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【券商聚焦】開源證券維持TCL電子(01070)“買入”評級 續看好公司長期利潤率提升以及歐洲/新興市場增長
金吾財訊 | 開源證券研報指，TCL電子(01070)發佈2025H1業績預告，預計2025H1經調整歸母淨利潤9.5~10.8億港元，同比增長45%~65%。2025H1中國/國際彩電出貨量同比分別+3.5/+8.7%，全球彩電出貨量穩居前二。展望後續：（1）內銷彩電結構升級有望持續，大尺寸以及MiniLED電視佔比提升有望帶動國內盈利提升。奧維雲網數據顯示，2025Q2 TCL品牌70~79寸/80~89寸/MiniLED電視銷額佔比分別達到35%/33%/72%，同比分別+2/+4/+27pct。（2）外銷彩電方面，美國市場渠道結構持續調整，高毛利率的Bestbuy和Costco渠道佔比有望進一步提升帶動盈利改善；歐洲逐步切入德國主流渠道，繼續看好海外彩電收入穩健增長以及盈利提升。（3）當前面板價格呈回落趨勢，洛圖科技數據顯示7月面板價格跌幅與6月一致，面板成本回落有助於品牌方毛利修復。考慮到中高端產品延續此前高增長態勢帶動利潤率提升，該機構略微上調盈利預測，預計2025-2027年歸母淨利潤分別爲22.99/26.59/29.90億港元（原值爲22.56/26.16/29.82億港元），對應EPS分別爲0.9/1.1/1.2港元，當前股價對應PE分別爲11.3/9.7/8.7倍，伴隨國內外產品和渠道升級及拓展，繼續看好公司長期利潤率提升以及歐洲/新興市場增長，維持“買入”評級。金吾財訊
7月24日 週四
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【券商聚焦】山西證券：新能源汽車產業“反內卷”迎來密集政策部署 產業鏈各企業盈利能力有望顯著改善
金吾財訊 | 山西證券表示，新能源汽車產業“反內卷”迎來密集政策部署，7月16日召開國務院常務會議，聽取了規範新能源汽車產業競爭秩序情況的彙報，明確三大舉措：加強成本調查和價格監測，強化產品生產一致性監督檢查，督促重點車企落實好支付賬期承諾。並強調着力健全規範競爭的長效機制。7月17日，中央第四指導組聚焦“綜合整治新能源汽車行業非理性競爭問題”專項工作赴中國汽車工業協會開展下沉調研，並與北汽集團、比亞迪集團、中國汽車工業協會進行座談交流。7月18日，工業和信息化部、國家發展改革委、市場監管總局聯合召開新能源汽車行業座談會，部署進一步規範新能源汽車產業競爭秩序工作。根據業內分析，主管部門正在協同推進綜合整治新能源汽車產業的“內卷式”競爭，預計新能源汽車行業無序“價格戰”問題將得到有效管控，行業競爭秩序將逐步走向良性化。根據中汽協預計，2025年新能源汽車銷量將達到1600萬輛，同比增長24.26%，產業仍將維持穩步增長趨勢，疊加反內卷政策驅動，產業鏈各企業盈利能力有望顯著改善，行業未來前景可期。金吾財訊
7月24日 週四
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日本股市：東證指數大漲2%創紀錄高位，日經指數亦突破心理關口
路透東京7月24日 - 日本東證股價指數周四攀升至紀錄高位，日經創下一年來的新高。在日本與美國達成期待已久的貿易協議後，股市連續第二個交易日大漲。東證股價指數.TOPX上漲多達 2.1%，至2,986.63 點，這是有史以來的第一次。日經指數.N225最多上漲2.2%，達到 42,065.83 點，自去年 7 月以來首次突破 42,000 點心理關口。美國總統特朗普周二晚間宣布達成貿易協議，將對等關稅和針對汽車的關稅從華盛頓此前威脅的25%降至15%。有跡象表明，歐盟可能很快與美國達成關稅協議，這也提振了整體市場情緒。包括輪胎製造商在內的橡膠指數 .IRUBR.T 上漲 3.3%，上日上漲2%...路透社
7月24日 週四
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泡泡瑪特(09992)午後升4.79% 創始人王寧稱新款Labubu可能10月推出
金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)午後回升，截至發稿，漲4.79%，報254港元，成交額26.68億港元。消息面上，據央視新聞，泡泡瑪特創始人王寧稱新款Labubu可能10月和大家見面。王寧表示，旗下潮玩IPLABUBU在全球引起搶購熱潮，成爲現象級潮流玩具。王寧認爲，這得益於公司多年來對IP的持續運營和創新設計。王寧表示，公司希望不僅成爲中國的迪士尼，更要成爲世界的泡泡瑪特。王寧還稱，很多知名電影公司，包括好萊塢也想要拍攝LABUBU的電影，目前都還在思考中，泡泡瑪特在思考是自己做還是跟好萊塢合作，以及用什麼樣的方式做。金吾財訊
7月24日 週四
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商湯(00020)尾盤漲逾9% 配股集資近25億港元用於支持生成式AI、具身智能等業務
金吾財訊 | 商湯(00020)臨近尾盤發力走高，截至發稿，報1.75港元，漲幅9.38%，成交額20億港元。公司公佈，擬配售16.67億股新B類股份予無極資本管理(認購人)，佔經配發及發行認購股份所擴大的已發行B類股份數目約4.38%及已發行股份數目約4.31%，每股認購價1.5港元，較B類股份上交易日收市價1.6港元折讓6.25%。認購事項集資25億港元，淨額24.98億港元。公司擬將其中30%用於支持公司的核心業務發展，包括打造行業領先的AI雲、持續擴大本公司人工智能基礎設施商湯大裝置的規模與場景覆蓋；30%支持生成式人工智能的研發，以及基於公司多模態大模型衍生產品的開發與落地，重點推進在智能硬件等垂直場景中的商業化應用；20%用於探索人工智能在創新垂直領域的技術融合與實踐，包括但不限於自行或與戰略合作伙伴開展具身智能機器人、區塊鏈、真實世界資產(RWA)、數字資產、穩定幣等業務並取得相關資質，並藉助人工智能大模型擴展在數字金融中風控及結算方面的應用；20%用作本公司的一般營運資金。金吾財訊
7月24日 週四
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A股三大指數午後漲幅擴大 滬指全日漲0.65% 海南自貿區、能源金屬等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後漲幅擴大，全日震盪走強，截至收盤，滬指漲0.65%，深成指漲1.21%，創業板指漲1.50%。滬深兩市全天成交額1.84萬億，較上個交易日縮量199億。個股漲多跌少，全市場超4300只個股上漲。盤面上看，海南自貿區、能源金屬、證券等概念板塊漲幅居前；貴金屬、銀行等板塊跌幅居前。華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯席首席分析師何康表示，近期，A股強勢運行，短期情緒或有慣性。底部升高，高位拉鋸，局部高活躍度或爲基準情形。一方面，估值性價比下降，且已進入籌碼密集的壓力區間；另一方面，決策層穩市場決心及行動堵住市場下行風險，回調仍是機會，建議保持倉位。金吾財訊
7月24日 週四
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【熱點追蹤】特斯拉二季報表現疲軟 業績拐點指向明年？
金吾財訊 | 今年以來，特斯拉陷入內外交困的局面：市場端，需求疲軟與持續價格戰形成銷售雙重壓力；輿論端，馬斯克深度介入美國黨派政治引發多地消費者抵制，令特斯拉的聲譽嚴重受損。馬斯克於5月退出特朗普政府，並隨後與總統展開了一系列交鋒，進一步加劇了品牌危機。內外衝擊疊加之下，特斯拉第二季度業績即便以“悲觀情景”預判，仍遜於市場預期。績後，受業績消息影響，特斯拉美股盤後股價一度跌超4.6%。今年以來特斯拉股價已累計跌近20%，與納指屢創收市新高形成了鮮明的對比。營收、利潤雙降根據業績顯示，特斯拉第二季度歸屬於普通股股東的淨利潤爲11.72億美元，同比跌16%。經調整每股攤薄盈利0.40美元，低於市場預期的0.43美元。第二季度收入爲224.96億美元，同比下降12%，亦低於市場預期的227.4億美元。詳細看收入，佔比最大的汽車業務收入爲166.61億美元，同比下滑16%，不過按季環比升19%；能源及儲存業務27.89億元，同比下滑7%；服務及其他收入30.46億元，同比增長17%。公告提到，營收同比下滑，主要受車輛交付量下滑、監管信用收入降低的衝擊，同時車輛平均售價（不含匯率影響）因產品組合變化而降低，且能源發電與存儲業務因平均售價下降導致收入收縮，儘管服務及其他業務實現增長，仍難以抵消上述負面因素的拖累 。盈利層面，營運收入同比銳減42%至9億美元，核心源於監管信用收入減少、人工智能及其他研發項目推動的運營費用（不含重組與股權激勵費用）增加，疊加車輛交付量下降、股權激勵費用（SBC）攀升；儘管重組費用減少、單位車輛成本因產品組合優化和原材料成本降低（部分被固定成本分攤減少及關稅上調抵消）、能源發電與存儲業務毛利潤增長等因素形成一定支撐，但整體仍無法扭轉盈利下滑的態勢。銷量數據疲軟自 3 月起，特斯拉接連對產品矩陣“動到”，更新了暢銷的Model Y cross-over SUV，升級了豪華車型Model S和Model X，併發布了簡配、低價版本的Cybertruck，試圖以“全價位覆蓋”策略提振品牌競爭力。然而，市場反饋卻澆來冷水。第二季度汽車產量41萬輛，同比持平，其中model 3/y 產量39.68萬輛，同比增長3%；汽車交付量38.41萬輛，同比下滑13%，model 3/y 交付量37.37萬輛，同比下滑12%。雪上加霜的是，根據近日生效的“大而美”法案，7500美元的聯邦電動車稅收抵免將於9月30日到期。特斯拉首席財務官Vaibhav Taneja提到，公司可能無法保證8月下旬及之後訂購的特斯拉新車能在稅收抵免到期前交付。不過，特斯拉正試圖以“更親民車型”破局，其公佈了一項備受期待的最新計劃，即推出一款更實惠的汽車，馬斯克表示，這款車將類似於Model Y。特斯拉表示：“我們將繼續擴大我們的汽車供應，包括在6月份首次推出一款更實惠的車型，計劃在2025年下半年量產。”公司預計這款車將在第四季度向公衆推出。明年會更好？馬斯克正引導投資者將焦點轉向特斯拉的自動駕駛與機器人業務，而 Dojo 超級計算機被視爲支撐這些業務發展的核心基礎設施 —— 他明確表示，Dojo 計劃於明年某個時間點實現規模化運營，爲技術落地提供算力保障。在自動駕駛領域，特斯拉正加速推進商業化：目標是今年年底前，讓美國約一半人口能夠使用其自動駕駛叫車服務；同時，公司已在舊金山灣區、內華達州、亞利桑那州等多地推進Robotaxi的監管批准工作，並“有信心”在明年開放個人車輛接入特斯拉Robotaxi網絡。馬斯克進一步預期，Robotaxi業務將在明年年底對公司財務產生重大影響。機器人業務同樣錨定長期增長，馬斯克透露，公司正在爲Optimus 3進行重新調整，明年將實現大規模生產，希望在五年內將人形機器人Optimus的年產量提升至100萬臺。不過，這些業務的增長拐點均指向明年，這也意味着今年特斯拉仍將面臨不小的壓力。正如馬斯克在財報電話會議中向投資者提示：繫好安全帶，在情況好轉之前，未來幾個季度可能會很“艱難”。金吾財訊
7月24日 週四
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<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-07-24 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5762.45點，較昨日收盤跌16.71前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)東方甄選 01797.hk18.109.83ASMPT 00522.hk69.309.65商湯－Ｗ 00020.hk1.727.50華虹半導體 01347.hk39.006.85地平線機器人－Ｗ 09660.hk7.335.77前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)百度集團－ＳＷ 09888.hk90.45-3.05蔚來－ＳＷ 09866.hk38.35-2.91網易－Ｓ 09999.hk215.40-2.89美的集團 00300.hk79.60-2.81嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk193.80-1.87金吾財訊
7月24日 週四
加密貨幣
Nativo Resources宣佈採用比特幣作爲其資金儲備策略
金色財經報道，倫敦上市公司 Nativo Resources（LON:NTVO）今日宣佈，其已採納一項數字資產財政政策，允許這家專注於黃金的礦業公司將其部分自由現金流和未來融資所得分配用於持有比特幣。該公司正準備在祕魯重啓其 Tesoro（LON:0JYA）金礦特許權區的黃金開採業務，並表示該政策將使其能夠將比特幣作爲長期財政儲備資產持有，同時需滿足營運資金需求。 根據新聞發佈會的聲明，Nativo 已與 Copper.co 合作，爲其數字資產提供機構級託管服務，並預計將從 Nemean Services 獲得額外的安全服務。公司董事會表示，其認爲持有黃金和比特幣可爲股東提供多樣化的通貨膨脹對沖工具，指出比特幣的固定供應和去中心化特性與黃金的傳統價值儲存特性相輔相成。 Nativo 承認該政策存在若干風險，包括股價可能的波動、數字資產監管的不確定性以及與加密貨幣託管相關的安全問題。金色財經
7月24日 週四
商品
國際油市：油價漲約1%，受貿易談判樂觀情緒和原油庫存下降提振
路透東京7月24日 - 油價周四上漲約1%，受美國貿易談判將緩解全球經濟壓力的樂觀情緒，以及美國原油庫存降幅超過預期影響。截至0630GMT，布蘭特原油期貨 LCOc1上漲64美分，或0.9%，至每桶69.15美元。西德克薩斯中質油(WTI)期貨上漲68美分，或1%，至每桶65.93美元。這兩大原油期貨指標周三變化不大，在美國總統特朗普與日本達成關稅協議後，市場密切關注美國與歐盟貿易談判進展。Nissan Securities Investment首席策略師Hiroyuki Kikukawa表示："與美國的關稅談判取得進展，將有助於避免最壞情況的發生，這種樂觀情緒推動了買盤。"...路透社
7月24日 週四
