Andy Chen

Zum Schlusskurs vom 18. September verzeichnet CrowdStrike (CRWD) seit Jahresbeginn ein bemerkenswertes Plus von 102 %, wobei der Aktienkurs gegenüber seinem Februartief von 85,68 US-Dollar um beeindruckende 177 % gestiegen ist. In einem Jahr, in dem die Bewertungen von Softwareaktien auf breiter Front unter Druck standen, wurde diese Verdopplungsrallye nicht durch Quartalszahlen angetrieben, sondern durch die Neubewertung der Nachfrage nach KI-Cybersicherheit durch den Markt: Ein Leistungssprung bei den Modellfähigkeiten hat die Angriffsfläche rasch vergrößert und den Endpunktschutz von einer Routinebeschaffung in eine nicht-diskretionäre Ausgabe verwandelt; welches Unternehmen auch immer Unternehmen der künstlichen Intelligenz vor Bedrohungen der nächsten Generation schützt, sichert sich als Erstes den Bewertungsaufschlag im Cybersicherheitssektor.

Da die Speicherpreise weiter steigen, verstärken sich am Markt die Sorgen über Lieferengpässe. Jason Chen, Chairman des PC- und IT-Hardware-Riesen Acer, lieferte jedoch eine stark kontrastierende Einschätzung des aktuellen Preiserhöhungsnarrativs auf dem Speichermarkt. Er erklärte unverblümt, dass die wiederholten Behauptungen der drei führenden Speicheranbieter – Samsung, SK Hynix (SKHY) und Micron (MU) –, wonach „die Preiserhöhungen bis 2027 anhalten werden“, nicht den Tatsachen entsprechen. Stattdessen nutzen sie, eingeschränkt durch Kartellrechtsvorschriften, die direkte Preisabsprachen zwischen Herstellern verbieten, öffentliche Erklärungen, um sich gegenseitig Signale zu senden. „Jeder, der diesen Zyklus schon einmal durchgemacht hat, wird verstehen, dass es sich dabei in Wirklichkeit nur um Signalisierung handelt.“

In einem Telefoninterview mit dem Fox-News-Reporter Trey Yingst erklärte US-Präsident Trump, dass er darüber entscheide, ob er einen verheerenden Militärschlag gegen den Iran führe, und sagte: „Meine Frage ist, ob und wann ich das gesamte Land dem Erdboden gleichmache? Sie sollten sich besser vorsehen.“ Die drohenden Äußerungen erfolgten einen Tag, nachdem Trump vorzeitig aus Camp David ins Weiße Haus zurückgekehrt war und seinen geplanten Wochenendausflug verkürzt hatte. Er merkte an, dass er sich in Bezug auf den Iran derzeit im „Entscheidungsmodus“ befinde und dass „in nicht allzu ferner Zukunft sehr große Ereignisse eintreten werden“.

Der Aktienkurs von Apple (AAPL) hat sich seit dem Herbst-Event zur Produktvorstellung am 9. September stetig erholt. Der Kurs pendelt derzeit um die 334 US-Dollar, hat den Großteil seiner Verluste seit dem Höchststand Ende Juli wieder aufgeholt und liegt weniger als 3 % unter seinem Allzeithoch von 344,26 US-Dollar. Der Markt setzt darauf, dass die Verkäufe der neuen Produktpalette die Aktie über ihr bisheriges Rekordhoch treiben werden. Die von JPMorgan nachverfolgten globalen Lieferzeiten für das iPhone 18 Pro und 18 Pro Max haben sich stärker verlängert als im Vorjahreszeitraum, während eine Verbraucherumfrage von Evercore ISI ebenfalls auf einen besser als erwartet ausfallenden Upgrade-Zyklus hindeutet. Unterdessen bleiben die Lieferzeiten auf dem chinesischen Markt deutlich kürzer als im Vorjahr, was JPMorgan bei der Erfassung der aktuellen Nachfrage als Hauptsorge ansieht.

Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen stiegen erneut an, was die Aktienmärkte belastete und zu einer uneinheitlichen Tendenz an den US-Börsen führte. KI-Hardware-Aktien zogen im späten Handelsverlauf kräftig an, wobei Speicherchip- und Kryptowährungs-Aktien die Gewinne anführten. Zum Handelsschluss fiel der Dow Jones Industrial Average um 0,18 % auf 51.682,64; der Nasdaq Composite Index stieg um 0,39 % auf 26.522,55; und der S&P 500 Index legte um 0,17 % auf 7.650,50 zu.

Am 18. September US-Ostküstenzeit eroberten die Aktien von Micron (MU) nach einer Woche die Marke von 1.000 US-Dollar zurück. RBC Capital merkte an, dass die aktuelle Bewertung von Micron das Engagement des Unternehmens in der Welle der KI-getriebenen Speichernachfrage kaum widerspiegle, was „erheblichen“ Spielraum für eine Ausweitung der Bewertungsmultiplikatoren lasse.

Am 18. September (US-Ostküstenzeit) verzeichneten Kryptowährungen auf breiter Front Gewinne: Bitcoin (BTC) stieg um 6 % und durchbrach die Marke von 80.000 US-Dollar; Ethereum (ETH) legte um 5,62 % auf 2.587 US-Dollar zu; und XRP stieg um 7 % auf 1,38 US-Dollar. Der Markt schrieb den Hauptauslöser für diese Rallye einer regulatorischen Entwicklung zu: Die U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat dem Weißen Haus einen neuen Regulierungsvorschlag für den Handel mit Krypto-Assets und die entsprechenden Märkte zur Prüfung vorgelegt und treibt damit eine Beschleunigung der Regelgebung im Rahmen ihrer bestehenden Befugnisse voran, nachdem ein Gesetzentwurf zu digitalen Vermögenswerten in dieser Woche im Senat nicht weiter vorangekommen war.

Am 18. September nach US-Ostküstenzeit fiel Netflix (NFLX) im frühen Handel um mehr als 6 %, bevor die Aktie ihren Rückgang bis Redaktionsschluss auf etwa 4 % begrenzte. Das Papier markierte mit 70,11 USD ein Tief, den niedrigsten Stand seit Ende Juli. Berichten zufolge stufte Wells Fargo Netflix von „Hold“ auf „Underweight“ herab und senkte das Kursziel drastisch um 28 % von 80 USD auf 57 USD. Als Gründe wurden eine sich abschwächende Nutzerbindung und Herausforderungen bei der Content-Strategie genannt.

Mit dem Vollzug der Zinserhöhung der US-Notenbank stützten sinkende US-Anleiherenditen und fallende Ölpreise die Handelsstimmung am Markt. US-Aktien legten zu, angeführt von Gewinnen bei Titeln mit KI-Bezug wie Technologie- und Speicheraktien. Zum Handelsschluss stieg der Dow Jones Industrial Average um 0,61 % auf 51.778,04 Punkte, der Nasdaq Composite Index gewann 1,69 % auf 26.418,30 Punkte und der S&P 500 Index legte um 1,14 % auf 7.637,76 Punkte zu.

Wie Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen berichtete, hat SpaceX (SPCX) intern den Kauf von Kundendaten und Betriebsinformationen von in Schieflage geratenen oder gescheiterten Start-ups erörtert, um Datenressourcen zu geringeren Kosten zu erwerben und die Leistung seiner Modelle für künstliche Intelligenz zu verbessern.

Intel (INTC)-CEO Lip-Bu Tan hielt kürzlich eine Keynote-Rede auf der Konferenz Splunk.conf26 in Denver, Colorado, wo er im Rahmen eines Kamingesprächs auf die drei zentralen Bedenken des Marktes einging – Angebot und Nachfrage bei CPUs, Fortschritte bei den Fertigungsknoten sowie die Foundry-Strategie. Er wies darauf hin, dass sich der Engpass bei der KI-Rechenleistung von GPUs auf CPUs ausweitet.

Am 17. September gaben GlobalFoundries (GFS) und Marvell Technology (MRVL) gemeinsam bekannt, dass die beiden Unternehmen ihre mehrjährige Partnerschaft ausweiten werden, um die Kapazitäten für SiGe-Technologie am GlobalFoundries-Standort in Burlington, Vermont, zu erhöhen und so der steigenden Nachfrage nach optischer Konnektivität der nächsten Generation gerecht zu werden.

Am 17. September ET, dem Tag nach der Ankündigung einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve, stieg Micron (MU) um mehr als 5 %, wobei der Aktienkurs wieder die Marke von 980 US-Dollar erreichte. Citi wies in ihrem jüngsten Research-Bericht darauf hin, dass mit dem Übergang der KI von einfachem Training und Inferenz zu einer Ära des „kontinuierlichen Lernens“ die Nachfrage nach HBM, Server-DDR5 und Enterprise-Solid-State-Drives (eSSD) ab 2027 ein zeitgleiches explosives Wachstum verzeichnen wird.

Die US-Notenbank Federal Reserve gab eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bekannt, wobei Warsh darauf hinwies, dass die Inflation zu hoch sei und zu lange anhalte, was die US-Aktien belaste. Bankaktien führten die Verluste an, während ausgewählte Chip-Aktien dem Trend trotzten und Gewinne verzeichneten, und Aktien aus dem Bereich der optischen Kommunikation zu den besten Performern gehörten. Zum Handelsschluss fiel der Dow Jones Industrial Average um 1,21 % auf 51.461,90 Punkte; der Nasdaq Composite Index gab um 0,01 % auf 25.978,42 Punkte nach; und der S&P 500 Index sank um 0,45 % auf 7.551,81 Punkte.

Am 16. September US-Ostküstenzeit gab die Federal Reserve in ihrer jüngsten Mitteilung zum Zinsentscheid bekannt, dass sie die Zielspanne für die Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % anhebt, was ihre erste Zinserhöhung seit Juli 2023 markiert. Die Entscheidung wurde einstimmig mit 12:0 Stimmen getroffen, während der geldpolitische Rahmen reichlicher Reserven im Bankensystem unverändert beibehalten wurde.

Am 16. September US-Ostküstenzeit stieg Dell Technologies (DELL) auf ein Tageshoch von 576,75 US-Dollar und markierte ein weiteres Allzeithoch. Kürzlich wies Michael Dell, CEO von Dell Technologies, darauf hin, dass im Zuge des KI-Booms die Preise für Computerausrüstung und Personal Computer weiter steigen werden und sich der „strukturelle Engpass“ bei Hardware-Chips im Jahr 2027 sehr wahrscheinlich weiter verschärfen wird.

Am zweiten Tag der Dreamforce-Konferenz in San Francisco erlitt Salesforce (CRM) einen Serviceausfall, der Teile seiner Cloud-Software-Suite betraf und dazu führte, dass Kunden keinen regulären Zugriff hatten. Der führende Softwarekonzern, dessen Kernnarrativ sich um „Customer Relationship Management“ dreht, offenbarte damit genau in dem entscheidenden Zeitfenster Probleme bei der Serviceverfügbarkeit, als er seinen Kunden seine Produkte präsentierte.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg kurzzeitig auf ihren höchsten Stand seit 2007, während die internationalen Rohölpreise die Marke von 100 US-Dollar überschritten. Beides belastete die Marktstimmung, sodass US-Aktien ihre Verluste ausweiteten, wenngleich Chip-Aktien sich dem Trend widersetzten und Zuwächse verzeichneten. Zum Handelsschluss fiel der Dow Jones Industrial Average um 0,63 % auf 52.093,11 Punkte; der Nasdaq Composite Index gab um 0,78 % auf 25.981,57 Punkte nach; und der S&P 500 Index verlor 0,45 % auf 7.585,73 Punkte.

Am 15. September ET endete die Abstimmung über den CLARITY Act im US-Senat mit 50 Ja- und 50 Nein-Stimmen. Damit wurde die verfahrensrechtliche Hürde von 60 Stimmen verfehlt, die für die Einleitung der umfassenden Plenardebatte erforderlich ist.

Micron Technology (MU) gab am 15. September bekannt, das weltweit erste 512-GB-DDR5-RDIMM-Modul auf mehreren Serverplattformen erfolgreich demonstriert zu haben, das Geschwindigkeiten von bis zu 9.200 MT/s erreicht. Laut der offiziellen Pressemitteilung von Micron nutzt das Modul eine fortschrittliche vertikale Interconnect-Packaging-Technologie, wodurch ein einzelner Dual-Socket-Server mit 24 Steckplätzen bis zu 12 TB DDR5-Speicher unterstützen kann, während der Betriebsstromverbrauch im Vergleich zu vier 128-GB-RDIMMs um mehr als 60 % gesenkt wird.