フォーカス-銀行がベネズエラ投資に注目、JPモルガンが有利と見られる

Saeed Azhar　Tatiana Bautzer　Marianna Parraga

［ニューヨーク／ヒューストン　１月９日　ロイター］ - 米国がベネズエラの石油部門に関与していることは、国際的な銀行にとって潜在的な機会を提供しており、その国の歴史と国際貿易金融への過去の関与により、JPモルガン・チェースJPM.Nは有利な立場にある。

JPモルガンやシティグループC.Nを含む数多くの銀行が、歴史的に同国で事業を展開してきたが、ここ数十年の間に事業を縮小したり撤退したりした。しかし現在では、米国の銀行が貿易金融や石油インフラ投資への融資で競合する可能性がある、と事情に詳しいある関係者は語っている。 ベネズエラは暫定政権下にある。 (link) 米国が週末にニコラス・マドゥロ大統領を拘束した後、 (link)、アナリストはビジネスを行うにはまだ大きな課題があると強調した。

銀行の中では、JPモルガンが６０年間進出してきたこの国で優位に立てる可能性がある。JPMは２００２年に銀行業務と株式取引業務を縮小したが、カラカスには長年休眠事務所を置いていたと、この問題に詳しい第二の情報筋は述べており、必要に応じて再稼働できるとしている。

「JPモルガンは、ベネズエラに事務所を構える数少ない米銀のひとつだが、現在の規制により、その活動はごくわずかだ」と、国際金融研究所のフロンティア・ラテンアメリカ・リサーチ部長、マリア・パオラ・フィゲロア氏は言う。「石油部門が再開され、より広範な経済が回復する可能性があれば、米国の金融制裁が緩和されることを前提に、外資系銀行がベネズエラ市場に再参入する有意義な機会が生まれる可能性がある」と続けた。

ベネズエラは２００６年から米国の制裁下にあり、１７年に強化され、米国の金融機関が政府や国営石油会社ＰＤＶＳＡに新たな資金を提供することが禁止された。 (link) １９年、ワシントンはその石油部門に広範な制裁を課した。現在、米国はベネズエラの石油の販売を開始するにあたり、ベネズエラに対する制裁 (link) を選択的に後退させることを計画している。水曜日のエネルギー省の発表によると、石油からの収益は世界の銀行の米国管理口座 (link) で決済される。

JPモルガンにとっては、いくつかの関与の道が考えられる。この問題に詳しい第三の情報筋は、公式な話し合いが行われているかどうかは明言しないが、石油輸出に資金を供給する貿易銀行を設立する可能性があると述べた。中東やアフリカなどの産油地域に強いJPモルガンは、米国主導の侵攻後の０３年に設立されたイラク貿易銀行（Trade Bank of Iraq）を運営する銀行コンソーシアムを率いた歴史的な前例がある。

JPモルガンは、ベネズエラが豊富な資源を持つ重要鉱物などの分野に資金を提供するため、昨年発表した１．５兆ドルの１０年計画「安全保障と回復力構想」 (link) からの資金も活用できると、この問題に詳しい第二の情報筋は述べた。

「JPモルガンは世界的に見ても最高の銀行です」と、ウェルズ・ファーゴの銀行アナリスト、マイク・メイヨ氏は語った。「世界的に、あるいはベネズエラでより多くのビジネスチャンスがあるのであれば、クラス最高のグローバル・バンクはその公平な分け前を得るべきだ。」

現在、同銀行は制裁下にないベネズエラのソブリン債をオフショアのカウンターパーティと取引していると、その情報筋は述べた。

これとは別に、ある業界関係者は、銀行が興味を持つようなリストラや融資取引、エネルギー分野での機会があるかもしれないと述べた。

ホワイトハウス関係者は、トランプ政権は米国国民の利益を最優先し、あらゆる選択肢を慎重に検討していると述べた。いかなる発表も政権から直接なされるものであり、それ以外は単なる憶測に過ぎない、と同高官は述べた。

銀行などは現在様子見モード

米国の銀行は何十年もラテンアメリカでビジネスを行ってきたが、この地域からの収益シェアは小さい。２４年、JPモルガン・チェースのラテンアメリカ／カリブ海地域のシェアは、 世界収益の２．１９％を占める。

しかし、ベネズエラが世界のＧＤＰに占める割合はわずか０．１％だが、より広範な重要性を持っている。

「ベネズエラは......地政学的にも経済的にも大きな意味を持つ国だ」と、ドイツ銀行のエコノミストたちは、石油埋蔵量 (link) を引用し、１月５日付のメモで述べている。

シティグループC.Nは歴史的にベネズエラに進出していたが、その事業をバンコ・ナシオナル・デ・クレディートBNC.CRに売却し、２１年にベネズエラから撤退した。

「ここでのダークホースはシティグループだ」とメイヨ氏は、同行のラテンアメリカでの過去の経験を引用して述べた。シティはコメントを拒否した。

スペインの金融業者ＢＢＶＡ BBVA.MCは、ベネズエラで大きな存在感を示している唯一の大手外資系銀行である。

ＩＥＳＥビジネススクールのアレハンドロ・モレノ＝サラマンカ教授は、もしベネズエラの政治的移行が進めば、エネルギーやインフラプロジェクト、特にＢＢＶＡにとってチャンスになるだろうと述べた。

ＢＢＶＡの広報担当者は、"不確実性が高いため、現時点で何かを言うのは時期尚早だ "と述べた。

バンク・オブ・ノヴァ・スコシアのスコット・トムソン最高経営責任者（ＣＥＯ）は火曜日、トロントで開催された銀行会議で、米国がベネズエラに関与することは、収益の大部分を中南米地域を含む国際事業に依存している同行の成長にとって良いことだと予想すると述べた。同行は１４年にベネズエラから撤退している。

業務の抑制

国内では、ベネズエラの銀行システムは厳しく規制されており、深刻な金融鎖国と経済的不安定性の下で運営されているとパオラ・フィゲロア氏は述べ、支払い移動と貿易決済のために米国の管轄外の外国銀行、代替通貨、オフショア仲介業者に依存しているとした。

制裁が解除されたとしても、銀行はまだ躊躇するかもしれない。例えば、１６年にイランの制裁が解除された後も、世界の銀行は取引に消極的だった (link)。

投資銀行ナティクシスの米国チーフエコノミスト、クリストファー・ホッジ氏は、「作れば来る」というシナリオにはほど遠いと指摘する。