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【券商聚焦】華泰證券：政策預期向好，把握銀行結構性機會
金吾財訊 | 華泰證券表示，8月12日財政部、央行、金融監管總局印發《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，年貼息比例爲1%，中央財政、省級財政分別承擔貼息資金的90%、10%，政府出資替代銀行單邊讓利，有助於呵護息差，撬動信貸投放。7月31日國常會部署實施個人消費貸款貼息政策與服務業經營主體貸款貼息政策，8月以來工行、農行、建行、交行等多家銀行積極響應個人消費貸款貼息政策與服務業經營主體貸款貼息政策。政策預期向好，把握銀行結構性機會。該行提到，政策核心是政府出資替代銀行單邊讓利，有助於呵護銀行息差。本次出臺的個人消費貸款財政貼息政策採取中央與地方財政承擔90%和10%貼息資金，通過預撥、季度審覈與清算流程確保資金高效直達。這一模式突破了傳統信貸刺激依賴降息降準的路徑，通過財政資金補貼的方式釋放消費潛力。相較於單純銀行讓利，財政分擔貼息成本緩解銀行盈利壓力，進而呵護銀行息差。當前監管重視銀行息差壓力，25年5月1年期LPR下調0.1pct至3.35%，而5年期利率維持不變，非對稱降息緩釋息差下行壓力，亦體現政策對銀行盈利的呵護。貼息政策以財政槓桿撬動信貸規模擴張，優化銀行資產結構。財政資金對特定貸款利息進行直接補貼，可以降低居民購置大宗商品、提升生活品質的信貸門檻，直接釋放消費潛力。居民實際融資成本下降有助於提升貸款意願，銀行在保持定價水平（消費貸利率普遍3%以上）前提下擴大客羣覆蓋，可以避免因利率競爭壓縮息差，同時銀行可以在不追尋客羣過度下沉的同時實現消費貸擴容。此外，政策要求貸款聚焦優質場景（如家居家裝、汽車），降低資金挪用風險，保障信貸可持續投放。金吾財訊
8月14日 週四
谷歌承諾再投90億美元，擴建俄克拉荷馬州人工智能和雲基礎設施
路透8月13日 - Alphabet GOOGL.O 旗下谷歌周三表示，未來兩年將在俄克拉荷馬州再投資 90 億美元，用於擴建雲計算和人工智能基礎設施。該公司將在斯蒂爾沃特（Stillwater）新建一個數據中心園區，並擴建其普賴爾（Pryor）設施，以加強美國的人工智能和雲計算能力，同時開展教育和勞動力計劃。谷歌表示，部分支出已納入其此前公布的2025年資本支出計劃，其餘部分則留待未來。上個月，Alphabet 將年度資本支出計劃從之前的 750 億美元提高到約 850 億美元，並暗示明年還將有更多支出。(完)路透社
8月14日 週四
【美股收市】美股三大指數悉數高收 納指升0.14%
金吾財訊 | 美股三大指數悉數高收，道指收報44922.27點，升1.04%；納指收報21713.14點，升0.14%；標普500指數收報6466.58點，升0.32%。大型科技股中，英特爾漲1.88%，蘋果漲1.6%，亞馬遜漲1.4%；Meta跌1.26%，英偉達跌0.86%，谷歌-A跌0.68%，特斯拉跌0.43%。納斯達克中國金龍指數漲2.08%，報7749.62點；熱門中概股中，小馬智行漲7.24%，富途控股漲6.84%，嗶哩嗶哩漲6.61%，亞瑪芬體育漲4.32%，攜程網漲4.25%；跌幅方面，萬國數據跌6.58%，滴滴跌1.76%，臺積電跌1.17%，日月光半導體跌0.99%，滿幫跌0.53%。高盛在研究報告中表示，預計美聯儲今年將降息三次，每次25個基點，2026年再降息兩次。這將使美聯儲終端利率從目前的4.25%-4.50%降至3%至3.25%之間。金吾財訊
8月14日 週四
國際金價上升 紐約期金升0.3%
金吾財訊
8月14日 週四
【特約大V】鄧聲興：減息預期持續升溫，有利港股、外圍股市
金吾財訊 | 恒指週三(13日)收市報25613，升643點或2.58%。大市全日成交2840億元。國指升233點或2.62%，報9150；科指漲191點或3.52%，報5630。85只藍籌股，79只上升，僅5只下跌。科網股成爲升市領頭羊，騰訊(00700)績前揚4.7%，收586元；濠賭股受壓，銀河娛樂(00027)跌2.1%，報39.34元，爲表現最弱藍籌；道指週三(13日) 收市報44922點，升463點或1.04%；標指升0.32%，報6466點；納指反覆倒漲0.14%，報21713點；人工智能(AI)雲端供應商CoreWeave上季虧損大過預期，股價插水20.8%；穩定幣發行商Circle的投資者大手配售1000萬股，股價瀉6.2%。美國內衣品牌Hanesbrands落實獲加拿大成衣商Gildan收購，股價飆3.8%。沃爾瑪回吐2.5%，爲跌幅最大道指成份股。UnitedHealth進賬3.9%，爲表現最強道指成份股；Nike上漲3.1%。亞太股市今早(14日)個別走，日經225指數現時報43067點，跌207點或0.48%。南韓綜合指數現時報3222點，跌1點或0.06%。減息預期持續升溫，有利港股、外圍股市。阿里巴巴-Ｗ(09988)金融市場對聯儲局減息預期大幅升溫，美國財長貝森特暗示9月可能減息50個基點，推動港股科技股走強。阿里巴巴旗下阿里雲宣佈成爲2026年達喀爾青年奧運會官方雲服務合作伙伴，爲首個非洲奧運賽事提供全面雲計算及AI技術支援，進一步鞏固其全球雲服務領導地位。電商業務方面，淘寶閃購8月7日至9日連續三日訂單量突破1億大關，新推出的大會員體系整合餓了麼、飛豬等阿里系資源，強化消費生態協同。預計2026財年一季度阿里雲業務將維持高速增長，成爲業績主要驅動力，雖然閃購補貼可能短期影響利潤率，但在AI需求強勁及雲業務國際化拓展帶動下，公司長期增長前景樂觀。目標價$140，止蝕價$113。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
8月14日 週四
【特約大V】岑智勇：聯儲局降息機會增 恒指上望26000
金吾財訊 | 週三恒指高開206.84點，開市水平爲全日低位，之後指數反覆向好，並在 15:48 升至 25608.6點的全日高位，全日波幅 432.08點。恒指收報 23613.67點，升643.99點或2.58%，成交金額 2840.41億元。國指及恆科指分別升 2.62%及3.52%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。恒指高開高走，曾創7月29日以來高位，最終以陽燭收市。MACD由熊差轉牛差，釋出利好訊號。全日上升股份 1217只，下跌 733只，整體市況向好。騰訊音樂-SW(01698)公佈2025年第二季業績，總收入同比增長17.9%達84.4億元，調整後淨利潤同比增長33.0%達26.4億元。騰訊音樂股價升15.63%，爲最大升幅的恆科指成份股。萬洲國際(00288)公佈2025年中期業績，經生物公允價值調整後，錄得收入133.87億美元，同比增加8.9%；收入增加因豬肉銷量及肉製品平均銷價上升。經營利潤上升10.4%至12.59億美元，主要原因是豬肉業務大幅增長。公司擁有人應占利潤7.88億美元，同比增加0.51%；每股基本盈利6.14美分，擬派發中期股息每股0.2港元。 萬洲國際股價升6.23%，爲升幅第2大的恒指成份股。鴻騰精密(06088)公佈2025年中期業績，上半年取得營收23.05億美元，同比增加11.53%；公司擁有人應占利潤3151.1萬美元，同比減少3.11%。不過，由於雲端網路設施業務營收增加35.7%，刺激鴻騰精密股價升11.78%參考fed watch 資料，料聯儲局在2025年9月17日議息後，降息25點子的機會率爲93.7%，降息50點子的機會率爲6.3%。美股三大指數向好。夜期及ADR上升，料恒指可高開，阻力參考爲25850 / 26000水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。華電國際電力(01071)周大福(01929)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
8月14日 週四
【券商聚焦】國泰海通證券：大國博弈加劇是長期趨勢 軍工長期向好
金吾財訊 | 國泰海通證券表示，中俄開展海上聯合演訓，美開始構建反無人機體系。1) 8月3日，中俄艦艇編隊抵達符拉迪沃斯託克附近某海域，開始爲期3天的海上演練。演練課目貼近實戰，包括聯合機動、聯合援潛救生、聯合防空、聯合反艦、錨地防禦、海上補給等，並組織實際使用武器訓練。8月5日下午，參加“海上聯合-2025”聯合演習的中俄艦艇編隊，按計劃完成全部海上課目演練，將於8月6日起轉入海上聯合巡航。2）美國已經開始構建反無人機防禦體系，並計劃將烏克蘭納入其中。據調查，美國多個部門正在參與這項工作，其方法多種多樣：用炮彈擊落無人機，用微波和聲波干擾，用激光或非核電磁脈衝實施攻擊。但專家表示，找到真正有效的反無人機手段可能需要數年時間。在此過程中，烏克蘭被西方視爲試驗場，那裏可以在實戰環境下測試各種前瞻性技術。3）該機構認爲，國際環境日益複雜嚴峻，要打贏現代戰爭，既要有先進戰機、導彈作爲制勝手段，又要有火箭彈等高效費比裝備支撐持久消耗，還要有可靠的通信指揮體系爲保障，建議重點關注航空航天等裝備建設領域重點板塊及衛星互聯網等前沿熱點。該機構認爲，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛，加大國防投入是必選項，軍工長期趨勢向好。2027年要確保實現建軍百年奮鬥目標，十四五期間有望加速補短板。金吾財訊
8月14日 週四
Verastem股價飆升，其KRAS抑制劑在肺癌治療中展現強勁療效
Verastem公司（納斯達克股票代碼：VSTM）夜盤上漲16%，此前該公司宣佈了其KRAS G12D抑制劑在晚期非小細胞肺癌患者中的積極更新數據。這家生物製藥公司報告稱，其合作伙伴勁方醫藥（GenFleet Therapeutics）在中國進行的1/2期研究顯示，在推薦的2期劑量下，藥物GFH375（在中國以外稱爲VS-7375）的客觀緩解率（ORR）達到68.8%。在所有劑量水平下，該藥物在攜帶KRAS G12D突變的晚期非小細胞肺癌患者中均顯示出57.7%的客觀緩解率。Verastem Oncology總裁兼首席執行官丹·彼得森（Dan Paterson）表示：“晚期肺癌患者的應答率顯著...老虎證券
8月14日 週四
【券商聚焦】國泰海通證券：貼息政策協同發力，提振銀行零售信貸修復斜率
金吾財訊 | 國泰海通證券表示，兩項貼息政策協同《提振消費專項行動方案》其他部署，從需求端和供給端協同發力，激發消費潛能、提升市場活性。就銀行而言，財政貼息降低實體融資成本，有利於提振零售小微信貸需求並一定程度緩釋信用風險，中期隨着經濟向好開啓正向循環。其中，經營貸貼息對息差無影響，消費貸貼息銀行需短期墊資，政策實施前4個月息差或有些微擾動。國有行和股份行直接受益於此次政策，零售產品競爭力加強；城農商行雖不在政策範圍內，但已不乏地方性普惠小微貸款貼息支持，此次也明確地方財政可結合實際制定轄內消費貸貼息政策，四川、重慶此前已有試點。板塊中期資金增加配置趨勢不變，但短期預計以震盪爲主，個股方面繼續推薦盈利穩健的優質地區城商行，以及兼具修復彈性和股息率性價比的股份行。金吾財訊
8月14日 週四
【券商聚焦】中信證券：中報業績期將是港股行情是否延續的重要節點
金吾財訊 | 中信證券表示，8月中下旬港股中報將密集披露，雖預計25H1的盈利增速同比放緩，但商貿零售、教育、多元金融和遊戲的盈利增速預期繼續上行。7月底以來，A/H溢價略有擴張，但未來A/H溢價的變化或從單純的以H股折價率出發的投資現象，逐漸轉向結合企業基本面、籌碼結構和H股折價率歷史分位等多維的投資策略。隨着此輪“反內卷”措施的持續推進，港股維度，該機構認爲部分產能過剩，價格和利潤承壓的資源品和服務業會相對受益。年初至8月8日，南向資金已淨流入超9000億港元，且近期ETF淨申購規模大幅抬升，表明散戶的參與度顯著提高。展望8月份，中報業績期將是港股行情是否延續的重要節點，結合政策方面“反內卷”的廣泛影響與快速落地，該機構預計短期市場可能由前期的流動性驅動轉往業績驅動與政策驗證的共振階段。隨着市場焦點從“預期”轉往“兌現”，業績超預期、指引上修的個股有望繼續受益；“反內卷”政策的邊際變化也將成爲對應行業定價的核心變量。行業配置上，該行建議關注：1）直接受益於“反內卷”落地的光伏、稀土、鋰、快遞，以及間接受益的保險；2）高景氣度，業績預期或兌現，指引有望上調的醫藥與科技；3）內地低利率環境下，具稀缺性且業績穩健的優質龍頭企業有望繼續迎來價值重估。金吾財訊
8月14日 週四
【券商聚焦】中信證券：當前時點 旗幟鮮明看好中國電池核心資產的配置價值
金吾財訊 | 中信證券表示，從目前已經披露業績預告或半年度業績的電池公司蔚藍鋰芯、瑞浦蘭鈞、寧德時代來看，其25Q2電池單位盈利表現均超市場預期，該機構認爲除需求端“淡季不淡”帶來出貨量的高增之外，電池價格企穩、上游原材料成本下跌、稼動率提升也帶來額外盈利彈性。25Q2電池均價環比基本保持穩定，甚至在部分型號（三元小圓柱、戶儲電芯）出現價格上漲，但上游核心原材料碳酸鋰價格從3月末7.4萬元/噸下降至6月末的6.1萬元/噸（來自SMM鋰電），成本端下降疊加企業稼動率環比提升，該機構預計25Q2電池環節利潤有望超市場預期。儘管25Q2上游原材料價格下跌，但電池價格較爲堅挺，該機構認爲底層原因是供需結構的改善。展望後續，該機構認爲頭部企業有望在新領域做出超額增長。該行指，短期來看，25Q2受供需持續改善影響，電池價格企穩，上游原材料成本下降、稼動率提升帶來額外盈利彈性，電池板塊業績有望超預期；中長期來看，供需改善趨勢依然較爲明確，同時商用車電動化、AI數據中心、海外市場仍有望爲頭部企業帶來超額增長。估值層面，中國電池核心資產較日韓企業仍具備顯著優勢，隨着後續更多電池企業H股上市，全球資金定價體系下，中國電池資產估值中樞有望得到進一步抬升。金吾財訊
8月14日 週四
