エクスクルーシブ-アンゴラ、債券反発後にJPモルガンから2億ドルの担保を取り戻す

Miguel Gomes　Duncan Miriri

［ルアンダ　８月７日　ロイター］ - アンゴラは5月、JPモルガンJPM.Nに差し入れた2億ドルの担保を取り戻したと財務省が発表した。

JPモルガンとアンゴラは12月、19億ドルのアンゴラ国債を担保に、トータル・リターン・スワップとして知られる10億ドル、1年間のデリバティブ契約に合意した。

4月上旬、JPモルガンはアフリカ南部の原油輸出国であるアンゴラに対し、担保として提供されたアンゴラ国債の価値が関税騒乱の影響で急落したため、追加の担保（(link)）を要求した。

「アンゴラのユーロ債の価格が改善したことは好影響をもたらし、マージンコールに従って支払われた金額を国に返還することができる。この払い戻しはすでに行われました」と財務省はロイターに語り、5月に現金を受け取ったと付け加えた。

JPモルガンはコメントを控えた。

JPモルガンからの融資の担保債券の価格は、3月末の1ドル100セントから、マージンコールが発動された4月初旬の暴落時に86セントの安値まで下落し、その後3月の水準まで回復した。

水曜日の相場は100セントだった、とトレーダーは述べている。

アンゴラは、中国からの石油担保融資 (link) を含む様々な債権者に対する高額の対外債務を抱えており、成長見通しの鈍化 (link) や、石油補助金撤廃を背景とした燃料価格引き上げに端を発した暴力的な抗議活動 (link) に直面している。

複雑な金融商品

JPモルガンとのトータル・リターン・スワップ取引では、ウォール街の銀行が政府に6億ドルと4億ドルの2つの融資トランシェを提供した。この取引の担保となる19億ドルの新規発行国債は、国にとっては現金を生み出すものではなかった。

2030年に満期を迎えるこの債券は国際的に上場されており、その価格は通常、より広い市場やアンゴラの他の債券の動きに合わせて提示される。

トータル・リターン・スワップは複雑でリスクの高い資金調達手段と考えられており、ソブリン資金調達に使われることは極めて稀である。

アンゴラのJPモルガン・トータル・リターン・スワップは、多額の負債を抱え、格付けの低いアフリカ諸国が、銀行融資、私募債、デリバティブなどの「オフスクリーン」取引にますます目を向けるようになっており、マージンコールや金利上昇などの課題をもたらす可能性があるという懸念に拍車をかけた。

アフリカ開発銀行のデータによると、アフリカの債務は1兆8000億ドル以上に急増し、過去4年間で3件の債務不履行が発生した。

アンゴラでは、道路などのインフラ事業への投資拡大が求められる中、国家による社会支出の減少に対する懸念が高まっている。

国際通貨基金（IMF）は、原油価格の下落と対外的な資金調達条件の厳しさを理由に、アンゴラの2025年の成長率見通しを当初の3％から2.4％に引き下げた。