SpaceX-Aktienkursprognose: Deutsche Bank sieht politisches Risiko vom Markt überschätzt, wertet Rücksetzer als Kaufgelegenheit vor Erholung der Aktie auf 149 $

TradingKey – Nach den US-Zwischenwahlen sind die politischen Risiken rund um SpaceX (SPCX) in den Fokus des Marktes gerückt. Am 5. November fielen die Aktien des Unternehmens um rund 9 % und markierten im Tagesverlauf mit 120,39 US-Dollar ihren tiefsten Stand seit dem 7. August. Anleger befürchten, dass sich mit der Übernahme der Kontrolle über den Kongress durch die Demokraten die Prüfung von Unternehmen des republikanischen Unterstützers Elon Musk verschärfen könnte, was sich auf Regierungsaufträge und die Geschäftsexpansion auswirken könnte.

Als Reaktion auf diese Bedenken erklärte Musk auf der Social-Media-Plattform X, dass das Regierungsgeschäft in diesem Quartal weniger als 10 % des Umsatzes von SpaceX ausmache und in einem Jahr voraussichtlich unter 5 % sinken werde. Er betonte, dass die Produkte, die das Unternehmen für die Regierung bereitstelle, sowohl Leistungs- als auch Kostenvorteile böten, und dass er bereit sei, entsprechende Aufträge zu stornieren, sollte die Regierung sie nicht mehr benötigen.

Musks Reaktion verweist auf Veränderungen in der Umsatzstruktur von SpaceX: Mit dem Ausbau des kommerziellen Geschäfts verringert sich die Abhängigkeit von Regierungsaufträgen, und die Auswirkungen potenzieller Vertragsanpassungen auf den Gesamtumsatz dürften ebenfalls abnehmen.

[Musks Social-Media-Beitrag, Quelle: X]

Mit Blick auf die vertraglichen Beziehungen vertrat die Deutsche Bank die Ansicht, dass die Marktsorgen vor politischen Vergeltungsmaßnahmen übertrieben seien und der jüngste Rücksetzer eine Kaufgelegenheit biete. Die Bank wies darauf hin, dass die Verträge von SpaceX für Raketenstarts und Satellitenkommunikation vor allem mit Exekutivbehörden des Bundes wie der NASA und der Space Force geschlossen wurden. Da die Exekutive weiterhin unter republikanischer Führung bleibe, würden veränderte Mehrheitsverhältnisse im Kongress bestehende Verträge nicht unmittelbar beeinflussen. Zudem mangele es für bestimmte Einsätze an tragfähigen alternativen Anbietern, weshalb Kürzungen der entsprechenden Budgets den Interessen der USA schaden und die tatsächlichen Interventionskosten in die Höhe treiben könnten.

Im Vergleich zu Verträgen auf Bundesebene betrachtet die Deutsche Bank die texanische Politik als direkteres Risiko. Die designierte demokratische Gouverneurin Gina Hinojosa plädiert dafür, den Ausbau von Rechenzentren vorübergehend zu stoppen, bis Schutzmaßnahmen ergriffen werden, was sich auf Genehmigungsverfahren und Bauzeitpläne auswirken könnte.

Die Deutsche Bank geht jedoch davon aus, dass die Politik eher zu einer strengeren Prüfung als zu einem pauschalen Baustopp tendieren dürfte. Nach Schätzungen der Bank befinden sich die meisten der 8 bis 10 Gigawatt an Rechenkapazität, die SpaceX bis 2027 bereitstellen will, außerhalb von Texas, weshalb die Auswirkungen auf die kurzfristigen Gewinnprognosen begrenzt sein sollten; Expansionspläne über das Jahr 2028 hinaus sind hingegen anfälliger für regulatorische Änderungen.

Dies untermauert auch die Argumentation der Deutschen Bank, den Rücksetzer als Chance zu sehen: Der Anteil von Regierungsaufträgen sinkt, und die bestehende geografische Aufstellung der Rechenkapazitäten federt das politische Risiko in Texas teilweise ab. Mit dem Ausbau der KI-Aktivitäten wird das künftige Wachstum von SpaceX jedoch stärker von der Bereitstellung neuer Rechenkapazitäten abhängen. Sollten strengere Genehmigungsverfahren die Bauzyklen verlängern und die Investitionsausgaben in die Höhe treiben, könnte dies die spätere Umsatzrealisierung und die Renditen dennoch belasten.

[Tageschart der SpaceX-Aktie, Quelle: TradingView]

Nach den Zwischenwahlen fand die Aktie von SpaceX beim 0,786-Fibonacci-Retracement (120,37 US-Dollar) Unterstützung. Die Erholung führte den Kurs nun nahe an das 0,5-Fibonacci-Retracement (140,76 US-Dollar) heran, womit sich die kurzfristige charttechnische Erholung spürbar aufgehellt hat; entscheidend ist nun, ob sich die Marke von 140,76 US-Dollar bei einem Rücksetzer als Unterstützung etablieren kann.

Kann sich der Aktienkurs im Tageschart nachhaltig über 140,76 US-Dollar halten und bei einem Rücksetzer Unterstützung finden, lautet das nächste Ziel, den Bereich von 145,00 bis 149,18 US-Dollar zu testen, wo zwei mittelfristige gleitende Durchschnitte und das 0,382-Fibonacci-Retracement zusammenlaufen. Bricht der Kurs hingegen unter das kurzfristige Band der gleitenden Durchschnitte von 136,37 bis 138,54 US-Dollar ein und kann dieses bei einer Gegenbewegung nicht zurückerobern, schwächt sich die kurzfristige technische Erholung ab.