アップデート2-アディダス、弱い利益見通しで株価下落 米関税と中東危機が重荷に

Linda Pasquini　Helen Reid

［ベルリン　３月４日　ロイター］ - アディダスADSGn.DEの株価は、２０２６年の利益見通しが市場予想を下回り、ビョルン・グルデンCEOの契約を３０年まで延長したというニュースを上回って、水曜日に７％以上暴落した。

アディダスのような企業は東南アジアの製造拠点に大きく依存しており、ベトナムやその他の国からの輸入品に対する米国の厳しい関税に直面している。

中東での紛争が懸念に拍車をかけており、ここ数日、中東全域の店舗が閉鎖に追い込まれ、イスラエルのアディダスの店舗が襲撃を受けて被害を受けた。

アディダスは、今年の営業利益を約２３億ユーロ（２７億ドル）と予想し、利益率はアナリスト予想の１０％を下回る９％以下になるとの見通しを示した。同グループは現在、１０％以上の利益率を達成できるのは２８年以降になると予想しているという。

記者会見でグルデンは、ブランドがより多くの顧客を獲得していると投資家を安心させようと努め、ハーム・オールマイヤー最高財務責任者（ＣＦＯ）は、米国の関税とドル安の影響がなければ、アディダスは今年１０％の利益率を達成していただろうと述べた。この二つの要因により、２６年の収益は４億ユーロ減少する見込みだという。

「私たちは簡単ではない環境の中で働いています。現在、私たちは中東における世界全体の大きな危機の真っ只中にいます。つまり、機敏さとスピード、そして現実への対応が、口で言うような計画よりも重要なのです」とグルデン氏は述べた。

関税と中東の影響

４億ユーロという見積もりは、米連邦最高裁がトランプ米大統領の以前の関税を取り下げた後の最近の関税の変更を考慮していない、とグルデン氏は付け加え、潜在的な「上振れ」の可能性を指摘した。

シティのアナリスト、モニーク・ポラード氏によると、アディダスは米国への輸入において、全体で約１９％の追加関税水準に直面しており、先月トランプ氏が新たに課した１０％の包括関税率（(link)）は改善されたことを意味する。しかし、政権は今週、 (link)、これを１５％に引き上げる予定だ。

中東での紛争も収益の圧迫要因となり、閉店を余儀なくされる店舗も出てくるだろう、とグルデン氏は言う。フランチャイズ・パートナーが経営するイスラエルのアディダス１店舗が攻撃で被害を受けたが、その時は閉店したと、マチュー・シドクポウ最高商務責任者（ＣＣＯ）は語った。アディダスはこの地域に３５０店舗を展開しており、そのうち２００店舗はフランチャイズ・パートナーが運営している。

２７年までとされていたグルデン氏の任期が延長されたことで、２３年に赤字を計上したものの、その後は回復しているアディダスの戦略に対する信頼が強まった。

グルデン氏は２３年初頭、ラッパーのYeとの反ユダヤ主義的発言をめぐる対立をきっかけに、ブランドがYeezyというスニーカー・ラインにいかに依存していたかを露呈する危機が起きた後、アディダスを安定させることを命じられて就任した。

フランクフルトを拠点とするメッツラーのアナリスト、フェリックス・ジョナサン・デンル氏によると、「グルデン氏は、ローカライゼーション戦略、トレンドの維持、成功した製品の長期的なプッシュに関して、『クラス最高のＣＥＯ』であることを証明している」という。

アディダスはまた、エジプトの大富豪ナセフ・サウィリス氏を新会長として提案した。 (link)、トーマス・レーブ氏は他の役員を兼任しすぎているとして株主の批判にさらされている。

ドル安が北米の重荷に

アディダスは、２７年と２８年の為替調整後の売上高が１桁台の高成長になると予想していると述べた。２５年の売上高は２４８億ユーロ（為替調整後で１０％増）、営業利益は２０億６０００万ユーロとなった。

アディダスにとって２番目に大きな市場である北米の売上高は昨年、為替調整後で１０％増加したが、ドルの急落が重荷となり、ユーロベースでは１％減少した。

グルデン氏は、同社は値引きを抑え、市場全体で「適切な商品を適切な量」販売し続けたと述べた。アディダスは、２５年の配当を４０％増の１株当たり２．８０ユーロとすることを提案した。

（１ドル＝０．８６２５ユーロ）