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港股開盤 | 科指、國企指數低開，恒指微漲0.02%，穩定幣概念股開盤上揚
7月11日（週五），科指、國企指數低開，香港恒生指數開盤上漲4.75點，漲幅0.02%，報24033.12點；香港恒生科技指數開盤下跌14.39點，跌幅0.28%，報5202.21點；國企指數開盤下跌5.45點，跌幅0.06%，報8662.81點。穩定幣概念股開盤上揚，德林控股漲近5%，OSL集團、國泰君安國際漲超2%，中國光大控股、今湧投資漲超1%。科指成分股中，蔚來漲4.89%，小米集團漲1.05%，京東集團跌1.38%，百度集團跌1.38%，網易跌1.38%。加密貨幣概念高開，歐科雲鏈漲超6%，博雅互動漲超5%，新火科技控股漲超4%。老虎證券
7月11日 週五
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【券商聚焦】中國銀河：AI Agent的商業模式正從“提供工具”向“交付價值”轉變 SAAS企業有望迎來價值重估的機會
金吾財訊 | 中國銀河發研報指，海外AI算力與應用實現正向循環，國內AI應用整體月活量增長弱於海外，豆包相對優勢較爲突出。根據全球AI Web產品月活數據，海外整體活躍度較國內更高，截至今年5月，海外前20名產品合計月活量呈現逐月增長的趨勢（月增速約4%），而國內合計月活量環比下降比較明顯，豆包增長較爲突出。截至今年5月，豆包大模型日均tokens使用量超過16.4萬億，同時火山引擎佔據國內公有云上大模型調用量46.4%的市場份額，位列第一。在海外AI應用月活量呈現逐月增長的趨勢下，token需求將持續增長，海外AI算力與應用實現正向循環，驅動北美四大雲廠商2025年資本開支積極指引。該機構表示，AI Agent的商業模式正從“提供工具”向“交付價值”轉變，SAAS企業有望迎來價值重估的機會。生產力智能體以提升效率爲核心，除了通用型智能體外，編程、教育、創作等AI工具類增長最快，湧現不少初創公司。不同於生產力智能體，企業級智能體的參與者更大比例是原有深耕垂直領域的SAAS服務商。企業級智能體正處於規模化應用的爆發點，當前企業在應用AI Agent時會重點考慮投資回報率（ROI），結合各行業的場景標準化程度、數據基礎與商業價值，我們認爲企業級智能體有望最快落地的領域按優先級排序爲：企業服務（OA/ERP/CRM等）、金融/財務/風控、營銷/電商、製造/供應鏈、法律/政務、醫療/教育。該機構建議關注，1、海外token需求持續增長，AI算力與應用實現正向循環，建議關注國內NV鏈相關企業；2、字節在AI應用生態領域已構建起相對優勢，建議關注字節生態合作伙伴；3、AI Agent的商業模式正從“提供工具”向“交付價值”轉變，對應垂直行業know how型卡位公司的投資機會相對提升，建議關注在AI Agent方面佈局領先的垂直領域卡位SAAS企業。金吾財訊
7月11日 週五
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【券商聚焦】中國銀河：中國主機廠有望順應海外需求結構性回暖趨勢並獲得市佔率提升
金吾財訊 | 中國銀河發研報指，認爲5月開始工程機械步入淡季，6月內銷同比和環比增速均恢復正增長，表明內需具備韌勁，中長期看，政府專項債和超長期特別國債、城市更新、城中村和危房改造，以及存量更新替換需求支持內需持續復甦。6月單月出口增速環比大幅提升13.9pct，6月小松印尼、歐洲開工小時數同比分別+6.5%和4.5%，我們認爲今年印尼和非洲有望保持高增速，歐洲持平或降幅收窄，看好海外需求回暖及國內主機廠份額繼續提升。雖然美國關稅存在擾動，但是中國主機廠美國業務佔比不高且憑藉全球拓展有效對沖，有望順應海外需求結構性回暖趨勢並獲得市佔率提升。金吾財訊
7月11日 週五
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<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-10股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)216.20122.89VITASOY INT'L(00345)79.80737.98旭日企業(00393)0.801.10嬴集團(00397)600.0033.10方正控股(00418)13.0013.06世界華文媒體(00685)20.003.88首程控股(00697)1905.003434.64騰訊控股(00700)100.8050034.87信利國際(00732)140.20161.78中電光谷(00798)719.60180.82IGG(00799)16.8072.54摩比發展(00947)8.300.99威高股份(01066)20.00116.70友邦保險(01299)450.0030709.50春泉產業信託(01426)6.0010.27力鴻檢驗(01586)11.2031.58康臣藥業(01681)15.00170.40萬咖壹聯(01762)265.00205.84美亨實業(01897)20.009.00彩客新能源(01986)3.502.99中集集團(02039)21.39137.40歸創通橋(02190)5.0098.40安德利果汁(02218)25.00463.86蒙牛乳業(02319)40.00635.94美麗田園醫療健康(02373)3.0586.61現代牙科(03600)10.0043.47金山軟件(03888)30.22999.40天福(06868)0.501.59中國鋁罐(06898)3116.602478.08捷利交易寶(08017)200.00192.67中國恆有源集團(08128)100.004.00駿傑集團控股(08188)10.009.00名創優品(09896)5.70199.40騰訊控股－Ｒ(80700)100.8050034.87友邦保險－Ｒ(81299)450.0030709.50金吾財訊
7月11日 週五
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【特約大V】岑智勇：內房異軍突起 恒指曙光初現
金吾財訊 | 週四恒指低開26.68點，在9:32下試 23820.58點的全日低位後，走勢略向好，中午前升至 23920水平牛皮。午後指數續向好，至 15:27 升至 24087.59點的全日高位後回軟，收市水平守在兩萬四之上，全日波幅 267.01點。恒指收報 24028.37點，升136.05點或0.57%，成交金額 2467.28億元。國指升 0.83%，恆科指跌 0.29%，後者走勢相對較差。恒指低開高走，以陽燭收市，收水市平重上20 SMA (約 23981)；若配合前交易日走勢一併參考，則譜成“曙光初現”的利好形態。MACD熊差收窄；全日上升股份 1140只，下跌 815只，整體市況偏好。極兔速遞(01519)早前公佈截至2025年6月30日止第二季度，總體實現包裹量約73.9億件，同比增長23.5%；日均包裹量8120萬件。在2025年上半年，總包裹量達到139.9億件，同比增長27%；日均包裹量7690萬件。 極兔速遞股價升 7.63%，爲全日最大升幅國指成份股。同業中通快遞(02057)亦升7.359%，是第2大升幅國指成份股。國泰君安國際(01788)發盈喜，料截至2025年6月30日止六個月的淨利潤爲5.15億港元至5.95億港元之間，同比上升161%至202%，預期增長主要由於財富管理、企業融資、資產管理及交易及投資等核心業務收入大幅上升。龍光集團(03380)公佈，其全資附屬公司深圳市龍光控股發行的21筆境內公司債券及資產支持專項計劃(ABS)的重組方案已全部獲相關債券持有 人會議審議通過，龍光集團股價升 20.88%。個別內房股向好，不少內房股都錄得雙位數增長。聯儲局理事沃勒重申，認爲聯儲局可能會在7月會議減息，現時貨幣政策太緊，強調與政治無關。美股三大指數向好。夜期及ADR上升，料恒指可高開，阻力參考 24150水平。若未能上破，指數或會調頭回軟。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。比亞迪電子(00285)高偉電子(01415)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月11日 週五
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【特約大V】鄧聲興：市場預計減息行動快將到來，市場氣氛熾熱
金吾財訊 | 恒指週四(10日)收市報24028，升136點或0.6%。大市全日成交2467億元。國指升0.8%，報8668；科指跌0.3%，報5216。住建部要求多管齊下，更大力度推動房地產市場止跌回穩，內房股急升。龍光集團(03380)附屬21筆境內債務重組方案，全日爆升20.9%，收1.1元；遠洋集團(03377)上半年銷售額跌27%，但股價仍大升27.2%，收0.117元；道指週四(10日) 收市報44650點，升192點或0.43%；標指漲0.27%，報6280點；納指微漲0.09%，報20630點；重磅股中，特斯拉(Tesla)在股東壓力下，宣佈於11月6日舉行股東會，另計劃擴大自動駕駛的士Robotaxi服務至三藩市，刺激股價收市急漲4.7%，但微軟、亞馬遜及Meta股價齊回落不足1%。達美航空(Delta)恢復發出全年業績指引並看好航空需求前景，股價炒高12%，美國航空及聯合航空分別齊抽高12.7%和14.3%。美國運通躍高2.5%，爲表現最強道指成份股，高盛和摩根大通都上揚1.8%亞太股市今早(11日)個別走，日經225指數現時報39727點，升81點或0.21%。南韓綜合指數現時報3181點，跌1點或0.04%。市場預計減息行動快將到來，市場氣氛熾熱。中國生物製藥（01177）近期中國創新藥利好不斷，受益於政策面紅利的持續推出、行業研發進展密集兌現、全球醫藥合作及企業海外佈局升溫等因素，料生物醫藥行業有望進一步穩健復甦。中國生物製藥（01177）有多款創新藥物在研，其1類創新藥庫莫西利膠囊，作爲新型CDK2/4/6抑制劑，近期正在衝刺上市，進一步臨牀試驗也在進行中。該藥物雙適應症包括聯合氟維司羣治療HR+/HER2-晚期乳腺癌的初始內分泌治療和經治治療，有望克服CDK4/6抑制劑的耐藥性問題，顯示集團在腫瘤治療領域的研發實力。數據顯示，中國生物製藥2024年度實現營收和淨利潤的雙位數增長，全年營收同比增長10.2%達288.7億元人民幣，歸母淨利潤同比增長33.5%達34.6億元人民幣。其中創新產品收入更是同比增長21.9%至突破120億元人民幣，並創歷史新高，佔總收入比例爲41.8%，業務穩步增長，料有望受益於行業景氣回升。目標價$6.50，止蝕價$5.00。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月11日 週五
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【券商聚焦】中金公司：核能產業即將進入投資價值重估的戰略復興階段
金吾財訊 | 中金公司發研報指，截至2025年5月，根據IAEA數據，全球共有可運行核反應堆439座，其中23座暫停運行(印度4座、日本19座)，裝機容量達376.26GW，另有62座在建反應堆，裝機容量約65.04GW。2024年全球核電發電量約爲2764.66TWh，佔全球總髮電量約8.96%。區域分佈上，法國核電佔比約68%，領跑全球；美國佔比約17.82%，高於世界水平；中國核電佔比較低，約4.72%，但新增核電裝機增長迅速，在建反應堆淨容量約34.24GW，領先全球。該機構認爲，核電作爲重要基荷能源，正重新迴歸全球各主要國家視野，核能產業即將進入投資價值重估的戰略復興階段。金吾財訊
7月11日 週五
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【券商聚焦】中金公司：全球儲能需求高增背景下 建議重點關注非美國海外市場高增長帶來的投資機會
金吾財訊 | 中金公司發研報指，預計2025 年全球儲能需求保持高增。預計2025年全球儲能出貨量將達到 390GWh以上，同比+16%，其中中國/美國/歐洲/澳洲/日本其他地區（不含通信儲能）分別爲133/90/63/7/3/83GWh，同比分別+16%/-13%/+29%/+15%/+12%/+59.0%，考慮到美國市場關稅問題，我們將美國2025年預測出貨量從原本的143.5GWh下調爲90GWh。該機構表示，風光發電滲透率提升，電力市場化政策持續推進，儲能經濟性持續提升，我們預期2025年全球大儲出貨量超300GWh，同比+13%。我們判斷歐洲計劃降低對俄羅斯的能源依賴保證能源安全，將推動新能源發展帶動儲能需求增長。中長期在新能源裝機上行、電網消納壓力下，持續催化儲能需求。我們認爲美國市場短期因2026年1月起“301關稅”上調，或帶動2H25儲能搶裝，中期維度新能源+儲能逐步實現與傳統能源平價，增長空間廣闊。中國市場叫停“強制配儲”，短期需求或有一定影響，但電力市場改革持續推進，儲能時間價值有望得到體現，競爭格局或逐步改善。該機構續指，政策加碼，經濟性及保障供電可靠性催化表後儲能需求，我們預期2025年全球戶儲工商儲出貨量超70GWh，同比+28%。我們判斷歐洲工商儲在政府補貼支持加碼、上網電價退坡、動態電價推廣峯谷價差增大等催化下經濟性提升，2025年有望迎來從0-1快速發展。澳大利亞在新增30%補貼下經濟性大幅提升，戶儲需求有望高增。美國市場在政策變動下或引發搶裝囤貨，中期戶用光儲系統逐步實現與傳統能源平價，極端天氣頻發亦有望持續催化戶用光儲需求。巴基斯坦、緬甸、尼日利亞等國家在電價高漲、斷電頻發等催化下，戶儲工商儲需求迎來快速增長。中東地區地緣衝突導致供電問題嚴重，光儲替代柴發潛力較大。全球儲能需求高增背景下，我們建議重點關注非美國海外市場高增長帶來的投資機會，包括表前與表後側儲能機會。金吾財訊
7月11日 週五
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【公司盈喜】藥明康德(02359)料中期淨利同比增長約101.92%
金吾財訊 | 藥明康德(02359)公佈，於截至2025年6月30日止六個月，預計公司本期實現營業收入約人民幣207.99億元，同比增長約20.64%，其中持續經營業務收入同比增長約24.24%。預計本期實現經調整非《國際財務報告準則》下歸屬於公司股東的淨利潤(以下簡稱“經調整歸母淨利潤”)約人民幣63.15億元，同比增長約44.43%。預計本期實現歸屬於公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約人民幣55.82億元，同比增長約26.47%，與經調整歸母淨利潤增速相比主要受到匯率波動的影響。預計本期實現歸屬於公司股東的淨利潤約人民幣85.61億元，同比增長約101.92%，其中包含了出售聯營公司部分股權所獲得的投資收益；本期基本每股收益預計約人民幣3.01元╱股，同比增長約106.16%。金吾財訊
7月11日 週五
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【券商聚焦】中信證券：消納責任權重大幅提升，爲綠電消納保駕護航
金吾財訊 | 中信證券表示，近日，國家發改委辦公廳、國家能源局綜合司聯合印發《關於2025年可再生能源電力消納責任權重及有關事項的通知》，向各省下達2025~2026年可再生能源電力消納責任權重，並在電解鋁行業基礎上增設鋼鐵、水泥、多晶硅行業和國家樞紐階段新建數據中心綠色電力消費比例。2025年非水可再生能源消納責任權重增幅較大，預計可支撐約4,600億度綠電消納，對本年度綠電消納形成較好支撐；責任權重增幅分化較爲明顯，三北地區責任權重提升或停滯進而影響差價結算機制電量，或將推動當地裝機增速放緩與行業投資迴歸理性；繼電解鋁後，鋼鐵、水泥、多晶硅等高耗能行業納入綠電消費比例考覈，有望爲綠電消納再添保障並助力綠電&綠證市場發展；受益於沿海消納增量空間較大且用戶降碳需求增長，綠電直連模式有望快速發展。金吾財訊
7月11日 週五
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【券商聚焦】中信證券：光伏“反內卷”立竿見影 “去產能”非朝夕之功
金吾財訊 | 中信證券表示，本輪光伏“反內卷”的本質是治理企業低價無序競爭，規範市場業態是直接訴求，供給側改革是中長期目標。因此，推動產業鏈價格合理回升、杜絕低於成本銷售，規範市場競爭規則（成本+品質導向），或成爲“反內卷”的第一要務，也是推進後續潛在供給側改革的首要前提。在“反內卷”的政策倡議下，本週硅料報價大幅提升至4.5萬元/噸左右，漲幅達25%左右；受價格上漲預期拉動，N型復投料成交均價3.7萬元/噸，環比回升 6%-7%。該機構預計後續電池、組件，乃至部分輔材環節或也將有所順價和漲價，而渠道商和電站終端或在供應鏈漲價的預期下，也將有一定採購加庫的動作。該機構指，漲價可達到良好的“反內卷”效果，但由於當前漲價主要驅動力爲行政手段+企業主動糾錯，而非需求驅動，短期進一步上漲空間或有限，且價高者反而將面臨更大庫存和銷售壓力。綜合成本價或將成爲現階段新的價格錨，產能開工率也有望在邊際需求對應產能的成本線尋找到新的均衡點。在中短期需求增速放緩的情況下，尤其是國內光伏剛經歷一輪搶裝潮後需求回落，且綠電市場化交易政策的正式實施或導致終端收益率下降和供應鏈漲價容忍度有限，後續實際成交價（考慮搭售、滿贈等優惠）和進一步順價能力有待觀望。只有在嚴控落後產能復產的前提下，市場供需關係出現實質性改善，產業鏈價格方具備進一步回升能力。該機構指，推動產業鏈價格回升是實現光伏行業“反內卷”的有效措施和重要的第一步，隨着行業迴歸規範化有序競爭，以及潛在供給側改革政策逐步完善和落地，光伏基本面底有望得以夯實。建議重點關注在光伏主產業鏈去產能進展中，具備長期競爭力和量價回升彈性的龍頭公司。金吾財訊
7月11日 週五
