원을 확보하기 위해 파트너십을 확장하고 있으며, 현재 이러한 자원을 기성품 형태로 즉시 확보하는 것은 거의 불가능하다. 일례로 Anthropic은 올해 4월 구글 및 브로드컴과 컴퓨팅 클러스터 공동 개발 계약을 체결했으나, 해당 용량은 2027년이 되어서야 점진적으로 가동될 것으로 예상된다.

현재 기성 대규모 컴퓨팅 자원은 거대 모델 기업들이 매우 갈망하는 대상임에 틀림없다. 하지만 xAI는 Anthropic에 300MW 이상의 컴퓨팅 용량을 양도하며 반대 행보를 보였고, 이에 따라 시장에서는 xAI의 핵심 AI 사업에 문제가 생긴 것이 아니냐는 의구심이 제기되고 있다.

포브스의 보도에 따르면, 분석 플랫폼 시밀러웹(Similarweb)이 4월에 발표한 데이터에서 xAI의 주력 제품인 Grok의 사용자 수가 3월과 4월 사이에 급감한 것으로 나타났다. 모바일 애플리케이션의 경우, Grok의 전 세계 평균 일간 활성 사용자 수(DAU)는 3월 1,390만 명에서 4월 1,220만 명으로 줄어들며 전월 대비 12.5% 감소했다. 반면 다른 경쟁사들은 성장세를 보였다. Anthropic의 Claude는 전 세계 DAU가 1,600만 명에서 2,300만 명으로 44% 증가했다. Grok은 1년 전만 해도 ChatGPT에 이어 세계 2위의 AI 애플리케이션이었으나, 올해 4월에는 Claude, Gemini, DeepSeek에 잇따라 추월당하며 5위로 하락했다.

재무적으로 보면, SpaceX의 작년 매출은 185억 달러를 넘어섰으나 xAI 사업이 심각한 걸림돌이 되고 있다. 1월에 공개된 내부 문서에 따르면 xAI는 2025년 첫 9개월 동안 78억 달러를 지출하며 하루 평균 약 2,800만 달러를 소진했으며, 분기별 손실은 계속해서 확대되었다. xAI의 순손실은 2025년 3분기에 14억 6,000만 달러에 달해, 1분기 손실액인 10억 달러 대비 크게 증가했다.

xAI의 자체 컴퓨팅 수요가 불충분한 상황에서 손실이 계속 늘어나고 있는 만큼, 수익화를 위해 컴퓨팅 시설을 임대하기로 한 일론 머스크의 결정은 최선의 방책일 수 있다. 또한 일부 분석가들은 xAI를 SpaceX에 통합하기로 한 머스크의 결정이 독립된 AI 기업이라는 내러티브를 희석하기 위한 의도일 수 있다고 분석한다. 즉, xAI를 독립적인 AI 법인이 아닌 SpaceX의 AI 제품으로 포지셔닝하는 것이 상업적 논리에 더 부합할 수 있다는 것이다.

분석에 따르면 xAI는 Anthropic에 컴퓨팅 시설을 임대하고 있으며, 이는 CoreWeave (CRWV) 및 기타 특화된 클라우드 컴퓨팅 제공업체들과 유사한 비즈니스 모델이다. 다만 문제는 xAI가 기존 클라우드 서비스 제공업체들에 비해 뚜렷한 우위가 없다는 점이며, 이는 오히려 SpaceX에 부담으로 작용해 상당한 기업가치 할인으로 이어질 수 있다.

머스크는 오랫동안 SpaceX를 궤도 AI 데이터 센터로 변모시키는 데 전념해 왔다. 주력 사업인 Starlink는 노드 간 고속 통신을 제공하며 궤도 데이터 센터의 운반체 역할을 하고, Starship은 행성 간 물류를 담당하며, Terafab 프로젝트에서 개발된 칩은 데이터 센터 구축에 사용되고, xAI는 알고리즘을 제공하는 데이터 센터의 두뇌 역할을 수행한다는 구상이다.

하지만 머스크는 이제 xAI가 "열세"임을 인정하고 컴퓨팅 시설까지 Anthropic에 이전했는데, 이는 해당 사업을 포기하려는 움직임으로 풀이된다. xAI 없이 SpaceX가 궤도 AI 데이터 센터를 구축하는 것이 과연 가능할까?

Anthropic과의 이번 협력은 SpaceX 우주 데이터 센터의 컴퓨팅 핵심 소유권을 이전하려는 시도일 수 있다. 합의 내용에 따르면 Anthropic은 SpaceX와 파트너십을 맺고 멀티 기가와트 규모의 궤도 AI 컴퓨팅 인프라를 개발하는 데 관심을 표명했다. SpaceX 입장에서는 머스크가 xAI를 처음부터 다시 구축하는 것보다, 자사가 컴퓨팅 파워와 궤도 데이터 센터 구축 노하우를 제공하며 Anthropic의 최정상급 거대 모델 기술을 활용하는 것이 더 빠를 수 있다.

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