【熱點追蹤】特斯拉二季報表現疲軟 業績拐點指向明年？

金吾財訊 | 今年以來，特斯拉陷入內外交困的局面：市場端，需求疲軟與持續價格戰形成銷售雙重壓力；輿論端，馬斯克深度介入美國黨派政治引發多地消費者抵制，令特斯拉的聲譽嚴重受損。馬斯克於5月退出特朗普政府，並隨後與總統展開了一系列交鋒，進一步加劇了品牌危機。

內外衝擊疊加之下，特斯拉第二季度業績即便以“悲觀情景”預判，仍遜於市場預期。

績後，受業績消息影響，特斯拉美股盤後股價一度跌超4.6%。今年以來特斯拉股價已累計跌近20%，與納指屢創收市新高形成了鮮明的對比。

營收、利潤雙降

根據業績顯示，特斯拉第二季度歸屬於普通股股東的淨利潤爲11.72億美元，同比跌16%。經調整每股攤薄盈利0.40美元，低於市場預期的0.43美元。第二季度收入爲224.96億美元，同比下降12%，亦低於市場預期的227.4億美元。

詳細看收入，佔比最大的汽車業務收入爲166.61億美元，同比下滑16%，不過按季環比升19%；能源及儲存業務27.89億元，同比下滑7%；服務及其他收入30.46億元，同比增長17%。

公告提到，營收同比下滑，主要受車輛交付量下滑、監管信用收入降低的衝擊，同時車輛平均售價（不含匯率影響）因產品組合變化而降低，且能源發電與存儲業務因平均售價下降導致收入收縮，儘管服務及其他業務實現增長，仍難以抵消上述負面因素的拖累 。

盈利層面，營運收入同比銳減42%至9億美元，核心源於監管信用收入減少、人工智能及其他研發項目推動的運營費用（不含重組與股權激勵費用）增加，疊加車輛交付量下降、股權激勵費用（SBC）攀升；儘管重組費用減少、單位車輛成本因產品組合優化和原材料成本降低（部分被固定成本分攤減少及關稅上調抵消）、能源發電與存儲業務毛利潤增長等因素形成一定支撐，但整體仍無法扭轉盈利下滑的態勢。

銷量數據疲軟

自 3 月起，特斯拉接連對產品矩陣“動到”，更新了暢銷的Model Y cross-over SUV，升級了豪華車型Model S和Model X，併發布了簡配、低價版本的Cybertruck，試圖以“全價位覆蓋”策略提振品牌競爭力。

然而，市場反饋卻澆來冷水。第二季度汽車產量41萬輛，同比持平，其中model 3/y 產量39.68萬輛，同比增長3%；汽車交付量38.41萬輛，同比下滑13%，model 3/y 交付量37.37萬輛，同比下滑12%。

雪上加霜的是，根據近日生效的“大而美”法案，7500美元的聯邦電動車稅收抵免將於9月30日到期。特斯拉首席財務官Vaibhav Taneja提到，公司可能無法保證8月下旬及之後訂購的特斯拉新車能在稅收抵免到期前交付。

不過，特斯拉正試圖以“更親民車型”破局，其公佈了一項備受期待的最新計劃，即推出一款更實惠的汽車，馬斯克表示，這款車將類似於Model Y。

特斯拉表示：“我們將繼續擴大我們的汽車供應，包括在6月份首次推出一款更實惠的車型，計劃在2025年下半年量產。”公司預計這款車將在第四季度向公衆推出。

明年會更好？

馬斯克正引導投資者將焦點轉向特斯拉的自動駕駛與機器人業務，而 Dojo 超級計算機被視爲支撐這些業務發展的核心基礎設施 —— 他明確表示，Dojo 計劃於明年某個時間點實現規模化運營，爲技術落地提供算力保障。

在自動駕駛領域，特斯拉正加速推進商業化：目標是今年年底前，讓美國約一半人口能夠使用其自動駕駛叫車服務；同時，公司已在舊金山灣區、內華達州、亞利桑那州等多地推進Robotaxi的監管批准工作，並“有信心”在明年開放個人車輛接入特斯拉Robotaxi網絡。

馬斯克進一步預期，Robotaxi業務將在明年年底對公司財務產生重大影響。

機器人業務同樣錨定長期增長，馬斯克透露，公司正在爲Optimus 3進行重新調整，明年將實現大規模生產，希望在五年內將人形機器人Optimus的年產量提升至100萬臺。

不過，這些業務的增長拐點均指向明年，這也意味着今年特斯拉仍將面臨不小的壓力。正如馬斯克在財報電話會議中向投資者提示：繫好安全帶，在情況好轉之前，未來幾個季度可能會很“艱難”。