〔GRAPHIC〕10月に主要国の国債の買い戻しが加速

Yoruk Bahceli　Dhara Ranasinghe

[ロンドン ３０日 ロイター] - 世界の主要債券市場の一部では、１０月に英国債やドイツ国債、日本国債などへの買い戻しが加速している。巨額の政府負債や強固なインフレに対する懸念が後退したことが要因だ。

財政懸念で年初に打撃を受けた英国債が先導役となり、価格が急騰した１０年物と３０年物の利回りはそれぞれ約３０ベーシスポイント（ｂｐ）低下した。月間の下落幅としては２０２３年１２月以来の大きさになる見込みだ。

ドイツや政治の混乱に見舞われたフランスも、トランプ米大統領による輸入品への関税強化が安全資産としての国債の需要を押し上げた４月以来の下落幅となる見通しだ。

一方、日本の３０年物利回りは約１０ｂｐ低下し、下落幅は２３年末終盤以来の大きさとなる見込みだ。これは高市早苗新首相の就任を巡る財政懸念が緩和されたことが背景にある。

政府の借入残高と債務水準の高止まり傾向を背景に、市場では警戒状態が続くと予想される。債券相場を押し上げた貿易摩擦が緩和の兆しを見せる中、一部市場では利回りがここ数日で数カ月ぶりの低水準から小幅に上昇した。

それでも１０月の動きは市場の圧力が弱まっていることを示唆しており、重要な予算案を控える英国や、政治の混乱に直面しているフランスにとっては安心材料となっている。

フィデリティ・インターナショナルの債券戦略担当主任ポートフォリオマネージャー、マイク・リデル氏は「インフレ率が１、2カ月前の予想ほど拡大していないことは世界中の市場にとってやや驚きであり、これが国債利回りの押し下げに寄与した」と述べた。

英国と米国のインフレ率が市場予想を下回ったことで、イングランド銀行（英中央銀行）の利下げ観測が強まっている。

１０年物米国債利回りは、１０月も３カ月連続の下落となる見込みだ。

日本では、政治の不確実性が低下している。みずほのエブリン・ゴメス・リーチティ氏は、片山さつき新財務相が任命されたことも長期国債の発行に関する投資家の懸念を和らげる一因となったと指摘した。

２年物国債の入札で強い需要が見られ、この年限の販売不振に終止符が打たれたことを受け、１０月３１日の日本国債の利回りは低下した。もっとも、日本の３０年物国債の利回りは、今年に入ってから８０ｂｐ上昇している。

アナリストたちは１０月の回復にもかかわらず、警戒すべき理由があると述べている。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が今年で２回目の利下げを決定後、１２月の利下げ予想を弱めたことを受け、米国債の利回りは小幅に上昇した。

フランスの社会党は、予算条件が満たされない場合には政権を転覆させると脅しており、１１月２６日の英国の予算案発表はリーブス財務相にとって引き続き大きな試練となっている。