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【券商聚焦】華泰證券：7月新房銷售迎季節性調整，後續關注行業政策落地節奏
金吾財訊 | 華泰正確表示，億翰數據顯示，2025年7月，百強房企（公司可比口徑）單月銷售金額環比-38.1%，同比-23.2%，降幅較6月走闊0.5個百分點；1-7月累計銷售金額同比-14.4%，降幅較1-6月走闊1.4個百分點。回顧7月，在供應不足及季節性回落雙重影響下，市場動能稍顯不足，根據克而瑞的統計，北京、上海、深圳、杭州等熱點城市的市場熱度也出現了高位回落。6月，國常會提出要“更大力度推動房地產市場止跌回穩”，釋放出較強的政策發力信號。該機構認爲房地產行業政策落地節奏有望加快，一線城市及核心區域政策彈性或超預期。金吾財訊
8月4日 週一
【灣區早參】港交所與時俱進IPO新規今日落地；今年前7個月深圳離境退稅貨值同比增長1.75倍
一、市場要聞1、港交所與時俱進IPO新規今日落地8月1日，港交所就優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢文件刊發諮詢總結（以下簡稱“新規”），新規將在8月4日正式生效。此次改革聚焦多個方向，包括優化新股配售比例分配、降低公衆持股量門檻、便利“A+H”股發行人。調整後，港股新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，同時保留基石投資者6個月禁售期，未作放寬。2、澳門：7月幸運博彩毛收入221.25億澳門元 同比增19%澳門博彩監察協調局發佈最新數據顯示，2025年7月澳門幸運博彩毛收入221.25億澳門元，較去年同期增長19%。2025年1至7月澳門博彩毛收入累計達1408.96億澳門元，同比增長6.5%。3、今年前7個月深圳離境退稅貨值同比增長1.75倍從深圳海關了解到，今年前7個月，深圳海關驗覈離境退稅商品貨值5.47億元，同比增長1.75倍。目前，深圳已開通離境退稅口岸6個，退稅商店累計超過1000家，成爲全國離境退稅口岸數量最多、類型最全的城市。4、廣州黃埔金融服務新政策出臺，最高2000萬元力促創投發展7月31日，廣州開發區、黃埔區舉行“金融服務+產業空間”賦能產業高質量發展新聞發佈會，就該區近日印發的《廣州開發區（黃埔區）加強金融服務實體經濟高質量發展若干措施》等政策文件進行宣介。發佈會上透露，在現有金融服務基礎上，該區將從資金補貼支持、聚焦知識產權、產品服務創新三方面，靶向解決區內企業大體量、有針對性的融資需求。新政策提出對符合條件的金融機構最高支持2000萬元，知識產權質押融資單個企業最高扶持50萬元，設立總規模50億元的科技創新創業投資母基金等。二、公司新聞1、四環醫藥(00460)發盈喜，預期截至2025年6月30日止6個月錄得不低5000萬元人民幣的利潤。財務業績主要由於醫美業務高增長，相較於去年同期增速在50%–60%之間；創新藥業務進入收穫期，包括創新藥研發開支逐步減少，獲批新產品持續湧現，新產品的商業化進展順利，該板塊的分部收入持續增長；仿製藥業務的下跌幅度逐年收窄；及該公司財務狀況穩健，賬面現金充裕。2、電訊盈科(00008)公佈，截至2025年6月30日止六個月，公司股權持有人應占虧損4.45億元(港幣，下同)，同比虧損收窄3.68%，每股基本虧損5.75分。擬派發中期股息每股9.77分。期內，集團綜合收益189.22億元，同比增長6.92%3、信義光能(00968)公佈，截至2025年6月30日止六個月，公司權益持有人應占溢利7.46億元(人民幣，下同)，同比減少58.82%，每股基本盈利8.21分。擬派中期股息每股4.2港仙。期內，集團收益109.32億元，同比減少6.5%。其中，太陽能玻璃銷售收入94.74億元，同比減少7.3%，主因市場供求失衡導致銷售價格同比大幅下跌。太陽能發電場業務收入14.38億元，同比增長9.6%。4、中國神華(01088)公告，2025年8月1日，公司收到控股股東國家能源投資集團有限責任公司（“國家能源集團公司”）的《關於籌劃重大事項的通知》，初步考慮擬由公司發行A股股份及支付現金購買國家能源集團公司持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤制氣煤化工等相關資產並募集配套資金（“本次交易”或“本次重組”）。本次交易事項尚處於籌劃階段，初步確定交易對手方包括國家能源集團公司、國家能源集團西部能源投資有限公司（“西部能源”）等，後續公司將與重組標的相關股東進一步接洽確定最終交易對手方範圍。5、雲頂新耀(01952)公佈，總代價3090萬美元（約2.43億港元）認購納斯達克上市公司I-Mab約1584.6萬股美國預託股份，每股預託股份價1.95美元（約15.3港元）。I-Mab研發針對癌症治療的免疫腫瘤學藥物，有3項處於臨牀階段的管線產品。6、中國移動香港公佈，作爲要約人，有關提出有條件自願全面現金要約收購香港寬頻(01310)全部已發行股份，所有先決條件達成。中國移動香港指，於上週五（1日），通訊事務管理局發佈接受要約人提出承諾通知。通知指出，該局已決定接受要約人根據香港法例第619章《競爭條例》提出有關要約的承諾，不會根據競爭條例第39條對要約開展調查。要約人信納，於通訊局接納要約後，要約將不會產生大幅影響香港競爭的效果，故第(1)項及第(3)項先決條件已達成，所有先決條件均已達成。金吾財訊
8月4日 週一
安諾電子擬收購CommScope寬帶業務，消息刺激CommScope漲近20%，安諾夜盤跌超3%
8月4日，安諾電子夜盤股價下跌超過3%，而通信網絡基礎設施提供商CommScope股價則逆勢大漲近20%。消息顯示，安諾電子正接近達成收購CommScope寬帶業務部門的協議。此次交易涉及CommScope的寬帶接入業務，該業務是公司最大的收入和利潤來源之一。業內分析認爲，收購該業務將顯著增強安諾電子在通信設備市場的競爭力，特別是在5G和光纖網絡等高速增長領域的佈局。儘管交易具體金額尚未披露，但市場普遍預計此次交易規模巨大，有望助力安諾電子加快其在下一代通信基礎設施領域的擴展。值得一提的是，安諾電子去年已以約21億美元現金收購了CommScope的戶外無線網絡及分佈式天線系統業務。CommSc...老虎證券
8月4日 週一
華盛早報丨黑天鵝來襲？特朗普掀起人事震動，美國對等關稅生效在即；小米汽車7月交付量超3萬輛
特朗普解僱勞工統計局局長，美聯儲理事意外請辭美國官宣“對等關稅”，8月7日生效美國貿易代表稱關稅政策將基本維持現狀伯克希爾Q2淨利潤暴跌近60%，就特朗普關稅發出嚴厲警告蘋果新成立的“Answers”團隊正在打造ChatGPT競品零跑汽車、小鵬汽車7月大幅增長，小米汽車交付量超3萬輛特朗普解僱勞工統計局局長，美聯儲理事意外請辭美國總統特朗普稱將在未來三到四天內宣佈新的勞工統計局負責人。特朗普週五宣佈將解僱勞工統計局(BLS)局長埃裏卡·麥克塔夫，此前該機構公佈的就業報告顯示勞動力市場惡化。與此同時，庫格勒意外宣佈將於本週離職的決定，使特朗普比預期更早獲得機會在美聯儲理事會安插可能接替主席鮑威爾...華盛證券
8月4日 週一
【特約大V】郭家耀：外圍走勢轉弱加上內地政策憧憬降溫 短期大市或考驗24,200點支持支持
金吾財訊 | 美股上週五走勢向下，美國最新就業數據疲弱，加上華府對多國實施對等關稅新措施，影響市場氣氛，三大指數均錄得顯着跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.21厘水平，金價表現向好，油價走勢則向下。港股預託證券普遍下滑，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市上週五下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.4%，滬深兩市成交額明顯縮減。港股連日回落，指數上週五低開後反覆下滑，並以全日低位收市，整體成交稍爲回落。外圍走勢轉弱，市場關注關稅措施情況，加上內地政策憧憬降溫，短期大市或考驗24,200點支持支持，上方阻力在25,200點水平。行業消息中國保險行業協會組織日前召開人身保險業責任準備金評估利率專家諮詢委員會今年二季度例會，就宏觀經濟形勢、市場利率走勢和行業發展情況進行研究。保險業專家認爲當前普通型人身保險產品預定利率研究值爲1.99%，觸發今年以來首次人身險行業預定利率調整。根據中國人壽、中國平安發佈的公告，公司調整新備案保險產品的預定利率最高值，其中，普通型保險產品預定利率最高值爲2.0%，分紅型保險產品預定利率最高值爲1.75%，萬能型保險產品最低保證利率最高值爲1.0%，產品調整截至時間爲今年8月31日。短期看，預計本次預定利率的下調將帶動行業開啓新一輪“炒停售”，利好行業短期以分紅險爲代表的保費的快速放量。長期看，預定利率的動態調整將顯着優化人身險產品定價利率監管機制，提高行業預定利率調整效率，降低險企剛性負債成本。近期內地長端利率觸底回升，險資固收類資產收益預期改善，帶動利差損風險收窄，加上預定利率的下調，將利好壽險股估值提升。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
8月4日 週一
【聶人教技場】聶振邦：“小巴菲特”傳奇故事 揭示“安全邊際”策略經得起時間考驗
金吾財訊 | 上回以絕大部分篇幅探討的“安全邊際”(margin of safety)，筆者描述爲“價值投資”的基石，可見在“基本分析”之中有着舉足輕重的地位。筆者在2024年分析的246只股份，其中55只是倍升股，佔比逾1/5；以及從2015年4月初至2024年12月底歷時近十年，合共分析2,320只股份，其中834只倍升，佔比逾1/3，都是受惠於以“安全邊際”爲分析核心。於以上統計，大家亦不難看出時間越長，“安全邊際”產生的績效威力越大，只要大家在分析時持之以恆運用“安全邊際”爲根本，也能體會個中威力！然而，“識貨”的人越來越少，無數投資者爲尋覓短期爆升股份疲於奔命，能令人在投資路上財富穩步上揚的“安全邊際”選股策略，則被很多人，特別是年輕一輩視爲不合時宜，如此選股方法經已過時。這令筆者回想起出版在1991年的一部投資着作，名爲《Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor》，中文譯名是“安全邊際：有思想投資者規避風險的價值投資策略”，作者是賽思?卡拉曼 (Seth Klarman)，畢業於美國哈佛大學，大學時代在Mutual Shares基金做過實習生，畢業後正式加入該基金；後來於1982年成立投資公司Baupost Group。卡拉曼雖有強大的投資背景，上述部作在出版時卻乏人無津，不排除與當時美股表現有關，整個80年代道指從約1,000點升至約2,600點，十年間年均升幅約10%，與美國十年期國債孳息率相若，而國債一直被視爲無風險投資，更何況基金投資會收取管理費，所以期內Baupost Group會被視爲投資表現平平。90年代卻截然不同，出現科網股熱潮，Baupost Group投資表現自然水漲船高，卡拉曼的昔日部作便成了“搶手貨”。據《紐約時報》報道，2007年，此書在eBay上的售價爲2,000美元 (約15,600港元)。2023年，美國亞馬遜上的二手收藏本已漲到4,874美元 (約38,170港元)，全新本則漲到8,533美元 (約66,825港元)；eBay上的簽名本二手書更高達11,200美元 (約87,711港元)。從1982至2009年的27年間，卡拉曼的基金年均回報率爲19%，較同期標指的爲10.7%高出近八成。在被稱爲“迷失十年”的1998至2008年，該基金年均回報率爲15.9%，較同期標指的爲1.4%，更是高下立見。卡拉曼的投資佳績也令他在業內有了“小巴菲特”的稱號。每次回想卡拉曼的投資和部作歷史，都令筆者感慨萬千。倘若在1991年出版時此書便受關注，並紛紛以“安全邊際”在90年代的美股市場進行投資，能產生多少千萬，甚至億萬富豪，實在無法想像。從筆者過去近十年選股往績，以及卡拉曼上述長達27年的投資表現，均反映“安全邊際”的選股策略經得起時間考驗；而大家能否長勝關鍵卻在於大家在投資路上是否也經得起考驗。不妨問自己還要“追漲殺跌”到何時呢？當大家看到2023和2024年投資美股英偉達 (NVDA.US) 在計及股息收益後分別賺近2.40倍和賺逾1.70倍之際，曾否想過2022年此股曾令人蝕逾五成呢？到底一隻高價值的股份，是在乏人問津之時，還是經已備受關注之時進場，回報率更豐厚，不言而喻！【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。金吾財訊
8月4日 週一
美股夜盤 | 伯克希爾B績後跌近2%，CommScope漲近20%，Opendoor續漲9%
8月4日，美股夜盤時段，伯克希爾B跌近2%，Q2淨利潤暴跌59%，現金儲備接近歷史高位，警告關稅將打擊業績。安諾電子夜盤跌超3%，CommScope漲近20%。消息稱，安諾電子正接近達成收購CommScope寬帶業務部門的協議。此次交易涉及CommScope的寬帶接入業務，預計將進一步增強安諾電子在通信設備市場的競爭力。儘管交易具體金額尚未披露，但業內分析認爲，此舉將有助於安諾電子擴大其在5G和光纖網絡領域的佈局。Opendoor夜盤續漲9%，其股價上週五大漲14%，公司重新符合納斯達克上市合規要求。老虎證券
8月4日 週一
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)巨星傳奇0668313.3812.47.9東方甄選0179722.8521.297.3西銳025075249.435.2粉筆024693.433.2665中國金茂008171.551.4824.6平安好醫生018331211.4724.6美圖公司0135711.611.1044.5第一太平001426.496.2743.4中通快遞－Ｗ02057163.2157.783.4亞信科技0167511.4811.1283.2金蝶國際0026817.9817.4563英諾賽科0257757.646.0225.2微創醫療0085313.7613.3682.9匯量科技018608.938.6982.7美高梅中國0228216.3815.982.5玖龍紙業026894.484.3822.2科倫博泰生物－Ｂ06990405.2397.22長飛光纖光纜0686926.8524.18611３６１度013616.266.1441.9樂普生物－Ｂ021577.957.8021.9金吾財訊
8月4日 週一
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)中國聯通007629.639.656-0.3中國移動0094185.986.46-0.6中國財險0232816.2216.38-1百度集團－ＳＷ0988885.586.36-1工商銀行013985.986.048-1.1阿里巴巴－Ｗ09988116.9118.2-1.1中國海洋石油0088318.6618.892-1.2農業銀行012885.115.174-1.2中國生物製藥011777.327.432-1.5新奧能源026886465.07-1.6金吾財訊
8月4日 週一
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)港鐵公司0006628.228.27-0.2中國聯通007629.639.656-0.3金沙中國有限公司0192818.8818.928-0.3銀河娛樂0002737.938.07-0.4萬洲國際002887.978-0.4中電控股0000267.667.99-0.6中國移動0094185.986.46-0.6阿里健康002414.824.864-0.9百度集團－ＳＷ0988885.586.36-1工商銀行013985.986.048-1.1金吾財訊
8月4日 週一
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)電訊盈科000085.625.624-0.1統一企業中國002209.799.8-0.1昊天國際建投013410.2140.2142-0.1日清食品014756.786.788-0.1中信國際電訊018832.552.552-0.1健康之路025877.957.956-0.1百勝中國09987367.8368.32-0.1港鐵公司0006628.228.27-0.2丘鈦科技014781212.024-0.2中國聯通007629.639.656-0.3金沙中國有限公司0192818.8818.928-0.3銀河娛樂0002737.938.07-0.4萬洲國際002887.978-0.4國泰航空0029311.811.844-0.4新天綠色能源009564.214.228-0.4安徽皖通高速公路0099512.2212.272-0.4華電國際電力股份010714.24.216-0.4VTECH HOLDINGS0030357.8558.14-0.5三花智控0205026.1526.27-0.5渣打集團02888141.3142-0.5金吾財訊
8月4日 週一
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)中國聯通007629.639.656-0.3中國移動0094185.986.46-0.6中國建築國際033111212.068-0.6光大環境002574.164.212-1.2北控水務集團003712.672.702-1.2中國海洋石油0088318.6618.892-1.2招商局港口0014415.2615.504-1.6山高控股0041217.1217.392-1.6華潤燃氣0119319.6619.986-1.6粵海投資002706.97.032-1.9金吾財訊
8月4日 週一
港股衍生品一週市場觀察2025.08.04
1、一周市场概况 8月1号当周，恒生指数累计跌3.47%，收24507.81点。蓝筹股方面，全周个股跌多涨少，石药集团领涨，上周累计涨14.60%，中国生物制药和恒隆地产涨幅超5%。相比之下，理想汽车和比亚迪股份跌超10%，吉利汽车、恒生银行、龙湖集团及中升控股跌超8%。消息面上，医药板块再度迎来BD出海潮，石药集团GLP-1临床前小分子获20.75亿海外授权费，礼新医药与默沙东就LM-299达成全球独家授权协议。理想、蔚来交付下滑，零跑、小鹏再创交付记录，新势力表现分化。 外围市场方面，美国三大股指上周齐跌，标指上周累计涨2.36%，纳指跌2.17%，道指跌2.92%。消...智遠權證網
8月4日 週一
《路透早報》--8月4日
一周全球重要經濟數據和事件預告PDF：簡體：https://tmsnrt.rs/478LHlN繁體：https://tmsnrt.rs/45n1tHA以下為8月1日下午5:00至8月4日早上7:00的重大新聞與市場摘要：--特朗普新一輪關稅引發全球股市暴跌，多國尋求重新談判美國總統特朗普對數十個貿易夥伴徵收的最新一波關稅令全球股市周五暴跌，各國爭相尋求達成更好協議的途徑。白宮官員稱新關稅將於8月7日0401 GMT生效。白宮經濟顧問委員會主席米蘭表示：“關稅方面的不確定性對我們獲得談判籌碼至關重要，這使總統能夠達成過去幾周我們看到的那些堪稱里程碑式的貿易協議。”面臨39%關稅的瑞士尋求進一步談...路透社
8月3日 週日
