銅価格見通し：米精錬銅関税は延期の可能性、過去最高値更新後に急落、なお上昇は可能か？

米国政府は以前、電気銅の輸入に関する新たな関税措置の検討を行っていた。市場では一時、米国が2027年から電気銅に15%の関税を課し、その後さらに税率を引き上げる可能性があるとの見方が広がり、輸入業者やトレーダーが米国への銅の事前出荷を増やす動きが見られた。

しかし、9月10日付のロイター報道によると、ホワイトハウスは電気銅の関税についてまだ最終決定を下していない。米政権は、関税引き上げが米国の銅採掘・制錬産業にもたらす支援効果と、銅価格の上昇が製造業や消費者に及ぼす追加コストの影響を天秤にかけて検討している。そのため、市場で早期の実施が見込まれていた電気銅への関税導入は、延期される可能性が生じている。

米国は現在、銅需要の約半分を輸入に依存している一方で、国内で操業している銅制錬所はわずか2カ所にとどまる。輸入関税の引き上げは、国内の鉱山や制錬プロジェクトの競争力を高める可能性がある。しかし、銅は電力設備、自動車、建設、空調、データセンターなどの産業で幅広く使用されており、銅価格のさらなる上昇は川下製造業のコストを直接押し上げることになる。ホワイトハウスが「アフォーダビリティ（手頃な価格設定）」や製造コストを懸念していることが、政策決定が遅れている主な理由の1つとなっている。

関税導入の観測は、それまで世界の銅貿易のフローを大幅に変化させていた。

将来的な米国の電気銅輸入コストの上昇に対する懸念から、トレーダーらは過去数ヶ月間にわたり米国への前倒し出荷を継続してきた。ロイターのデータによると、2026年前半だけで米国は約88万5,000メトリックトンの銅を輸入し、8月末までにCOMEXの銅在庫は一時、過去最高となる約67万5,000メトリックトンまで増加した。一方で、米国への大量の銅の流入により、LMEなど他の市場における受渡可能在庫が逼迫し、米国の銅価格は国際市場に対して顕著なプレミアムを示すこととなった。

電気銅への関税適用が今後も延期されるか、あるいは最終的に実施されない場合、米国の輸入業者による事前備蓄の必要性は薄れ、COMEXとLMEの間の大幅な価格差も縮小する可能性がある。すでに米国の倉庫に滞留している大量の銅在庫が今後他の市場へ回流するかどうかについても、世界のスポット供給構造に影響を与えることになる。

市場にとって、今後の最大の政策的変動要因は、ホワイトハウスが最終的に電気銅の輸入にどう対処するかという点である。米商務省は大統領に勧告を提出したものの、最終決定はまだ発表されていない。今後、関税の導入が改めて決定されれば、トレーダーが米国へ銅を出荷するインセンティブが再び高まる可能性がある。一方、関税が長期間延期されるか撤回された場合、事前の関税観測のもとで生じた米国での在庫備蓄や地域間の価格差は、さらなる修正を受ける可能性がある。

銅価格 週足チャート、出所：TradingView

銅価格の週足チャートを見ると、全体的なトレンドは明確な上昇傾向を示しています。さらに、中長期移動平均線であるSMA60とSMA144が強気の配列を維持していることから、中長期トレンドが引き続き強気であることが改めて確認されます。

現在、銅価格は今週14,854ドルの史上最高値を記録したものの、週足終値はフィボナッチ0.5エクステンション水準である14,700ドルを下回って確定する可能性があり、長い上ひげを形成しています。これは市場の強気モメンタムが減退している可能性を示唆しており、短期的にはレンジ相場の保ち合いに入る可能性があります。

上値として注目される銅価格の主なレジスタンスゾーンは14,700ドル〜14,854ドルです。銅価格が14,700ドルを明確に上抜けて定着できれば、さらに15,000ドルを試す展開となります。15,000ドルの上方を維持できれば、フィボナッチ0.618エクステンション水準である15,400ドルに向けた上値余地が開ける可能性があります。

下値として注目される主なサポートゾーンは14,100ドル〜14,000ドルで、そのさらに下には13,800ドルが存在します。下落が継続した場合、銅価格は13,350ドルのサポート水準を試す可能性があります。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。