分析-イラン紛争の拡大で海上保険料が急増

Noor Zainab Hussain　Manya Saini

［　３月６日　ロイター］ - 湾岸地域における紛争が拡大するにつれ、戦争補償のための海上保険料が高騰しており、あるケースでは１０００％以上も急増し、これにより重要な海上輸送路を通るエネルギー輸送コストを劇的に押し上げている。

土曜日のイスラエルと米国の対テヘラン空爆に端を発した大混乱は、主要な海運の要衝であるホルムズ海峡の交通を麻痺させた。イランは月曜日、通過しようとする船舶に発砲すると発表し、紛争が始まって以来、少なくとも９隻の船舶がこの海域で損害を受けている（(link)）。

戦争リスク保険は、紛争やテロリズムによって船舶や貨物に損害が生じた場合に、船主に損害賠償を請求できるものである。保険契約は通常年間契約だが、紛争地域を含む危険海域を通過する単発の航海をカバーするものもある。

保険料の高騰は、海峡を通過する貨物を輸送する船主、貿易業者、エネルギー企業にとって、戦争がいかにコストを引き上げているかを浮き彫りにしており、紛争が収束する兆しが見えないため、紛争が長引けばインフレ（(link)）を煽りかねないという懸念に拍車をかけている、とアナリストは言う。

「船体保険市場は、複数の船舶が同じ海域で被害を受けた場合、大規模で集中した損失が発生するリスクがあるため、より即座に反応している」と、世界的な保険ブローカーであるエーオンのアジア海上部門責任者、スティーブン・ルドマン氏は述べ、状況が著しくエスカレートすれば、さらなる料率修正が予想されるとの見方を示した。

「リスクの高い海域を通過する船舶の追加保険料は急上昇しており、短期的には変動が続く可能性がある」と同氏は述べた。

カーゴ・ウォー・リスク・プレミアムの料率も上昇しており、特にエネルギーやバルクのコモディティ・トレードでは、航海ごとに見積もりが見直されているという。

ジェフリーズのアナリストは木曜日、３月５日にノートが発表された時点で、損害が報告された少なくとも７隻の船舶による潜在的な業界損失は、最大１７億５０００万ドルに達する可能性があると推定した。

ほとんどのタンカーの価値は２億ドルから３億ドルであるため、新しい保険料率３％は、紛争が始まる前の約０．２５％（６２万５０００ドル）から約７５０万ドルの船体戦争リスク保険料を意味する、と同ブローカーは付け加えた。

大手保険ブローカー、ギャラガーの海洋部門ディレクター、アンガス・ブレイニー氏はロイターに対し、料率は上昇しており、船舶のタイプや個々の状況によって日々変化していると語ったが、具体的な数字は示さなかった。同氏は、保険が引き続き利用可能であると付け加えた。

保険ブローカー、マーシュのマリンハルＵＫ戦争リーダー、ディラン・モーティマー氏は、格付けはおおよそ船価の１％から１．５％の間で推移しており、特定のリスク要因によって上方にも下方にも若干の変動があると推定している。

「船舶がホルムズ・チョークポイントの東にあるか西にあるかなど、様々な要因によって料率は大きく変動する」とモーティマーは語った。

この海域に集中するリスク

分析会社ボルテクサのデータによると、昨年は１日平均２０００万バレルを超える原油、コンデンセート、燃料がホルムズ海峡を通過した。世界で消費される石油の約５分の１が海峡を通過する。

ロイズマーケット協会のシーラ・キャメロン氏は、 (link)、「ペルシャ湾／アラビア湾とその周辺海域には、船体総価額が２５０億ドルを超える石油・ガスタンカーが約半数を占める約１０００隻の船舶が残っている」と声明で述べた。

キャメロン氏は、これらの船舶の大部分はロンドン市場で保険に加入しており、保険は「現在も有効」であると付け加えた。

ロイターが水曜日に報じたところによると、少なくとも２００隻の船舶が湾岸の主要生産地の沖合で停泊したままだという。

モーニングスターＤＢＲＳは今月上旬のノートで、再保険会社は責任が発生する損害レベルを引き上げるか、キャパシティを縮小することで対応する可能性があり、「元受保険会社はより多くのリスクを保有することになり、ソルベンシー・レベルを圧迫する可能性がある」と書いた。

「サプライチェーンは、喜望峰経由や陸路経由に変更され、輸送時間とコストが増加するため、ストレスを受けるだろう」と付け加えた。

政権が解決策を模索

トランプ政権は、航路を再開させることで原油価格を下げる方法を模索している。

火曜日、トランプ米大統領は (link)、米海軍がホルムズ海峡を通過する石油タンカーの護衛を開始する可能性があると述べた。また、米国際開発金融公社に対し、湾岸における海上貿易のための政治的リスク保険と金融保証を提供するよう命じたと付け加えた。

米国政府高官もマーシュ（(link)）と面会し、この問題について協議したと、同社は水曜日に発表した。ロイズの広報担当者はまた、同社は開発金融公社および関連する利害関係者と協力して解決策を探っていると述べた。

しかしアナリストによれば、政権がどのように介入するつもりなのか、またどのようなスキームがあらゆる国籍の船舶や貨物に適用されるのか、依然として不透明だという。代替案がない場合、多くの船主は以前の保険に高い料率で加入し、コストを吸収することになるだろう。

保険情報研究所のチーフエコノミスト兼データサイエンティストであるミシェル・レオナール博士は、「燃えているビルに保険をかけるようなものだ」と語った。