エクスクルーシブ-ウォルマート支援のPhonePe、IPOで最大105億ドル評価額目指す

Jaspreet Kalra

［ムンバイ　３月４日　ロイター］ - ウォルマートが支援するインドのフィンテック企業PhonePePHOP.NSは、国内で最も利用されている決済プラットフォームで、９０億ドルから１０５億ドルの評価額での上場を目指していると、この問題に直接詳しい２人の関係者が語った。

つまり、ＩＰＯは９億ドルから１０．５億ドルの資金を調達することになる。しかし、トップエンドであっても、この取引はPhonePeが２０２３年にプライベートマーケットで１億ドルを調達した際の評価額１２０億ドルからのカットを意味する。

ウォルマートWMT.Nは、PhonePeの新規株式公開で約１２％の株式を削減し、タイガー・グローバルとマイクロソフトMSFT.Oは、PhonePeのＩＰＯ申請（(link)）によると、株式から撤退する予定だ。

この３社は約５０７０万株を売り出し、PhonePeは新株を発行しない。

インドでグーグルペイやペイティーエムPAYT.NSと競合するPhonePeは、９月にＩＰＯを申請し、４月までに手続きを完了することを目指していると、情報筋の一人は語った。ただし、資本市場の状況、特に中東紛争の影響によっては、そのスケジュールは変更される可能性があるという。

いずれの情報筋も、話し合いは極秘事項であるため、匿名を要求した。PhonePe、ウォルマート、タイガー・グローバル、マイクロソフトは、コメントを求める電子メールに直ちに回答しなかった。

ヒンディー語で "電話で "を意味するPhonePeの予想される評価額と、この問題のタイミングは、以前には報告されていない。

PhonePeの上場は、２１年のPaytmの約２００億ドルの上場に次いで、インドで２番目に大きいフィンテックＩＰＯとなる。

Paytmは現在７１億ドルの時価総額で取引されている。

収益化には疑問符が残る

PhonePeは６億５０００万人以上の登録ユーザーを持ち、１月にインドの統一決済インターフェイス(ＵＰＩ) で２１７億件の取引のうち１００億件近くを処理したことが規制当局のデータで示された。しかし、インドの決済は依然として利益率の低いビジネスである。

インドは１６年にＵＰＩを立ち上げ、デジタル決済を促進し、アジア第３位の経済大国における現金使用を減らすため、企業が即時決済サービスに手数料を課すことを禁止した。

PhonePeの損失は、９月３０日に終了した６ヶ月間で、前年同期の１２０．３億ルピーから１４４．４億ルピー（１．５８億ドル）に拡大したが、売上高は約２２％増の３９１．８億ルピーであった。

ＩＰＯ前のロードショーで同社の経営陣に会った２人のポートフォリオマネージャーは、国内のフィンテック・セクターの興奮が冷め、PhonePeのユーザーベースを収益化する能力に関する疑問が残っていると述べた。

"収益化は疑問符のままです。アクティブユーザーは同じペースで伸びていないので、ゲームはアップセルがすべてであり、それはまだわからないままです」とポートフォリオマネージャーの一人は言った。

投資家もインドのフィンテック市場は過密で、プレーヤー間の差別化がほとんどできていないと、同件の銀行関係者である第３の情報筋は述べた。

これらの情報筋もまた、メディアへの発言許可を得ていないため、匿名を条件に語った。

（１ドル＝９２．１７３０インドルピー）