Twilio vs. Palantir株式：なぜ投資家はPLTRを見直し、AIソフトウェアブームにおいてPalantirの先を見据えるのか

TradingKey - Palantir Technologies (Palantir, PLTR) は、人工知能への投資に関して市場で最も議論の的となる銘柄の一つです。Palantirの株価高騰により、PLTR株は市場の寵児となり、「PLTRは買いか」や「Palantir株価予想2026」といった検索は、この企業がいかに大きな話題を呼んでいるかを示しています。しかし、Palantir株が歴史的に高い評価水準で取引されているため、より多くの投資家が少し異なる問いを投げかけています。AIソフトウェアの次の上昇局面はどこから来るのか、そしてそれはすでに思われているよりもさらに目立たない企業から来る可能性があるのではないか、と。Twilio (TWLO) は、その議論に静かに加わってきている企業の一つです。このクラウドコミュニケーションおよび顧客エンゲージメントプラットフォームは、Palantirのような評価倍率なしに、同じAI導入の波に静かに乗っています。両社の違いは、AIソフトウェアにおける成長、収益性、そして長期的な機会が本当に意味するものに対する市場認識のより広範な変化を示しています。

AIソフトウェアブームと、性格の大きく異なる2つの市場の寵児Palantirは、生成AIの物語の中心に位置しています。そのArtificial Intelligence Platform (AIP) は、AIを大規模に展開したい政府や企業にとって事実上のプラットフォームであり、PLTR株の目覚ましい上昇を牽引してきました。2025年に約150%上昇したPalantirの株価には、現在、成長、利益率拡大、市場支配に対する巨大な期待が織り込まれています。

一方、TwilioはAIの世界のあまり華やかではない分野、すなわち通信インフラと顧客エンゲージメントに位置しています。そのAPIは、企業が従来のコンタクトセンターを構築することなく、テキスト、音声、メール、チャットを通じて顧客と接することを可能にします。実際、これらのサービスの多くには現在、AIを活用した分析、レコメンデーション、会話型エージェントが搭載されており、TwilioはPalantirの成長を後押ししているのと同じ企業AI支出の急増の、むしろ目立たないエンドユーザーとなっています。

違いは、Palantir株がほぼ完璧な状態を示唆する評価倍率で取引されているのに対し、Twilioは、AIがその成長を再び加速させているという明白な兆候があるにもかかわらず、より一般的なソフトウェア企業として評価されている点です。

Palantirのファンダメンタルズは素晴らしいが、それは非常に高いハードルだ

Palantirは、事業の観点からすれば、投資家が望んでいた通りの企業です。同社の調整済み営業利益率は直近の四半期で51%と4倍以上に増加しました。売上高成長率は再び急加速しており、利益率を含めたPalantirのソフトウェア投資の主要指標である「Rule of 40」スコアは3桁に跳ね上がり、これにより同社は世界でも有数の、いや最高の、大手ソフトウェア企業の一つとなっています。

顧客の勢いは引き続き堅調です。総顧客数は前年比45%増加し、直近の四半期における新規契約額は28億ドルに達し、前年比で2倍以上に増加しました。企業は通常、AIPの初期導入後にはその利用を拡大するため、受注残の増加は堅固な収益パイプラインを示唆しています。一方で、世界のAIソフトウェア市場は2025年の約1260億ドルから、10年末までに約4000億ドル近くまで成長すると予想されており、Palantirには巨大な獲得可能な市場が提供されています。

これらはすべて、多くの投資家が依然としてPalantirの株価に強気であり、Palantirの株価が2030年に高値になると予測し続けている理由の一部です。問題は事業そのものではなく、バリュエーション（評価額）にあります。PLTR株は現在、実績PERが数百倍、予想PERが100倍を超えて取引されており、これは失望の余地をほとんど残さない倍率です。ウォール街の中央値目標でさえ、近い将来の比較的限定的な上昇余地を示唆しており、良いニュースのかなりの部分がすでにPalantirの株価に織り込まれています。

TwilioのAIへの転換は、数字に現れ始めている

Palantirがヘッドラインを独占する一方で、Twilioの変革はより静かに、しかし定量的な形で進んでいます。AIは同社とそのプラットフォームに組み込まれており、顧客は予測分析、パーソナライズされた大規模言語モデル、会話型エージェントを活用して、マーケティング、営業、サービス業務を強化できます。

この転換は、測定可能な形で顧客行動に影響を与えています。アクティブな顧客アカウント数は最近、前年比で20%以上増加し、1年前の低い一桁台の成長から大幅な加速を見せています。同様に重要なのは、既存顧客の支出を増やしていることです。Twilioのドルベース純拡大率は100%を上回る水準に戻り、平均的な顧客がプラットフォームをより多く利用していることを示唆しています。

クロスセルは、重要な成長貢献要因として浮上しています。Twilioの顧客の5分の1以上が現在、複数の製品を利用しており、AI機能によってプラットフォームが顧客エンゲージメント戦略にとってますます不可欠な要素となるにつれて、この数字は上昇し続けています。財務面では、これは力強い成長への回帰を意味し、売上高は10%台半ばの割合で増加し、利益はそれを上回る速さで成長しています。

シェア成長の可能性を秘めた、大きく拡大する市場

Twilio (TWLO) は、次なる10年間まで年間約20%の成長が見込まれるCommunications Platform-as-a-Service (CPaaS) 分野のプレーヤーです。アナリストは、AIを活用した自動化とパーソナライゼーションが主要な成長ドライバーとなり、この業界が2020年代半ばの約200億ドルから2030年代初頭には1000億ドル以上に成長する可能性があると考えています。

現在でも、Twilioはこの市場の大部分を占めています。AIの利用によって、徐々により大きなシェアを獲得できれば、その収益基盤は飛躍的に拡大する可能性があります。株主にとって両者を区別する点は、その潜在能力がどのように評価されているかです。Twilioは、長期的な成長の観点から非常に魅力的に見える市場で事業を展開しているにもかかわらず、Palantirが要求する売上高倍率のほんの一部で取引されています。

言い換えれば、PLTR株がほぼ完璧な実行を前提に評価されているのに対し、Twilioのバリュエーションは、事業を改善し、評価倍率を拡大する余地がまだ十分にあることを示唆しています。

AIへのエクスポージャーを得る2つの経路、それぞれに異なるリスクプロファイル

PalantirはAIソフトウェア市場全体よりもさらに速く成長する可能性が高いです。その強い根拠があります。政府機関や大企業における地位、利益率の拡大、そして増大する受注残は、長期的にPalantirの株価にとって強気の見通しをもたらします。事業の質のみを重視する投資家であれば、PLTR株は依然として企業向けソフトウェアにおいて最も魅力的な物語の一つを持っています。

しかしながら、リスク/リワードは以前ほど明確ではなくなっています。Palantirの株価が上昇すればするほど、成長の減速や利益率の横ばいを示唆するあらゆる情報に対して、より敏感になります。これは調整局面が間近に迫っているという意味ではありませんが、利益を上げることがより困難になり、ボラティリティが高まる可能性があることを意味します。

Twilioはやや異なるケースを提示します。同じAI主導の企業支出サイクルへのエクスポージャーを得られますが、それはまだ著しい再加速の初期段階にある企業を通じたものであり、より保守的に評価されています。もしそのAIイニシアチブが引き続き顧客獲得、アカウントあたりの支出増加、そして収益性の向上につながるならば、収益成長と評価の正常化の両方からの潜在的な上昇余地は大きいです。

投資家が留意すべきこと

目下のところ、「PLTRは買いか」という問いや、心の中でつぶやいたりオンラインチャットルームでささやかれたりする「今日のPalantirの株価」という問いへの答えは、どれくらいの期間保有するつもりか、そしてどれくらいのリスクを取りたいかにますます依存しているようです。Palantirは依然として素晴らしい企業であり、2025年以降のPalantirの長期株価予測も依然として意味をなすかもしれません。しかし、現在のこの株は、バリュー株ではなく、並外れた業績に対して価格設定されたプレミアム資産です。

一方、AIソフトウェアブームは一企業だけのものではありません。

Twilioは、AI導入における二次的な勝者の一部が、より良い成長とバリュエーションのバランスを提供し得るかを示す一例です。

熱狂が一部のリーダー企業を極端な倍率へと押し上げた環境において、次の大きなリターンの波に対する答えは、すでに揺るぎない王者として評価されている企業ではなく、AI主導の成長物語の初期段階にある企業に見出されるかもしれません。