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【A股收評】A股沸騰！滬指躍上3600點，海南封關「紅包雨」
財華社
7月24日 週四
【券商聚焦】開源證券維持TCL電子(01070)“買入”評級 續看好公司長期利潤率提升以及歐洲/新興市場增長
金吾財訊 | 開源證券研報指，TCL電子(01070)發佈2025H1業績預告，預計2025H1經調整歸母淨利潤9.5~10.8億港元，同比增長45%~65%。2025H1中國/國際彩電出貨量同比分別+3.5/+8.7%，全球彩電出貨量穩居前二。展望後續：（1）內銷彩電結構升級有望持續，大尺寸以及MiniLED電視佔比提升有望帶動國內盈利提升。奧維雲網數據顯示，2025Q2 TCL品牌70~79寸/80~89寸/MiniLED電視銷額佔比分別達到35%/33%/72%，同比分別+2/+4/+27pct。（2）外銷彩電方面，美國市場渠道結構持續調整，高毛利率的Bestbuy和Costco渠道佔比有望進一步提升帶動盈利改善；歐洲逐步切入德國主流渠道，繼續看好海外彩電收入穩健增長以及盈利提升。（3）當前面板價格呈回落趨勢，洛圖科技數據顯示7月面板價格跌幅與6月一致，面板成本回落有助於品牌方毛利修復。考慮到中高端產品延續此前高增長態勢帶動利潤率提升，該機構略微上調盈利預測，預計2025-2027年歸母淨利潤分別爲22.99/26.59/29.90億港元（原值爲22.56/26.16/29.82億港元），對應EPS分別爲0.9/1.1/1.2港元，當前股價對應PE分別爲11.3/9.7/8.7倍，伴隨國內外產品和渠道升級及拓展，繼續看好公司長期利潤率提升以及歐洲/新興市場增長，維持“買入”評級。金吾財訊
7月24日 週四
【券商聚焦】山西證券：新能源汽車產業“反內卷”迎來密集政策部署 產業鏈各企業盈利能力有望顯著改善
金吾財訊 | 山西證券表示，新能源汽車產業“反內卷”迎來密集政策部署，7月16日召開國務院常務會議，聽取了規範新能源汽車產業競爭秩序情況的彙報，明確三大舉措：加強成本調查和價格監測，強化產品生產一致性監督檢查，督促重點車企落實好支付賬期承諾。並強調着力健全規範競爭的長效機制。7月17日，中央第四指導組聚焦“綜合整治新能源汽車行業非理性競爭問題”專項工作赴中國汽車工業協會開展下沉調研，並與北汽集團、比亞迪集團、中國汽車工業協會進行座談交流。7月18日，工業和信息化部、國家發展改革委、市場監管總局聯合召開新能源汽車行業座談會，部署進一步規範新能源汽車產業競爭秩序工作。根據業內分析，主管部門正在協同推進綜合整治新能源汽車產業的“內卷式”競爭，預計新能源汽車行業無序“價格戰”問題將得到有效管控，行業競爭秩序將逐步走向良性化。根據中汽協預計，2025年新能源汽車銷量將達到1600萬輛，同比增長24.26%，產業仍將維持穩步增長趨勢，疊加反內卷政策驅動，產業鏈各企業盈利能力有望顯著改善，行業未來前景可期。金吾財訊
7月24日 週四
日本股市：東證指數大漲2%創紀錄高位，日經指數亦突破心理關口
路透東京7月24日 - 日本東證股價指數周四攀升至紀錄高位，日經創下一年來的新高。在日本與美國達成期待已久的貿易協議後，股市連續第二個交易日大漲。東證股價指數.TOPX上漲多達 2.1%，至2,986.63 點，這是有史以來的第一次。日經指數.N225最多上漲2.2%，達到 42,065.83 點，自去年 7 月以來首次突破 42,000 點心理關口。美國總統特朗普周二晚間宣布達成貿易協議，將對等關稅和針對汽車的關稅從華盛頓此前威脅的25%降至15%。有跡象表明，歐盟可能很快與美國達成關稅協議，這也提振了整體市場情緒。包括輪胎製造商在內的橡膠指數 .IRUBR.T 上漲 3.3%，上日上漲2%...路透社
7月24日 週四
泡泡瑪特(09992)午後升4.79% 創始人王寧稱新款Labubu可能10月推出
金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)午後回升，截至發稿，漲4.79%，報254港元，成交額26.68億港元。消息面上，據央視新聞，泡泡瑪特創始人王寧稱新款Labubu可能10月和大家見面。王寧表示，旗下潮玩IPLABUBU在全球引起搶購熱潮，成爲現象級潮流玩具。王寧認爲，這得益於公司多年來對IP的持續運營和創新設計。王寧表示，公司希望不僅成爲中國的迪士尼，更要成爲世界的泡泡瑪特。王寧還稱，很多知名電影公司，包括好萊塢也想要拍攝LABUBU的電影，目前都還在思考中，泡泡瑪特在思考是自己做還是跟好萊塢合作，以及用什麼樣的方式做。金吾財訊
7月24日 週四
商湯(00020)尾盤漲逾9% 配股集資近25億港元用於支持生成式AI、具身智能等業務
金吾財訊 | 商湯(00020)臨近尾盤發力走高，截至發稿，報1.75港元，漲幅9.38%，成交額20億港元。公司公佈，擬配售16.67億股新B類股份予無極資本管理(認購人)，佔經配發及發行認購股份所擴大的已發行B類股份數目約4.38%及已發行股份數目約4.31%，每股認購價1.5港元，較B類股份上交易日收市價1.6港元折讓6.25%。認購事項集資25億港元，淨額24.98億港元。公司擬將其中30%用於支持公司的核心業務發展，包括打造行業領先的AI雲、持續擴大本公司人工智能基礎設施商湯大裝置的規模與場景覆蓋；30%支持生成式人工智能的研發，以及基於公司多模態大模型衍生產品的開發與落地，重點推進在智能硬件等垂直場景中的商業化應用；20%用於探索人工智能在創新垂直領域的技術融合與實踐，包括但不限於自行或與戰略合作伙伴開展具身智能機器人、區塊鏈、真實世界資產(RWA)、數字資產、穩定幣等業務並取得相關資質，並藉助人工智能大模型擴展在數字金融中風控及結算方面的應用；20%用作本公司的一般營運資金。金吾財訊
7月24日 週四
A股三大指數午後漲幅擴大 滬指全日漲0.65% 海南自貿區、能源金屬等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後漲幅擴大，全日震盪走強，截至收盤，滬指漲0.65%，深成指漲1.21%，創業板指漲1.50%。滬深兩市全天成交額1.84萬億，較上個交易日縮量199億。個股漲多跌少，全市場超4300只個股上漲。盤面上看，海南自貿區、能源金屬、證券等概念板塊漲幅居前；貴金屬、銀行等板塊跌幅居前。華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯席首席分析師何康表示，近期，A股強勢運行，短期情緒或有慣性。底部升高，高位拉鋸，局部高活躍度或爲基準情形。一方面，估值性價比下降，且已進入籌碼密集的壓力區間；另一方面，決策層穩市場決心及行動堵住市場下行風險，回調仍是機會，建議保持倉位。金吾財訊
7月24日 週四
【熱點追蹤】特斯拉二季報表現疲軟 業績拐點指向明年？
金吾財訊 | 今年以來，特斯拉陷入內外交困的局面：市場端，需求疲軟與持續價格戰形成銷售雙重壓力；輿論端，馬斯克深度介入美國黨派政治引發多地消費者抵制，令特斯拉的聲譽嚴重受損。馬斯克於5月退出特朗普政府，並隨後與總統展開了一系列交鋒，進一步加劇了品牌危機。內外衝擊疊加之下，特斯拉第二季度業績即便以“悲觀情景”預判，仍遜於市場預期。績後，受業績消息影響，特斯拉美股盤後股價一度跌超4.6%。今年以來特斯拉股價已累計跌近20%，與納指屢創收市新高形成了鮮明的對比。營收、利潤雙降根據業績顯示，特斯拉第二季度歸屬於普通股股東的淨利潤爲11.72億美元，同比跌16%。經調整每股攤薄盈利0.40美元，低於市場預期的0.43美元。第二季度收入爲224.96億美元，同比下降12%，亦低於市場預期的227.4億美元。詳細看收入，佔比最大的汽車業務收入爲166.61億美元，同比下滑16%，不過按季環比升19%；能源及儲存業務27.89億元，同比下滑7%；服務及其他收入30.46億元，同比增長17%。公告提到，營收同比下滑，主要受車輛交付量下滑、監管信用收入降低的衝擊，同時車輛平均售價（不含匯率影響）因產品組合變化而降低，且能源發電與存儲業務因平均售價下降導致收入收縮，儘管服務及其他業務實現增長，仍難以抵消上述負面因素的拖累 。盈利層面，營運收入同比銳減42%至9億美元，核心源於監管信用收入減少、人工智能及其他研發項目推動的運營費用（不含重組與股權激勵費用）增加，疊加車輛交付量下降、股權激勵費用（SBC）攀升；儘管重組費用減少、單位車輛成本因產品組合優化和原材料成本降低（部分被固定成本分攤減少及關稅上調抵消）、能源發電與存儲業務毛利潤增長等因素形成一定支撐，但整體仍無法扭轉盈利下滑的態勢。銷量數據疲軟自 3 月起，特斯拉接連對產品矩陣“動到”，更新了暢銷的Model Y cross-over SUV，升級了豪華車型Model S和Model X，併發布了簡配、低價版本的Cybertruck，試圖以“全價位覆蓋”策略提振品牌競爭力。然而，市場反饋卻澆來冷水。第二季度汽車產量41萬輛，同比持平，其中model 3/y 產量39.68萬輛，同比增長3%；汽車交付量38.41萬輛，同比下滑13%，model 3/y 交付量37.37萬輛，同比下滑12%。雪上加霜的是，根據近日生效的“大而美”法案，7500美元的聯邦電動車稅收抵免將於9月30日到期。特斯拉首席財務官Vaibhav Taneja提到，公司可能無法保證8月下旬及之後訂購的特斯拉新車能在稅收抵免到期前交付。不過，特斯拉正試圖以“更親民車型”破局，其公佈了一項備受期待的最新計劃，即推出一款更實惠的汽車，馬斯克表示，這款車將類似於Model Y。特斯拉表示：“我們將繼續擴大我們的汽車供應，包括在6月份首次推出一款更實惠的車型，計劃在2025年下半年量產。”公司預計這款車將在第四季度向公衆推出。明年會更好？馬斯克正引導投資者將焦點轉向特斯拉的自動駕駛與機器人業務，而 Dojo 超級計算機被視爲支撐這些業務發展的核心基礎設施 —— 他明確表示，Dojo 計劃於明年某個時間點實現規模化運營，爲技術落地提供算力保障。在自動駕駛領域，特斯拉正加速推進商業化：目標是今年年底前，讓美國約一半人口能夠使用其自動駕駛叫車服務；同時，公司已在舊金山灣區、內華達州、亞利桑那州等多地推進Robotaxi的監管批准工作，並“有信心”在明年開放個人車輛接入特斯拉Robotaxi網絡。馬斯克進一步預期，Robotaxi業務將在明年年底對公司財務產生重大影響。機器人業務同樣錨定長期增長，馬斯克透露，公司正在爲Optimus 3進行重新調整，明年將實現大規模生產，希望在五年內將人形機器人Optimus的年產量提升至100萬臺。不過，這些業務的增長拐點均指向明年，這也意味着今年特斯拉仍將面臨不小的壓力。正如馬斯克在財報電話會議中向投資者提示：繫好安全帶，在情況好轉之前，未來幾個季度可能會很“艱難”。金吾財訊
7月24日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-07-24 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5762.45點，較昨日收盤跌16.71前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)東方甄選 01797.hk18.109.83ASMPT 00522.hk69.309.65商湯－Ｗ 00020.hk1.727.50華虹半導體 01347.hk39.006.85地平線機器人－Ｗ 09660.hk7.335.77前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)百度集團－ＳＷ 09888.hk90.45-3.05蔚來－ＳＷ 09866.hk38.35-2.91網易－Ｓ 09999.hk215.40-2.89美的集團 00300.hk79.60-2.81嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk193.80-1.87金吾財訊
7月24日 週四
【新股IPO】嬰兒監護器出海龍頭聚智科技遞表港交所 近三年營收淨利齊升
金吾財訊 | 雖然全球出生率逐步下滑，但隨着嬰兒安全意識顯著提高，越來越多父母追求可靠的嬰兒監護解決方案，帶動嬰兒監護器需求近年持續攀升。7月23日，聚智科技發展有限公司在當前出海經濟成主要趨勢下，向港交所提交上市申請，以擴大銷售渠道及提高品牌知名度，從而搶佔市場份額。公司名稱：聚智科技發展有限公司保薦人：匯富融資有限公司控股股東：哈貝比國際、鄂狼投資、劉強、王秋婭女士(劉先生的配偶)、鴻達財富有限合夥基金、長鴻、Venture Power Limited、Wisdom Asia Group Limited、袁志偉、林楚玲女士(袁先生配偶)。哈貝比國際由鄂狼投資全資擁有，而鄂狼投資則由劉強全資擁有。由於哈貝比國際、鄂狼投資及劉強直接或間接有權於本公司股東大會上行使或控制行使30%或以上的投票權，其各自被視爲公司的控股股東。袁志偉爲長鴻的最終實益擁有人。基本面情況：公司是一家母嬰電子產品製造商，主力經營嬰兒監護器，旨在提升父母與嬰兒的日常生活質素。多年來，公司在母嬰電子產品領域孕育及發展“Hello Baby”品牌。公司全力投身母嬰電子產品行業，致力於研發、設計、製造、品控、銷售及營銷功能特性及規格各異的嬰兒監護器。公司於2016年開始通過亞馬遜銷售嬰兒監護器，自此在全球各大主流市場建立據點，並以北美及歐洲爲重心。公司致力爲客戶提供高質產品及優質產品體驗。經過多年深耕細作，公司已取得多項品質管理認證。根據弗若斯特沙利文報告，中國嬰兒監護器出口美國市場高度集中，五大出口商佔2024年總出口量(透過線上及線下銷售)約90.8%。線上出口銷售板塊更加集中，2024年五大出口商的市場佔有率高達約96.2%。按2024年中國出口至美國的嬰兒監護器數量計算，公司冠絕所有經營線上銷售的出口商，佔據38.7%市場份額。按出口美國的嬰兒監護器數量計算，本公司在其他出口商中排名第三，前五名於2024年的市場佔有率依次約爲37.7%、18.7%、17.4%(本公司)、14.7%及2.3%。行業現狀：全球嬰兒監護器市場近年經歷強勁穩健增長。銷量由2020年的1450萬臺增長至2024年的2030萬臺，複合年增長率爲8.8%。此勢頭有望延續，並於2029年之前擴大至2930萬臺，自2024年起復合年增長率爲7.6%。於2020年至2024年間，全球嬰兒監護器市場的零售銷貨價值由10.67億美元增長至14億美元，實現複合年增長率7.0%，反映消費者對兒童安全的需求日益增加，以及成熟市場及新興市場的普及率不斷提升。該市場有望於2029年之前擴大至19.19億美元，自2024年起復合年增長率爲6.5%。於2020年至2024年間，中國嬰兒監護器出口值由4.32億美元增長至4.9億美元，複合年增長率爲3.2%。上述增長反映全球需求不斷升溫，而嬰兒監控技術日益普及亦令價格更易負擔。展望未來，出口值有望於2029年之前擴大至約6.03億美元，自2024年起復合年增長率爲4.2%，反映該市場板塊將持續成長。財務狀況：2022-2024財年，及2025年截至4月30日止四個月，公司分別錄得收入1.9億元(人民幣，下同)、3.48億元、4.62億元及1.5億元；對應同期，年內/期內利潤分別爲3482.2萬元、6336.6萬元、9469.3萬元及2831.4萬元。招股書顯示，公司業務及行業相關的風險（部分）：1、美國針對公司旗下產品實施的貿易限制、貿易壁壘及保護政策(如關稅)可能會對公司的毛利率、業務、前景、經營業績及財務狀況造成重大不利影響2、公司的業務及前景取決於“Hello Baby”品牌的聲譽及市場觀感，任何有關公司品牌及產品的負面報導均可能對品牌形象及經營業績造成重大不利影響3、公司的成就取決於旗下產品的持續受歡迎程度以及公司持續供應及升級具吸引力產品的能力4、嬰兒監護器市場和對公司產品的市場需求，深受整體經濟環境以及消費者對於母嬰電子產品消費意願變化的影響5、旗下業務的成功取決於公司向美國市場有效銷售產品的能力，並受到美國宏觀經濟形勢的任何不利變化或經濟衰退的影響6、美元匯率變動可能影響旗下業務的業績7、公司依賴少數供應商採購重要原材料公司募資用途：1、擴大銷售渠道及地理覆蓋範圍以及提高品牌知名度2、研發新產品以及升級及迭代現有產品3、採購新生產設施所需設備及機器4、擴充及建設配備智能倉儲系統的倉庫5、一般營運資金金吾財訊
7月24日 週四
韓國綜合指數收漲0.21% 報3190.45點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲0.21%，報3190.45點。據外媒援引知情人士報道，美韓兩國正探討建立基金投資美國項目作爲貿易協議的一部分，類似日本週二與美國達成的協議。目前尚不明確談判具體範圍，但美國一直尋求獲得總額數千億美元的承諾。一位知情人士表示，韓美談判同樣聚焦於將汽車等商品關稅降至15%。另一位人士稱，協議可能包含韓國承諾在關鍵領域擴大采購，這與日美協議如出一轍——後者包括採購波音飛機和農產品的條款。據悉韓國貿易代表團本週正在華盛頓磋商。有知情人士透露，商務部長盧特尼克在談判中提出4000億美元的投資規模，該數字曾作爲日美談判提案提交特朗普，但最終協議金額被總統推高至5500億美元。日本經濟規模是韓國的兩倍多，要求韓方作出同等金額承諾實屬一項艱鉅的任務。金吾財訊
7月24日 週四
名創優品(09896)漲近8% 機構料其次季國內業務同店轉正
金吾財訊 | 名創優品(09896)早盤股價發力向上，午後維持高位，截至發稿，報37港元，漲幅7.87%，成交額7.1億港元。國泰海通證券表示，公司店態、產品雙升級，驅動店效向好可期。1）渠道佈局上，名創優品持續深化零售版圖，正式推出“超級門店矩陣2.0”，構建六級店態體系，店態持續迭代升級；戰略級門店業態MINISO SPACE 錨定年營收超百億購物中心，MINISO SPACE 南京德基廣場門店以IP 場景化業態入駐中國高端商業重要地標，南京東路MINISO LAND 全球壹號店開業9 個月實現單店銷售額破1億元，截至2025年7月名創優品已在全國佈局10家MINISO LAND門店覆蓋上海、北京、成都等核心城市；2）產品策略上，公司通過獨家簽約右右醬等藝術家IP、聯名迪士尼等外部大版權IP，持續推出新產品系列；3）倉店業務受益平臺流量傾斜與補貼投入，有望獲得較好的增速表現。基於以上，該機構預計FY2025Q2 國內業務同店轉正，趨勢向好。該機構預計，FY2025Q2 海外市場直營驅動，拓店加密，美國同店有望呈現向好態勢；預計隨着海外旺季貢獻，美國存量門店及plaza 等新店態租售比優化單店跑通，OPM 降幅逐步收窄，海外直營市場經營槓桿有望釋放。考慮到2025年國內拓店節奏或有所放緩，永輝股權收購帶來潛在財務費用影響，維持2025-2027 年經調整淨利潤分別爲29.14/34.89/41.40 億元，參考可比公司估值給予2025 年18xPE，維持目標價45.25 港元（按照1 港元=0.92 元人民幣折算），維持“增持”評級。金吾財訊
7月24日 週四
【異動股】稀土永磁板塊拉升，龍磁科技(300835.CN)漲17.87%
今日午盤，截至14:30，稀土永磁板塊拉升。龍磁科技(300835.CN)漲17.87%報62.45元，奔朗新材(836807.CN)漲13.69%報21.92元，金力永磁(300748.CN)漲11.41%報29.49元，包鋼股份(600010.CN)漲10.04%報2.52元，中科三環(000970.CN)漲10.03%報13.93元，北方稀土(600111.CN)漲10.00%報38.49元，廣晟有色(600259.CN)漲9.99%報63.39元，中國稀土(000831.CN)漲9.42%報43.91元。財華社
7月24日 週四
