収入増が鈍化する中、BNPL需要の高まりでアファーム株が急騰

Pritam Biswas

［　８月２９日　ロイター］ - アファーム・ホールディングスAFRM.Oの株価は、景気の先行き不透明感からクレジット・デフォルトの増加を指摘するアナリストがいる中、商品総額の年間見通しが上振れしたことで、米国顧客のBuy Now, Pay Laterサービスの利用が増加していることが強調され、18％急騰した。

BNPLは、COVID-19の大流行時に人気を博したもので、消費者が高額商品を購入する際に支払いを分割し、当面の経済的負担を軽減することを可能にする。

BNPLの利用は、輸入関税の引き上げによって一部の商品のコストが上昇する一方で、所得の伸びは鈍いままであるため、今年に入ってから急増している。 また、2025年後半に予定されている複数回の利下げ（(link)）への期待も、クレジット消費を後押ししている。

「BNPLは、所得の伸びが十分弱く、人々が支払いを分散させる必要がある場合には良いモデルだが、完全に債務不履行に陥るほど弱くはない。アネックス・ウェルス・マネジメントのチーフ・エコノミスト、ブライアン・ジェイコブセンは、「プレッシャーにさらされている消費者と、すでにヒビが入った消費者には大きな違いがある」と述べた。
LSEGがまとめたデータによると、アファームの経営陣は、2026会計年度の総商品価値(GMV) （プラットフォーム上の全取引の総額）を460億ドル以上と予想し、アナリストのコンセンサスである456億7000万ドルを上回った。

同業の ペイパルPYPL.Oは最新の四半期報告書で、後払い決済部門の 取扱高が前年同期比で20％ 伸びたと報告している。

アファーム社の株価は 金曜日の取引開始直後に18％以上 上昇し、94.55ドルと約4年ぶりの高値をつけた。 この株価は、2025年に入ってから31％近く上昇しており、ベンチマークであるS&P500指数.SPXの11％上昇を上回っている。

しかし、BTIGのアナリストは 、同社が 伝統的なクレジットカードや他のフィンテック企業との競争激化により、短期的にはマージン 圧力に直面すると 予想している。

その上、アファームなど一部を除き、ほとんどのBNPLプロバイダーは信用調査機関にローンを報告していないため、BNPLの延滞に関する包括的なデータは乏しい。

今週初めの信用スコアリング会社VantageScoreのレポートによると、信用スコアが最も高い米国の消費者でさえ、 (link)、債務の返済が遅れ始めている。

「現金を持っている人はそれを使い、持っていない人はクレジットカードの請求額を増やし、時には滞納している。アネックス・ウェルス・マネジメントのチーフ・エコノミスト、ブライアン・ジェイコブセンは言う。

ウォルマート撤退

ウォルマートWMT.Nが2025年初頭に6年にわたる決済パートナーシップの終了を発表した後、アファームの強い予測は回復力を示すものでもあった。この巨大小売企業は、スウェーデンのライバルであるKlarnaに徐々に 移行していくことになる。

「RBCキャピタル・マーケッツは、「GMVガイダンスは予想を上回ったが、これは投資家が特に注目していた分野である。

同社は6月30日に終了した四半期に8億7,640万ドルの収益を計上し、予想8億3,700万ドルを上回った。