Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember steigt auf 85 % nach Anstieg des US-Kern-VPI im Oktober um 0,3 % ggü. Vormonat

Der Anstieg der Gesamtverbraucherpreise verlangsamte sich im Oktober, da sich der Preisauftrieb bei Energie spürbar abkühlte. Der Energieindex legte im Monatsvergleich um 0,7 % zu, nach 5,2 % im September, während sich der Anstieg der Benzinpreise von 9,1 % auf 1,0 % abschwächte. Anhaltende Preissteigerungen bei Wohnkosten, Nahrungsmitteln und diversen Dienstleistungen hielten die Gesamtinflation jedoch über den Markterwartungen. Der Index für Wohnkosten stieg um 0,3 % und trug mehr als 30 % zum gesamten monatlichen Anstieg des CPI bei. Die Nahrungsmittelpreise zogen nach einer Stagnation im September um 0,5 % an, wobei die Preise für zu Hause verzehrte Lebensmittel um 0,4 % und für Außer-Haus-Verpflegung um 0,5 % stiegen.

Noch größere Aufmerksamkeit verdient die Hartnäckigkeit der Kerninflation. Der Kern-CPI legte nun schon drei Monate in Folge um 0,3 % gegenüber dem Vormonat zu. Im Oktober stiegen die Preise für Freizeitangebote, Kfz-Versicherungen und medizinische Versorgung um 0,8 %, 0,7 % beziehungsweise 0,3 %. Obwohl die Preise für Gebrauchtwagen und Lkw um 1,2 % nachgaben, reichte dieser Rückgang nicht aus, um eine weitere Abschwächung der Kerninflation herbeizuführen.

Brian Jacobsen, Chef-Wirtschaftsstratege bei Annex Wealth Management, gab zu bedenken, dass das Problem nicht nur in der weiterhin erhöhten Gesamtinflation liege, sondern auch darin, dass der Ölpreisschock auf die Kerninflation übergegriffen habe. Selbst wenn die Energiepreise nicht mehr rasant steigen, könnten die zuvor von Unternehmen abgefederten Kraftstoffkosten über die Preise von Waren und Dienstleistungen weiterhin an die Verbraucher weitergegeben werden.

Dieser Bericht ist die letzte Veröffentlichung der Verbraucherpreisdaten vor der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve am 8. und 9. Dezember, wodurch frühere Äußerungen von Notenbankvertretern über eine Beschleunigung des Straffungskurses noch stärker auf den Prüfstand geraten.

Fed-Gouverneur Christopher Waller hatte vor der Veröffentlichung der Daten erklärt, dass die Notenbank die Zinsen möglicherweise um 50 Basispunkte anheben müsse, falls der Kern-VPI im Monatsvergleich um 0,3 % oder mehr steige. Die jüngsten Daten erreichten die von ihm genannte Schwelle, was die Märkte dazu veranlasste, den Umfang einer Zinserhöhung im Dezember neu zu bewerten.

Auch die Marktwetten auf eine längerfristige Straffung nahmen zu. Nach Veröffentlichung der Daten lag die Wahrscheinlichkeit kumulierter Zinserhöhungen um 50 Basispunkte bis Januar 2027 bei 48,8 %, während die Wahrscheinlichkeit kumulierter Erhöhungen um 75 Basispunkte bei 7,4 % lag. Diese kumulierten Werte spiegeln die Veränderungen gegenüber dem aktuellen Zinsniveau bis zu diesem Zeitpunkt wider.

Auch KI-Investitionen sind mittlerweile in die Inflationsdebatte eingeflossen. Jacobson geht davon aus, dass die Federal Reserve ihr Augenmerk verstärkt auf die Nachfrage richten könnte, die der Bau von Rechenzentren nach Fachkräften wie Elektrikern und Installateuren erzeugt, sowie auf die Frage, ob die Investitionsexpansion Ressourcen aus anderen wirtschaftlichen Aktivitäten verdrängt und die Kosten nach oben treibt.

Dies setzt Unternehmen, die auf eine fremdfinanzierte Expansion angewiesen sind, unter doppelten Druck: Steigende Bau- und Betriebskosten erfordern einen höheren Kapitaleinsatz, während anhaltend hohe Zinsen die Zinslast bei Neuaufnahmen und Refinanzierungen erhöhen und so Gewinne sowie Cashflow belasten.

Joe Saluzzi, Partner und Co-Leiter des Aktienhandels bei Themis Trading, merkte an, dass eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte möglicherweise zu aggressiv sei, die jüngsten Daten jedoch einmal mehr die Hartnäckigkeit der Inflation verdeutlichten. Er wies darauf hin, dass auf Fremdkapital angewiesene Unternehmen bei einem Fortdauern der hohen Inflation und des erhöhten Zinsniveaus einem größeren Ertragsdruck ausgesetzt sein dürften, was sich letztlich in ihren Aktienkursen widerspiegeln werde.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.