クオルトリックスの53億ドルの債券売却、ソフトウェア債券やローンへの意欲を試す
Matt Tracy Saeed Azhar
［ワシントン／ニューヨーク ３月６日 ロイター］ - この件に詳しい3人の銀行関係者によると、銀行は3月下旬から4月上旬にかけて、ソフトウェア・プロバイダーであるクオルトリックスの53億ドルの融資と高利回り債券のマーケティングを開始する見込みで、これは先月のソフトウェア株の暴落以来、このセクターで初めての債務案件のひとつだという。
2月2日にオラクルが250億ドルの債務パッケージの価格を決定して以来、プライマリー市場でソフトウェア企業を裏付けとする主要な債務案件は販売されていない。投資家が、ハイテク企業が提供するソフトウェア製品やサービスの多くが人工知能に取って代わられるのではないかと懸念しているためだ。
企業向けにAI主導のデータ・プラットフォームを提供するクオルトリックスは、10月に発表されたヘルステック企業プレス・ゲイニー・フォースタ（Press Ganey Forsta）の67.5億ドル買収の資金調達を行っている (link)。
銀行家は、この極秘取引について話すために名前を明かさないことを求めたが、同社は十分な買い手を引き付けるために当初の条件を甘くする必要があると述べた。
クオルトリックスはコメントを拒否した。シルバーレイクとCPPインベストメンツは2023年、クアルトリックスを125億ドルで買収した（(link)）。
Press Ganey Forstaの買収資金は、33億ドルのタームローンと20億ドルのハイイールド債からなる53億ドルの負債パッケージによって調達されると、2人の銀行家は述べた。
JPモルガンJPM.Nは負債パッケージの主幹事である。BMOBMO.TO、シティC.N、ドイツ銀行DBKGn.DE、ゴールドマン・サックスGS.N、KKRキャピタル・マーケッツ、みずほ証券 MZFGX.UL、モルガン・スタンレーMS.N、RBC、UBS UBSAG.UL、ウェルズ・ファーゴWFC.Nも債務コミットメントを提供した。銀行は3月下旬から4月上旬にローンと債券を市場に出すことを目標としている、と3人の銀行家は述べた。JPモルガンはコメントを控えた。
銀行関係者の一人によると、この33億ドルのタームローンの価格は当初、1月にSecured Overnight Financing Rate(SOFR) を275ベーシスポイント(bps) 上回る見込みで、投資家に対する発行当初のディスカウントは1ドルあたり5セントだった。
しかし、最近の市場の混乱から、銀行は、この案件が市場に出た場合、投資家に対してさらに200bpsから250bpsの価格譲歩を見込んでいると、ある銀行家とこの案件に詳しい別の銀行家は述べている。投資家は通常、融資がよりリスキーと見なされる場合、より高い金利を要求する。
1月下旬に始まり、2月上旬にAnthropicが同社のAIエージェント「Claude Cowork」の最新ツールを発表した後にエスカレートしたソフトウェア不況の最中、 ソフトウェア企業の債券や融資案件のいくつかは銀行によってキャンセルされたり、市場から引き上げられたりしている。
Pitchbookのデータによると、欧州のデジタル・サービス・プロバイダーであるTeam.blueの既存の7億7100万ドルのタームローンのリプライシングは、市場から引き上げられた案件のひとつだった。
しかし、クオルトリックスの借入金を引き受けた銀行は、同社とプレス・ゲイニーの業界横断的なデータ所有権によるところが大きく、同社をこのセクターにおける長期的な勝者と見ている。
銀行関係者によると、現在銀行がパイプラインに抱えている新規ローンおよび債券案件のうち、M&A活動のためのデット・ファイナンスは600億ドルを占めている。
その 中には、サウジアラビアの公共投資ファンドを含むプライベート・エクイティ・コンソーシアムによる、ビデオゲーム開発会社エレクトロニック・アーツEA.Oの550億ドルの買収に対する デット・ファイナンスも含まれている。昨年この買収を発表したエレクトロニック・アーツは、この負債融資についてコメントを求めたが、すぐに回答は得られなかった。
