スペースX株価予想：月間20%超急落、100ドル試すリスク

TradingKey - スペースXの月間下落率が20%超に！買い方が135ドル水準まで後退、100ドルの節目を試すリスクに直面

米東部時間11月3日、米中間選挙の投票日を迎え、市場のリスク回避姿勢が高まる中、スペースX（SPCX）の株価は134〜140ドルの範囲で推移し、新規公開（IPO）価格水準である135ドルに一時接触しました。市場では、重要防衛線である100ドルの節目に向けた二度目の下値テストが行われるかどうかが注視されています。

8月初旬、スペースXの株価は100ドル付近で揉み合いを経て底固めをした後、徐々に反発して上昇基調を強め、135ドルのIPO価格や150ドルの初値といった節目を奪還し、10月6日には6月IPO時の最高値水準に近い176ドルまで上昇しました。しかし、上昇の勢いは長続きせず、その後株価は下落に転じ、過去1ヶ月の累計下落率は23%に達しました。

スペースXの株価が今月大幅な調整を余儀なくされた主な理由は、AIやデータセンターへの巨額の設備投資（CapEx）がフリーキャッシュフローを圧迫したためです。まず、スペースXのスターリンク事業は航空や通信分野で急速に拡大しているものの、xAI、ラックレベルのデータセンター、大型ロケットへの同社の巨額投資が、短期的には営業利益率やフリーキャッシュフロー（FCF）を圧迫しています。次に、アルファベット（GOOG）やアマゾン（AMZN）が過度な設備投資を背景にバリュエーション調整に見舞われたことが、AI計算力と宇宙航空能力の巨大な担い手として期待されてきたスペースXに一段の打撃を与えました。

株式の供給面においても、スペースXは大きな重圧に直面しています。10月末には13億株に上る大規模なロックアップ解除を迎え、一部の初期機関投資家や役員が利益確定のためRule 10b5-1計画を行使したことで、短期的な需給の不均衡が生じました。さらに市場では、制限付き株式の90%以上が解禁される12月の全面的なロックアップ解除への懸念が強く、短期勢の買い方が上値を追う動きを鈍らせています。

本日は米中間選挙の正式な投票日です。様子見を決め込んでいた資金は選挙前に集中してデレバレッジ（レバレッジ解消）を進め、SPCXが140ドルを下回ったことでクオンツのストップロス注文が誘発されました。しかし、中間選挙後に政治的不透明感が広がり、全体相場で高バリュエーションのAI・ハイテク株に対するバリュエーションの再評価が続く場合、スペースXの株価は極端なテクニカル弱気シナリオに沿って、100ドルの大台に向けて下値を試す動きとなるでしょう。ただし、この水準は長期投資を行うソブリン・ウェルス・ファンド（政府系ファンド）やバリュー志向の機関投資家にとって強力な買い防衛線となっており、これを下抜ける可能性は極めて低いと見られています。

スペースXの株価チャート、出所：TradingView