インサイト-AIの熱狂が新たなグローバル・サプライチェーンの危機を招く

Hyunjoo Jin　Fanny Potkin　Wen-Yee Lee　Anton Bridge　Max A. Cherney

［　１２月３日　ロイター］ - (link) メモリー・チップの世界的な不足が深刻化し、人工知能や家電メーカーは、減少する供給量を奪い合うことを余儀なくされている。

日本の家電量販店では、買い物客が購入できるハードディスク・ドライブの数を制限し始めた。中国のスマートフォン・メーカーは値上げを警告している。マイクロソフトMSFT.O、グーグルGOOGL.O、バイトダンスByteDanceなどのハイテク大手は、マイクロンMU.O、サムスン電子005930.KS、SKハイニックス000660.KSなどのメモリーチップ・メーカーからの供給確保に躍起になっている。

USBドライブやスマートフォンに使われるフラッシュチップから、データセンターのAIチップに供給される高度な高帯域幅メモリ(HBM) まで、ほとんどすべての種類のメモリが圧迫されている。市場調査会社TrendForceによると、一部のセグメントの価格は2月以来2倍以上になっており、ラリーはまだ続くと賭けるトレーダーを引き寄せている。

その影響はハイテク業界にとどまらない。多くのエコノミストや経営者は、人手不足の長期化はAIによる生産性向上を遅らせ、数千億ドル規模のデジタル・インフラ整備を遅らせるリスクがあると警告している。また、多くの経済国が物価上昇を抑え、米国の関税を回避しようとしている矢先に、インフレ圧力が高まる可能性もある。

「メモリー不足は今や部品レベルの懸念からマクロ経済リスクへと脱皮した」とテクノロジー・アドバイザリー会社Greyhound ResearchのCEO、Sanchit Vir Gogia氏は言う。AIの増強は、物理的な要件を満たせないサプライチェーンと衝突している」。

このロイターの調査は、チップメーカーや流通業者の幹部17人を含む約40人へのインタビューに基づいている。それによると、NvidiaNVDA.OやGoogle、Microsoft、Alibaba9988.HKのようなハイテク大手が牽引する先端チップへの旺盛な欲求に応えようとする業界の努力が、二重の苦境を生み出している。チップメーカーは依然としてAI競争に十分なハイエンド半導体を生産できない一方で、伝統的なメモリ製品からの傾斜がスマートフォン、PC、家電への供給を圧迫している。一部の半導体メーカーは現在、軌道修正を急いでいる。

ハイテク企業による世界的な奔走、および中国および日本のelectronics retailersおよびcomponent suppliersによる値上げの詳細が、ここで初めて報告されている。

TrendForce社によると、コンピューターや携帯電話に使用されている主要なDRAM（ダイナミック・ランダム・アクセス・メモリー）() のサプライヤーにおける平均在庫量は、7月の3～8週間、2024年後半の13～17週間から、10月には2～4週間に減少した。

AIインフラに注ぎ込まれた何十億ドルもの資金がバブルを膨らませたのではないかと投資家が疑問視する中、このような逼迫した状況が生まれている。アナリストの中には、価格上昇に耐えられるのは最大手で財務的に強い企業だけで、淘汰が進むと予測する者もいる。

あるメモリー・チップの幹部は、この供給不足は将来のデータセンター・プロジェクトを遅らせるだろうとロイターに語った。メモリ・チップ・メーカー各社は、需要急増が過ぎ去った場合、過剰な増設を警戒している。

サムスンとSKハイニックスは新たな生産能力への投資を発表しているが、HBMと従来型メモリーの生産分担の詳細は明らかにしていない。

SKハイニックスはアナリストに対し、メモリ不足は2027年後半まで続くと述べている、とシティは11月に述べている。

「最近では、非常に多くの企業からメモリ供給の要請を受けており、そのすべてに対応できるかどうか心配している。SKハイニックスの親会社であるSKグループのチェー・テウォン会長は、先月ソウルで開催された業界フォーラムで、「もし我々が供給できなければ、企業はまったくビジネスができない状況に直面する可能性がある」と述べた。

オープンＡＩは10月、同社のStargateプロジェクト（(link)）用のチップを供給するため、サムスンおよびSKハイニックスと初期契約を結んだ。これは現在の世界の月間HBM生産量の約2倍にあたる、とチェイ氏は述べた。

サムスンはロイターに対し、市場を注視しているが、価格や顧客関係についてはコメントしないと述べた。SKハイニックスは、メモリ需要の増加に対応するため、生産能力を増強していると述べた。

マイクロソフトはコメントを拒否し、バイトダンスはチップのひずみに関する質問には答えなかった。マイクロンとグーグルはコメントの要請に応じなかった。

供給を乞う

チャットＧＰＴが2022年11月にリリースされ、ジェネレーティブAIブームに火がついた後、AIデータセンターの建設ラッシュが世界的に起こり、メモリメーカーはエヌビディアの強力なAIプロセッサーに使用されているHBMにより多くの生産量を割り当てた。

ChangXin Memory Technologiesのような低価格DRAMを製造する中国のライバル企業との競争も、サムスンとSKハイニックスに利益率の高い製品へのシフトを加速させた。韓国企業はDRAM市場の3分の2を占めている。

ロイターが入手した書簡によると、サムスンは2024年5月、DDR4チップの1種類（PCやサーバーで使用されている旧型のもの）の生産を今年で終了する予定であることを顧客に伝えた。(その後、同社は方針を転換し、生産を延長すると2人の情報筋が述べた。) マイクロンは6月、DDR4と、スマートフォンで使用されるLPDDR4の出荷を6～9ヶ月で停止すると顧客に通知したと発表した。

ChangXinもこれに追随し、ほとんどのDDR4生産を終了したと、ある情報筋は述べた。同社はコメントを控えた。

しかし、このシフトは、従来のデータセンターやPCの買い替えサイクルと重なり、従来のチップに依存するスマートフォンの販売も予想以上に好調だった。

TechInsightsのシニアリサーチフェローであるダン・ハッチソン氏は、「今にして思えば、業界は不意を突かれたと言えるかもしれない」と語った。

ロイターによると、サムスンは先月、サーバー用メモリーチップの価格（(link)）を最大60％引き上げた。Nvidiaのジェンセン・フアン最高経営責任者（CEO）は10月、韓国訪問中にサムスン電子のジェイ・Y・リー会長と取引（(link)）を発表し、フライドチキン（(link)）を分かち合ったが、価格高騰は重大だと認めつつも、Nvidiaはかなりの供給を確保していると述べた。

グーグル、アマゾン、マイクロソフト、メタの4社は10月、マイクロンにオープンエンドの注文を求め、価格に関係なく納入可能な限り引き受けると伝えた。

中国のアリババ（Alibaba）、バイトダンス（ByteDance）、テンセント（騰訊控股）0700.HKもサプライヤーに働きかけており、10月と11月に幹部を派遣してサムスンとSKハイニックスを訪問し、割り当てを働きかけていると、この2人と別の関係者はロイターに語った。

「誰もが供給を懇願している。

中国企業はチップ不足についての質問には答えなかった。Nvidia、Meta META.O、Amazon AMZN.O、オープンＡＩはコメントの要請に応じなかった。

10月、SKハイニックスは2026年のチップはすべて完売したと発表し、サムスンは来年生産されるHBMチップの顧客を確保したと発表した。両社ともAI需要に対応するため生産能力を拡大しているが、従来型チップの新工場が稼働するのは2027年か2028年だ。

マイクロン、サムスン、SKハイニックスの株価は今年、チップ需要で上昇した。マイクロンは9月、 (link)、第1四半期の売上高が市場予想を上回ると予想し、サムスンは10月、 (link)、3年以上ぶりの四半期最大利益を計上した。

コンサルタント会社のカウンターポイント・リサーチは、アドバンスト・メモリとレガシー・メモリの価格は第4四半期までに30％上昇し、2026年初頭にはさらに20％上昇する可能性があると予想している。

スマートフォンのステッカーショック

中国のスマートフォンメーカー、シャオミ1810.HKとRealmeは、値上げを余儀なくされる可能性があると警告している。

Realme Indiaのチーフ・マーケティング・オフィサーであるフランシス・ウォン氏は、メモリコストの急騰は「スマートフォンの登場以来、前例がない」とロイターに語り、同社は6月までに端末価格を20％から30％引き上げざるを得なくなる可能性があると述べた。

「メーカーによっては、画像カメラやプロセッサー、バッテリーでコストを削減するかもしれない。「しかし、ストレージのコストはすべてのメーカーが完全に吸収しなければならないものであり、それを移転する方法はない。

シャオミはロイターに対し、値上げとよりプレミアムな携帯電話の販売によってメモリコストの上昇を相殺し、他の事業がその影響を和らげると述べた。

台湾のノートパソコンメーカーASUSは11月、メモリ部品を含む在庫が約4カ月分あり、必要に応じて価格調整を行うと発表した。

DRAM市場で約1％のシェアを持つ台湾のチップメーカー、ウィンボンド2344.TWは、需要に対応するための生産能力拡大をいち早く発表した。同社の取締役会は10月、資本支出を11億ドルに急増させる計画を承認した。

ウィンボンドの陳培明社長は、「多くの顧客から、"どうしてもあなたの助けが必要だ "と言われており、ある顧客は6年間の長期契約を求めてきました」と語った。

トレーダーが殺到

東京の電子機器の中心地である秋葉原では、買い占めを抑制するため、店舗がメモリー製品の購入を制限している。パソコンショップ「アーク」の店頭に掲げられた看板によると、11月1日以降、ハードディスクドライブ、ソリッドステートドライブ、システムメモリの合計8製品の購入が制限されているという。Arkはコメントを控えた。

5つのショップの店員は、品不足がここ数週間で価格を急激に押し上げたと語った。一部の店舗では、製品の3分の1が売り切れていた。

ゲーマーに人気のある32ギガバイトのDDR5メモリなどは、10月中旬の17,000円前後から47,000円以上になっている。128ギガバイトの上位キットは18万円前後と2倍以上に跳ね上がった。

秋葉原にあるiCONのオーナー、ローマン・ヤマシタ氏は、中古PCパーツを販売するビジネスが活況を呈していると語った。

深センの部品商Polaris Mobilityのセールス・マネージャーであるEva Wu氏によると、価格があまりにも急速に変化しているため、ディストリビューターはブローカースタイルの相場を毎日、場合によっては1時間ごとに更新しているという。

北京のあるDDR4販売業者は、さらなる値上がりを予想して2万枚を買いだめしたと語った。

約6,000マイル離れたカリフォルニア州では、ポール・コロナド氏が、廃棄されたデータセンター・サーバーから引き抜いたローエンドのリサイクル・メモリー・チップを販売している彼の会社Caramonの月次売上が9月以降急増していると語った。現在、ほぼすべての製品は香港の仲介業者が購入し、中国の顧客に転売しているという。

「月に50万ドルほどでした。「今は80万ドルから90万ドルです」。