マーヴェル、データセンターの見通しが甘くカスタムAIチップへの懸念が強まり沈む

Rashika Singh

［　８月２９日　ロイター］ - マーベル・テクノロジーMRVL.Oの株価は、金曜日に18％近く下落した。クラウド大手へのカスタムAIチップの不規則な販売により、同社のデータセンター需要の見通しが高額の期待を下回ったためである。

ウォール街のAI売買でチップメーカーのバリュエーションが急騰し、投資家の期待は高まっているが、市場の木鐸であるエヌビディアNVDA.Oの最新決算（(link)）は、クラウドプロバイダーからの需要に疑念を投げかけている。

マーベルのマット・マーフィー最高経営責任者（CEO）は木曜日の決算後の電話会見で、第3四半期（(link)）のデータセンター売上高は前四半期比横ばいになると述べ、AIデータセンターで使用されるハードウェアの需要を反映する主要セグメントの成長について投資家やアナリストを心配させた。

このネットワーキング・チップ・メーカーの収益は、アマゾン・ドット・コムAMZN.OやマイクロソフトMSFT.Oのようなクラウド・プロバイダーにサービスを提供するカスタム・チップ・ビジネスによってますます牽引されている。

最近のメディア報道（(link)）によると、マイクロソフトは自社製AIチップの展開を2028年以降に遅らせたという。

一部のアナリストは、この懸念は大げさだと述べた。

モーニングスターのアナリスト、ウィリアム・カーウィンは、マイクロソフトのマーベルへの依存度を高めることで、遅延がマーベルに利益をもたらす可能性があると述べた。

「全体として、今日のマーベル株に関する最も重要な議論は、AWSとマイクロソフトの両社にまたがるカスタムチップ事業を維持できるかどうかの不確実性である。我々は、この点に関しては強気だ。

マーフィーは、大規模なクラウド・プロバイダーがインフラを構築する際、"しこり "が生じるのは普通のことだと述べ、マーベルが製品開発のスケジュールや支出にばらつきがあることに言及している。

Summit Insightsのアナリストで、株価を "hold "と評価しているKinngai Chan氏は、「マーベルは大規模な同業他社に比べて規模が不足しており、ハイパースケールの顧客がマルチベンダー調達戦略を追求すると予想されるため、利幅が圧迫される可能性がある」と述べた。

マーベルは、クラウドプロバイダーのカスタムチップやネットワーキング事業の一部をめぐり、ライバルの大手ブロードコムAVGO.Oと競合している。ブロードコムはまだ7月期決算を発表していない。

マーベルは、損失が続けば120億ドル近い市場価値を失うことになる。LSEG がまとめたデータによると、12 か月先の株価収益率は 24.24 で、ブロードコムの 39.03 と比較しています。

しかしマーベルは、第4四半期にはカスタム事業が好調になると予想しており、カスタムチップの受注が再び増加することで、年後半に上昇することを示唆している、とマーフィーは述べた。