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創新藥再獲熱炒 恒生醫療ETF漲4.37% 樂普生物(02157)漲兩成 機構稱價值重估驅動行情
金吾財訊 | 創新藥再獲熱炒，恒生醫療ETF暫漲4.37%，樂普生物-B(02157)漲20.55%，康諾亞-B(02162)漲14.7%，康方生物(09926)漲11.75%，三生製藥(01530)漲11.09%，百濟神州(06160)漲10.02%，科倫博泰生物-B(06990)漲9.29%，金斯瑞生物科技(01548)漲8.45%，先聲藥業(02096)漲8.44%。國家醫保局於本週二(15日)宣佈啓動第11輪國家藥品集採，涉及55種藥品。醫院需在7月16日至7月31日期間報告採購量。醫保局官員強調，本輪集採僅針對仿製藥，不包括創新藥，並優先考慮質量而非價格。摩根大通發表醫藥行業報告表示，上海市旗下上海陽光醫藥採購平臺近日發佈了《關於開展第11批國家組織藥品集中採購信息填報工作的通知》，啓動了55種藥品的數據提交程序，這些藥品將納入第11批國家集中採購(VBP)。值得注意的是，《通知》首次附上了68種符合評價標準但未納入第11批VBP的產品名單，並具體說明了排除原因。監於近期政策討論旨在防止內卷、優化“最低價中標”模式，且本次VBP中“大藥”數量較少，該行預計第11批VBP的價格下調幅度將相對溫和，對中國大型製藥公司的影響將逐漸減弱。交銀國際認爲，本輪港股創新藥行情核心驅動力是價值重估，當前估值仍具吸引力：(1)龍頭創新藥企的前瞻12個月市銷率與熊市以來的歷史均值基本持平，雖略高於美股可比公司、但營收增長預期亦遠高於後者；(2)收入達峯時的市銷率對於創新藥企長期潛力更有指導意義，目前港股龍頭在3倍左右，低於美股平均的4倍，個別公司僅有2倍左右；(3)今年上半年內資持續通過港股通加倉，但外資在創新藥中的倉位處於底部，後者可能偏好基本面紮實、性價比顯着的標的。金吾財訊
7月17日 週四
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港股異動 | 理想汽車-W持續拉昇漲超9%！汽車股走勢分化
華盛資訊7月17日訊，港股新能源汽車股走勢分化，理想汽車-W持續拉昇漲超9%，吉利汽車、東風集團股份漲超4%；小米集團-W逆勢跌超2%。理想i8開啓預訂 機構看好後續理想純電銷量空間理想汽車宣佈理想i8開啓預訂，預計售價35萬元人民幣至40萬元人民幣，將於7月29日公佈正式售價，8月下旬開始交付。新車作爲理想首款純電SUV，市場關注度較高。此外，理想汽車宣佈，歷時2年3個月，理想“九縱九橫”高速超充網絡核心路段正式貫通。長江證券指出，受續航、補能焦慮影響，30萬及以上熱銷純電SUV車型稀缺。理想精確把握行業痛點，以高純電地區和高速路段爲重點，加快佈局充電設施。同時純電車型內部空間大、使用及維護...華盛證券
7月17日 週四
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<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-16股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)旭日企業(00393)0.801.06方正控股(00418)30.0029.74中國東方航空股份(00670)250.00726.31信利國際(00732)156.20187.44中電光谷(00798)400.80102.20IGG(00799)39.50170.27楓葉教育(01317)119.8041.93力鴻檢驗(01586)2.006.00康臣藥業(01681)5.0058.50萬咖壹聯(01762)3.402.38中國旭陽集團(01907)138.00348.59彩客新能源(01986)6.705.64中集集團(02039)94.74642.45歸創通橋(02190)5.00101.86蒙牛乳業(02319)20.00334.32友和集團(02347)4.202.81希瑪醫療(03309)18.0031.98現代牙科(03600)10.0041.60天福(06868)0.401.27捷利交易寶(08017)200.00220.73駿傑集團控股(08188)10.009.20名創優品(09896)5.68199.92金吾財訊
7月17日 週四
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【業績前瞻】騰訊第二季度營收或有所放緩 AI對各業務賦能已經體現
金吾財訊 | 騰訊(00700)將於8月13日公佈第二季度業績，結合多家機構預測來看，儘管公司整體營收仍有望保持雙位數增長，但增速有所放緩，盈利增長低於預期的壓力較爲顯著。上年同期《地下城與勇士》手遊形成的高基數效應仍在延續，加之季節性影響，國內收入或有所受壓，但《王者榮耀》《和平精英》等長青產品表現堅挺，疊加次新遊的優異表現仍能貢獻穩健的基本盤。值得注意的是，機構預計廣告業務表現或相對亮眼，指AI對騰訊各業務賦能已經體現。(機構對騰訊最新評級與目標價；整理：金吾財訊)詳細來看，滙豐環球研究預期騰訊次季收入及經調整經營溢利將同比增長分別11%及19%。其中，國內及國際遊戲收入同比分別增長16%及15%，市場推廣服務收入同比增18%，以及預計金融科技及企業服務(FBS)收入同比增長6%。該行看好騰訊長青遊戲良好的持續表現。去年《地下城與勇士》手遊的強勁表現或導致國內遊戲的增長由今年第二季起逐步放緩。儘管如此，《三角洲行動》的亮眼表現可望緩衝增長，而其傳統遊戲的持續強勁貢獻也有望帶動增長。該行對公司今年全年18%的廣告增長率有信心，且預計電商及外賣市場的激烈競爭對騰訊的廣告增長影響輕微。野村預計騰訊季度營收同比增10%至1770億元(人民幣，下同)，略低於彭博最新預測的1790億元人民幣。與前幾季不同，野村預期其經調整經營利潤同比增12%至656億元，略低於預期的增15%。野村指，自去年第四季度以來，AI資本支出增加導致運營支出預測上升。預期騰訊次季度綜合管理費用(G&A)和研發費用同比增18%，高於市場預期的16%。儘管如此，野村仍認爲，受毛利率持續改善，料同比增1.9個百分點的驅動，該公司次季經調整經營利潤率能夠維持其擴張勢頭，同比增70個基點至37%。摩根士丹利重申騰訊爲首選股，反映其穩固收入與盈利增長，以及對持續競爭風險的有限曝露，同時重申“增持”評級。大摩指去受益於遊戲和廣告業務的穩固增長，金融與企業服務（FBS）略有回升，預計騰訊今年次季的營收和盈利增長穩健，其收入和非國際財務報告準則（non-IFRS）計營業利潤料分別增長11%和14%。因人工智能投資增加，營業利潤槓桿效應將有所收窄，但利潤率仍有望持續擴大。中銀國際預計騰訊次季的收入和毛利按年分別上升12%及17%，分別高於市場預期1%和2%。該行又預期集團線上遊戲收入按年增長18%，當中國內及海外遊戲收入分別增長19%和17%，而線上廣告收入則升19%。該行預計，隨著人工智能投資加速，經調整經營溢利將按年增長15%。該行認爲，隨著騰訊於人工智能的投資和整合應用，公司將持續在各主要業務創造可持續的商業化和效率提升。海通國際預計騰訊控股次季業績將大致符合市場預期，維持次季收入同比增長11%至1790億元人民幣的預測，與市場普遍預期相若; 非國際財務報告準則營業利潤預測維持爲670億元人民幣，即同比增長15%，略低於市場預期。該行指，受季節性因素影響，第二季遊戲業務增長預期放緩，《王者榮耀》、《和平精英》等旗艦遊戲流水或錄跌幅，但新遊戲《三角洲行動》及《DNF手遊》預期可抵銷部分影響，海外遊戲則相信表現穩健。該行微調騰訊次季及全年遊戲收入預測至560億及2300億元人民幣，即同比增長16%及17%。另外，該行預計騰訊次季及全年廣告收入預測維持爲350億及1,440億元人民幣，料同比升18%及19%; 輕微下調FBS業務第二季及全年收入預測至530億及2230億元人民幣，料同比升6%及5%。海通國際目前對騰訊第二季及全年非國際財務報告準則營業利潤預測爲670億及2710億元人民幣，同比增幅料達15%及14%。中金預計騰訊全年仍將呈現利潤增速超過收入增速的情況，預計2025年第二季度經調整營業利潤按年增長14%，經調整淨利潤按年增長11%。認爲預計騰訊第二季度遊戲業務按年增速依然健康。國內遊戲方面，該行認爲騰訊2025年第二季度國內遊戲收入相比第一季度按年增速或有所放緩；但從增速絕對值來看，預計2025年第二季度國內遊戲收入按年增長16%，依然健康。海外遊戲方面，預計2025年第二季度收入仍可繼續受益，按年增長16%。中金預計2025年第二季度廣告收入按年增長17%，金融與企業服務收入按年增長5%。AI投入與高質量增長同行。國海證券預計公司次季實現營業收入 1796億元，同比增長11%，經調整歸母淨利潤630 億元，同比增長 10%；NON-IFRS 經營利潤率 37%。遊戲業務方面，預計次季營收增長16%，其中國內/海外分別增長 16%/17%，國內長青遊戲表現穩健，《三角洲行動》雙端流水持續攀升，海外射擊手遊流水強勁，Supercell 前期遞延收入持續確認。申萬宏源預計騰訊次季實現營業收入1783億元，同比增長11%；調整後歸母淨利潤602億元，同比增長5%。預計騰訊25Q2網絡遊戲收入同比增長14%，其中國內海外均實現雙位數增長。《DNFM》《三角洲行動》仍在貢獻增量，其中《三角洲行動》帶動“搜打撤”進一步破圈，4月DAU超1200萬（全行業近3年新遊平均DAU的最高水平）。另外，預計騰訊廣告收入同比增長17%。視頻號和搜一搜驅動，AI賦能廣告平臺和微信生態的效果繼續體現。該機構認爲視頻號廣告收入仍將保持較快增長（加載率、填充率、時長增長共同作用）；此外搜一搜廣告起量，商業化程度仍然較低，有望成爲視頻號之後廣告新的增長驅動。東方證券預計騰訊次季營收1819億元，同比增長12.9%，經調整歸母淨利潤爲659億，同比增長15%，均維持前值。該行預計次季遊戲收入577.5億元，同比增長19%，去年Q2爲《王者榮耀》與《和平精英》開啓趨勢轉暖的時點，基數較高，但今年Q2該機構預期頭部常青樹產品在高基數背景下仍能維持同比增長。另外，該機構預計營銷收入增速跑贏市場，預期收入達到352億元，同比增長17.7%。國信證券預計次季公司實現營收1801億元，同比增長12%。經調整歸母淨利潤645億元，同比增長13%；Non-IFRS下歸母淨利潤率35.8%。該機構預計遊戲網絡遊戲業務收入爲560億元，同比增長15%。預計國內遊戲收入同比增長16%。老遊戲基本盤穩固增長，次新遊戲逐步長青；海外延續較好增長，預計同比增長14%。廣告方面，預計收入爲352億元，同比增長18%。騰訊運用AI提升用戶畫像精準度，並加強用戶匹配。廣告技術提升（AI、CPU轉GPU等）也繼續驅動騰訊廣告增長。金吾財訊
7月17日 週四
