美股投資週報

2026-04-20

上週市場回顧與分析

美國勞動力市場表現出韌性，2026年3月非農就業人數增加17.8萬人，高於預期，失業率微降至4.3%。這一表現反駁了早前的悲觀預測，儘管職位空缺仍處於2020年以來的最低水平，表明處於「低招聘、低解僱」的環境。2026年3月的生產者物價指數（PPI）於4月14日公佈。2026年3月的消費者物價指數（CPI）數據顯示，標題通膨率達到兩年高點，主要受汽油價格飆升21%所推動，而核心通膨保持相對穩定。4月初衡量的消費者信心觸及歷史新低，反映出對高物價和資產價值下降的廣泛擔憂。聯準會維持利率立場，在今年前兩次會議上未進一步降息，能源價格上漲加劇了對長期高利率的預期。持續的美伊衝突和荷姆茲海峽的穩定仍然是關鍵的宏觀經濟因素。

美國股市在4月13日週一開盤走高，受到中東衝突有望解決和油價回落的提振。標普500指數上漲1%，至6,886.24點；道瓊工業平均指數上漲0.6%，至48,218.25點；納斯達克綜合指數上漲1.2%，至23,183.74點。羅素2000指數也上漲了1.5%。

本週（4月13日至17日）預計將公佈摩根大通、台積電、Netflix、高盛和 Fastenal 等主要公司的2026年第一季度財報。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，石油期貨市場預計油價將暫時飆升，從而限制整體的經濟影響。

截至4月15日的一週，全球股票基金連續第四週錄得資金流入，總計312.6億美元，其中美國股票基金流入212.5億美元。科技、工業以及金屬與採礦業引領了67.4億美元的行業淨買入。相反，貨幣市場基金經歷了1732.4億美元的大規模淨流出。4月初投資者情緒為10個月來最悲觀，導致全球股票配置減少。然而，投資者對中東潛在的解決方案表現出謹慎樂觀。總體而言，市場在本週平衡了地緣政治不確定性和參差不齊的經濟數據，儘管仍存在審慎情緒，但股市表現出韌性。

下週關鍵市場驅動因素及投資展望

2026年4月20日至26日當週將發佈重要的宏觀經濟數據，包括美國零售銷售、加拿大通膨率和英國通膨數據。德國和英國的採購經理人指數（PMI）初值、日本的CPI以及德國的 Ifo 調查也預計將發佈。財報季繼續，特斯拉（4月22日）、3M、奇異航空（GE Aerospace）、直覺手術（Intuitive Surgical）、安達保險（Chubb）、第一資本（Capital One Financial）、丹納赫（Danaher）、諾斯洛普·格魯曼（Northrop Grumman）、RTX 和聯合健康集團（均在4月21日）將發佈財報。IMF 春季年會將結束。

市場邏輯可能會受到新數據是加劇通膨擔憂還是將焦點轉向增長放緩的影響。強勁的零售銷售可能會提振美元，而疲軟的數據可能會引發對美國經濟動能的質疑。鑑於持續的地緣政治風險，投資策略應為潛在的波動做好準備。盧米斯·賽勒斯（Loomis Sayles）預計2026年標普500指數的盈利將實現兩位數增長。Navigen 財富管理建議將美國股票配置下調至「減持」，原因是儘管長期前景樂觀，但中期趨勢偏向負面。

關鍵風險提示包括持續的中東衝突，特別是涉及荷姆茲海峽的衝突，這可能會推高能源價格並擾斷供應鏈。持續的通膨壓力，尤其是來自能源成本的壓力，仍然是影響央行政策的擔憂。勞動力市場狀況、消費者信心與整體經濟增長之間的相互作用將是觀察重點。