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【券商聚焦】交銀國際維持李寧(02331)中性評級 指其2季度流水緩慢恢復 不確定性仍存
金吾財訊 | 交銀國際研報指，李寧(02331)公告2025年2季度李寧品牌（不包括李寧YOUNG）全平臺錄得同比低單位數零售流水增長。管理層表示，2季度的復甦趨勢環比1季度走弱，略低於公司此前預期；此外，7月以來公司的流水和折扣仍然承壓。2季度線上渠道的流水錶現優於線下渠道，電商渠道錄得同比中單位數的增長，而線下渠道錄得低單位數同比下降。相對來說，批發渠道的流水錶現好於零售渠道，線下批發/零售渠道分別錄得同比低單位數增長/中單位數下跌。基於更謹慎的銷售假設，該機構下調了公司2025-27年的盈利預測，維持中性評級：2季度以來，行業整體復甦偏軟、促銷氛圍濃厚（如618活動）。該機構認爲公司下半年流水復甦仍面臨逆風，因此下調2025-27年收入預測0.3-5.8個百分點至290.0-309.5億元人民幣，調低2025-27年的毛利率/淨利率預測0.1-0.5個百分點/0.8-1.0個百分點，下調2025-27年淨利潤至26.8-34.0億元人民幣。該機構維持13倍目標市盈率不變，採用2026年預測每股淨利潤（由2025年滾動）計算，給予公司未來十二個月目標價16.28港元，維持中性評級。金吾財訊
7月16日 週三
外匯
《匯市簡訊》美元升勢不墜，關稅不確定性繼續發酵
0102GMT - 美元持穩，隔夜收盤上漲 0.5%，受美債收益率漲勢支撐特朗普對印尼徵收 19% 的關稅，歐盟準備對美國關稅進行報復美國和歐盟之間的貿易戰對雙方經濟都是壞消息E-迷你標普500指數期貨下跌0.25%，E-迷你納指期貨跌0.3%，10年期美債收益率持穩於 4.487%技術面--動量研究、5 日和 10 日移動均線攀升水平的21日波林格區間--日線圖顯示正面傾向關鍵支撐位：21日移動均線97.72，然後是 7 月 10 日低點97.27阻力位：21日波林格區間上軌 99.10，然後是 99.17，即 5 月/7 月跌勢的50%回檔位 99.10/17 水平可能具有韌性--21日...路透社
7月16日 週三
股票
【券商聚焦】交銀國際：當前港股創新藥板塊估值仍具吸引力
金吾財訊 | 交銀國際認爲，當前港股創新藥板塊估值仍具吸引力：1）頭部創新藥企的前瞻市銷率與熊市以來的歷史均值基本持平，雖略高於美股可比公司、但營收增長預期亦遠高於後者；2）目前港股龍頭收入達峯時的市銷率約3倍，個別公司僅有2倍左右，低於美股平均的4倍；3）1H25內資持續通過港股通加倉，但外資的創新藥持倉處於底部。對於創新藥出海演變方向，該機構觀察以下趨勢：1）行業進一步衍生出了NewCo等新型交易模式；2）ADC賽道交易興趣度最高，雙抗/多抗、小核酸/mRNA等前沿技術領域亦存在較多機會。基於當前國產創新藥資產儲備豐富且交易性價比仍顯着、MNC存在專利補缺需求、海外投融資邊際改善，該機構認爲2H25-2026年出海交易熱度仍將延續。首個商保創新藥目錄有望於2025年內推出，旨在納入超出基本醫保範圍的品種，有望創造比醫保談判更寬鬆的定價環境，並在多方面享受和醫保目錄相似的待遇。長期內保費和創新藥支付規模有望呈數十倍增長。該機構優選中長期基本面穩健、短期催化劑相對豐富、估值仍有較大上升空間的標的，重點推薦康方生物(09926)、先聲藥業(02096)、傳奇生物、和黃醫藥(00013)、德琪醫藥(06996)。金吾財訊
7月16日 週三
其他
美國某州國民警衛隊的網絡在2024年遭“鹽颱風”的“廣泛入侵”--備忘錄
路透華盛頓7月15日 - 根據美國國土安全部的一份備忘錄，美國某州陸軍國民警衛隊的網絡被一個代號為"鹽颱風"的中國網絡間諜組織徹底入侵。國家安全透明度非營利組織Property of the People獲得的這份備忘錄稱，黑客在 2024 年 3 月至 12 月間"廣泛入侵"了這個未具名州的陸軍國民警衛隊的網絡，並竊取了“美國其他所有州和至少四個美國領地”陸軍國民警衛隊網絡的地圖和“數據流量”。國民警衛隊和國土安全部下屬的網絡安全部門CISA沒有立即回復信息。NBC News率先報導了該備忘錄的消息。這份備忘錄稱"鹽颱風"成功地入侵了全美各州的...路透社
7月16日 週三
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【公司盈警】康龍化成(03759)料上半年純利同比下降至多39%
金吾財訊 | 康龍化成(03759)發盈警，於上半年，公司預計營收爲63.33億-65.01億元，同比增長13%~16%；在主營業務持續向好的情形下，主要由於非經常性損益的下降，公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲6.79億-7.13億元，同比下降36%~39%；預計歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤爲6.24億-6.48億元，同比增長34%~39%，基本每股收益爲0.3858元/股-0.4048元/股；以及經調整的非《國際財務報告準則》下歸屬於上市公司股東的淨利潤爲7.32億-7.66億元，同比增長6%~11%。期內，公司營業收入預計約35億元，同比增長4%至5%，實現了營業收入的穩中有升。2025年上半年，非經常性損益（稅後）約爲7,000萬元，去年同期非經常性損益（稅後）爲8,567.26萬元。經公司初步測算，2025年上半年歸屬於上市公司股東的非經常性損益約爲6,000萬元至7,000萬元，其中主要包括計入當期損益的政府補助、其他非流動金融資產公允價值變動收益及投資的中低風險銀行理財產品相關損益等。按業績預告中位值測算，2025年第二季度，公司營業收入同比增長13.11%、歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤同比增長23.33%、經調整的非《國際財務報告準則》下歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長13.67%。金吾財訊
7月16日 週三
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【券商聚焦】交銀國際：上半年新舊動能加速切換，內外需平衡改善
金吾財訊 | 交銀國際表示，中國內地2025年上半年GDP同比增長5.3%，其中2季度同比增長5.2%，較1季度的5.4%稍有放緩但整體運行保持在合理區間，這一表現在全球經濟增長擾動加大的背景下顯得尤爲珍貴。從增長貢獻及對比1季度來看，2季度消費（52.3%vs51.7%）、投資（24.7%vs8.7%）、淨出口（23%vs39.5%）三大需求的協調性較1季度明顯改善，內需貢獻增長，而外需依然韌性，特別是在外部貿易緊張環境下，出口強勁表現成爲穩增長的關鍵支撐力量，也凸顯了中國製造業的全球競爭優勢和強大彈性。6月當月數據仍呈分化態勢：工業生產加速至6.8%，消費增速回落至4.8%，投資增速放緩趨勢延續，主要反映短期擾動因素對經濟走勢的影響，經濟運行的波浪式特徵依然存在。綜合看，上半年中國經濟在複雜的外部環境下展現較強韌性，新舊動能轉換持續推進，高質量發展取得積極進展，而內外需平衡仍期待進一步優化。工業生產、製造業投資保持較快增長，尤其是裝備製造業和高技術製造業表現突出，而消費市場在“以舊換新”政策支撐下實現穩步回升，但整體消費勢頭仍需進一步鞏固；對外貿易韌性凸顯，出口產品和地區多元化成效明顯，但不確定性猶存。內生動力仍需加強，經濟回升向好基礎仍需進一步鞏固。金吾財訊
7月16日 週三
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【特約大V】鄧聲興：內地GDP高於預測，經濟運行延續穩中向好
金吾財訊 | 恒指週二(15日)收市報24590，升386點或1.6%。大市全日成交2884億元。國指升1.7%，報8877；科指升2.8%，報5431。內地6月70城市房價按月跌幅擴大，內房股受壓。萬科(02202)半年虧損擴至逾百億元人民幣，全日跌2.1%，造5.21元；招行(03968)旗下招銀國際獲證監批出虛擬資產牌照，招商證券一度飆22.7%，最終全日升幅大縮至僅4.3%，收15.88元，招行卻跌0.6%，收50.85元。道指週二(15日) 收市報44023點，跌436點或0.98%；標指跌0.4%，報6243點；納指升0.18%，報20677點，創歷史新高；個股表現方面，輝達獲准向中國輸出部分人工智能(AI)晶片，股價一度抽高5.1%，至172.4美元，收市仍漲4%，報170.7美元，創歷市新高，亦是升幅最大道指成份股；超微半導體(AMD)曾飆8.5%，收市仍升6.4%；特斯拉(Tesla)正式進軍印度市場，股價先升後挫1.9%。亞太股市今早(16日)個別走，日經225指數現時報39541點，跌136點或0.35%。南韓綜合指數現時報3194點，跌20點或0.64%。內地GDP 高於預測，經濟運行延續穩中向好。農夫山泉(09633)農夫山泉正式進軍香港市場，旗下“農夫山泉”天然水、“東方樹葉”無糖茶等七大明星產品系列將全面進駐，由紮根香港25年的建華集團擔任獨家代理，覆蓋超3,500個銷售點。此次香港拓展進度超預期，建華集團擁有3個超市品牌及約1,000個零售門市，將助力公司快速打開本土渠道。數據顯示，香港即飲軟飲市場規模至2028年將達216億港元，公司憑藉內地12%的市佔率基礎及強大品牌力，有望在香港市場逐步提升份額。2024年財報顯示，公司營收428.96億元人民幣，增加0.5%，淨利潤126.55億元，同比增加14%，派發末期股息84.35億元，總權益增至301.82億元。資本結構穩健，未分配利潤達200.8億元，現金流充沛。短期來看，香港市場拓展將成爲新增長點；中長期則看好其“以香港爲跳板”的國際化戰略，若東方樹葉等明星產品成功打開海外市場，將顯着提升估值空間。當前公司產品矩陣完善，渠道優勢突出，配合穩健的財務狀況，業績增長具備持續性，建議關注香港市場鋪貨進度及國際化佈局。目標價$48，止蝕價$37.2。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月16日 週三
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【美股收市】美股三大指數收市漲跌不一 納指漲0.18% 英偉達漲4.04%
金吾財訊 | 美股三大指數收市漲跌不一，道指收報44023.29點，跌0.98%，納指收報20677.80點，漲0.18%，標普500指數先升後跌，收報6243.76點，跌0.4%。大型科技股中，英偉達漲4.04%，公司獲美批准恢復對華銷售H20芯片，而亞馬遜、谷歌-A、蘋果漲幅不足1%；跌幅方面，特斯拉跌1.93%，英特爾跌1.63%，Meta跌1.46%。納斯達克中國金龍指數漲2.76%，報7697.24點；熱門中概股中，金山雲漲18.73%，百度漲8.65%，阿里巴巴漲8.09%，萬國數據漲7.77%，嗶哩嗶哩漲7.35%；跌幅方面，霸王茶姬跌2.5%，百勝中國跌1.01%，瑞幸咖啡、華住、富途控股、貝殼、奇富科技跌不足1%。波士頓聯儲主席柯林斯週二在華盛頓舉行的全美商業經濟協會活動上表示，目前美國整體經濟狀況仍然穩健，使得美聯儲在考慮是否降息方面“可以保持耐心”。“當前整體經濟依然穩固，使聯儲能夠有時間仔細評估各類經濟數據，”柯林斯在事先準備的講話中指出，“因此，在我看來，目前‘積極耐心’的貨幣政策立場仍是合適的。”金吾財訊
7月16日 週三
股票
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-15股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)旭日企業(00393)0.801.07中電光谷(00798)200.8051.20IGG(00799)14.0060.50威高股份(01066)8.0046.76加科思－Ｂ(01167)6.3031.70楓葉教育(01317)72.4024.98春泉產業信託(01426)6.0010.34力鴻檢驗(01586)18.0053.64康臣藥業(01681)25.00289.40萬咖壹聯(01762)714.00506.03美亨實業(01897)0.200.09中國旭陽集團(01907)130.00326.68彩客新能源(01986)10.809.17中集集團(02039)61.31403.08歸創通橋(02190)5.00100.76樂華娛樂(02306)26.1077.57蒙牛乳業(02319)30.00496.65希瑪醫療(03309)15.0026.60現代牙科(03600)10.0042.48天福(06868)0.702.23中國鋁罐(06898)143.00124.36駿傑集團控股(08188)14.4013.35名創優品(09896)5.66199.47金吾財訊
7月16日 週三
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【公司盈喜】金力永磁(06680)料上半年純利同比增長至多1.8倍
金吾財訊 | 金力永磁(06680)發盈喜，於上半年，公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲3億-3.35億元，同比增長151%~180%；預計歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤爲2.3億-2.65億元，同比增長576%~679%。期內，公司營業收入預計約35億元，同比增長4%至5%，實現了營業收入的穩中有升。2025年上半年，非經常性損益（稅後）約爲7,000萬元，去年同期非經常性損益（稅後）爲8,567.26萬元。2025年上半年，公司管理層積極開拓市場，在面臨外部環境不確定、行業競爭加劇的壓力下，通過技術創新、組織優化、精益管理等措施保持了穩健發展。公司持續聚焦新能源和節能環保領域，專注於新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、機器人及工業伺服電機、3C等核心應用領域，並積極配合國際知名科技公司進行具身機器人電機轉子研發，以及佈局低空飛行器領域的應用研發，並陸續有小批量交付。金吾財訊
7月16日 週三
