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《匯市短評》未來通脹加劇或影響匯率走勢
路透8月14日 - 未來匯率走勢可能會受到通脹加劇的影響，因為在就業和通脹數據公布後，預計美國利率將大幅下降。人們對降息的預期急劇升溫，預計從現在到3月將有多次降息，預測寬鬆周期的利率底部已滑向3%。雖然此前已經預期到會有一些寬鬆，但鑒於通脹率從未達到美聯儲目標而且正在上升，對近期數據的反應程度著實有些令人驚訝。就業市場長期以來一直表現強勁，而市場對之前就業強勁增長的修正所做出的反應再次令人費解。此後，股市飆升至紀錄高位，美元下跌，這將進一步提升通脹，關稅也應如此--今年年初人們曾擔心關稅的影響，但現在似乎已經遺忘。如果美國像預期的那樣迅速大幅降低利率，那麼通脹將大幅提高。股市可能會進一步上漲...路透社
8月14日 週四
【券商聚焦】中泰國際維持361度(01361)“買入”評級 指其利潤增長確定性高
金吾財訊 | 中泰國際研報指，361度(01361)上半年公司收入同比增長11.0%至57.1億元（人民幣，下同）；整體毛利率41.5%，同比提升0.2百分點，保持穩中有升態勢。期內實現淨利潤8.6億元，同比增速爲8.6%；淨利潤率15.0%。上半年經營現金流明顯改善，在庫存下降及應收賬款週轉縮短下，半年經營現金流5.2億元，同比大幅提升227.2%。公司中期派息0.204港元，派息率維持45.0%。上半年主品牌和童裝的收入分別爲41.8億和12.3億，分別同比增長8.2%和10.0%。兒童鞋類表現特別亮眼，銷量強勁增長25.8%，平均價格提升至100元/雙。公司在現有跑步、籃球、足球和跳繩產品基礎上新增羽毛球鞋等新品類，管理層相信兒童體育服飾市場仍有增長空間。成人鞋類銷量和均價分別同比提升7.1%和5.2%。新上市的“飛燃 4x4”跑鞋、專業競速跑鞋“飛飈FUTURE2”，以及其他升級換新款式爲跑步愛好者帶來更多樣選擇。上半年電商業務收入同比強勁增長45%至18.2億元，主要受到IP聯名款、“618”購物節大促，以及與線下商品的差異化拉動銷售增長。線上專供品收入18.2億，同比增長45.0%。線下方面，通過超品店新模式推升店效和連帶率，當前共開設超品店49家，其中5家爲兒童超品店。該機構略微下調FY25E收入和淨利潤，預測FY25E收入112.4億，同比增長11.5%，淨利潤13.1億，同比增長13.6%。公司不斷鞏固下沉市場的領先優勢，拳頭產品升級和新品類驅動銷售增長，以及新渠道擴張提升市場份額，利潤增長確定性高。調整目標價至7.74港元，對應10倍FY26E市盈率（先前爲9倍FY25E市盈率）。維持“買入”評級。金吾財訊
8月14日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-08-14 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5571.09點，較昨日收盤跌-59.69前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)東方甄選 01797.hk34.809.92衆安在線 06060.hk18.583.34華虹半導體 01347.hk48.783.09地平線機器人－Ｗ 09660.hk7.542.31平安好醫生 01833.hk14.281.64前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)聯想集團 00992.hk10.82-6.08比亞迪電子 00285.hk38.78-5.09閱文集團 00772.hk35.58-4.66網易－Ｓ 09999.hk208.20-3.34ASMPT 00522.hk69.75-2.86金吾財訊
8月14日 週四
聯邦快遞、UPS和DHL高管在印度反托拉斯案中面臨新的審查
路透新德里8月14日 - 文件顯示，聯邦快遞(FedEx)、聯合包裹(優比速,UPS)、Aramex 與 DHL 的印度高層主管，未來數周將接受一個書籍出版商團體的交叉詢問。該團體指控他們存在價格共謀行為，這是去年認定快遞公司沒有不當行為的反壟斷調查中出現了新的轉折。在印度反壟斷案件中，允許申訴方直接盤問企業並不常見。反壟斷律師與政府消息人士表示，這意味著調查最終結論可能出現變化，給快遞巨頭帶來新的挑戰，並使案件延長數月。研究公司 Mordor Intelligence 稱，許多外國和國內公司都看好印度的快遞和包裹遞送市場，預計到 2030 年，該市場將每年增長 11%，達到 143 億美元，...路透社
8月14日 週四
【券商聚焦】興業證券維持康師傅控股(00322)“增持”評級 看好其產品力、渠道力、營銷力持續升級
金吾財訊 | 興業證券研報指，2025H1，康師傅控股(00322)收入同比下降2.7%至400.92億元。其中，方便麪收入134.65億元，同比下降2.5%；飲品業務收入263.59億元，同比下降2.6%；其他業務收入2.68億元，同比下降16.7%。但憑藉成本結構優化和運營效率提升，公司毛利率同比提升1.9pcts至34.5%。公司歸母淨利潤同比增長20.5%至22.71億元，其中，方便麪業務歸母淨利潤同比增長11.9%，飲品業務歸母淨利潤同比增長19.7%。該機指，2025H1，方便麪業務佔比提升0.1pcts至33.6%。受到提價等因素影響，容器面和高價袋面收入分別下滑1.3%、7.2%；而中價袋面（+8.0%）、乾脆面及其他（+14.5%）收入保持較快增速。疊加產品結構優化等因素，方便麪業務毛利率提升0.7pcts至27.8%；2025H1，飲品業務佔比保持在65.7%。其中，茶飲料、水、果汁產品的收入同比有所下降，而碳酸飲料同比增長6.3%。飲品毛利率顯著提升2.5個百分點至37.7%。該機構表示，公司持續推出順應健康化消費趨勢的0油炸面和無糖飲品等新品，推動產品力升級；同時推動渠道單點效能優化，拓展直播間、餐飲、零售折扣店及內容電商新興渠道，全面提升渠道力。此外，公司動態調整戶外場景的冰箱投入。公司亦通過校園活動、代言人直播等多維度營銷策略，精準觸達消費者。預計公司2025/2026/2027年營業收入爲813.3/834.9/858.4億元，歸母淨利潤爲41.2/44.9/48.5億元。維持“增持”評級。金吾財訊
8月14日 週四
農業農村部：全國農產品批發市場豬肉平均價格爲20.23元/公斤 較昨日降0.1%
金吾財訊 | 據農業農村部監測，8月14日“農產品批發價格200指數”爲114.75，比昨天上升0.17個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲115.05，比昨天上升0.19個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲20.23元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉64.91元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉59.85元/公斤，比昨天上升0.3%；雞蛋7.52元/公斤，比昨天上升0.1%；白條雞17.39元/公斤，比昨天上升0.9%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲4.74元/公斤，比昨天上升0.9%；重點監測的6種水果平均價格爲6.95元/公斤，與昨天持平。鯽魚22.38元/公斤，比昨天上升2.3%；鯉魚15.69元/公斤，比昨天下降0.3%；白鰱魚10.27元/公斤，比昨天上升0.1%；大帶魚41.19元/公斤，比昨天上升4.2%。金吾財訊
8月14日 週四
【券商聚焦】羣益證券維持騰訊(00700)“買進” 指次季業績超預期 料AI將持續提高全域生態廣告ROI
金吾財訊 | 羣益證券發研指，騰訊(00700)公佈2025年二季度業績，25Q2公司實現收入1845億元，同比+15%，環比+2%；實現經營盈利601億元，同比+18%；Non-IFRS歸母淨利潤631億元，同比+10%。該機構指，公司Q2增值服務收入同比+16%至914億。其中國內遊戲增速17%，海外遊戲增速35%，雙雙超出預期。其中國內遊戲主要是新遊《三角洲行動》持續火爆，7月平均DAU達2000萬，成爲行業DAU前5、流水前3的火爆單款，此外《王者榮耀》《無畏契約》《和平精英》等長青遊戲同樣維持正增長。展望下半年，儘管去年同期由於《DNFM》上線帶來了遊戲業務的高基數，但今年三季度預計上線的《無畏契約M》有望抵消相關影響，帶來持續的增長動力。該機構續指，受益於AI賦能的廣告平臺升級和視頻號、小程序和微信搜一搜發力，公司Q2營銷服務收入同比+20%至358億，考慮到二季度國內消費如618和線下消費表現疲弱，公司廣告業務增速強於行業平均水平。預計AI對於全域生態廣告ROI的提高未來仍將持續，後續廣告業務有望維持高於市場水平的增長。Q2金科及企服收入同比+10%至555億，考慮到市場整體消費環境低迷，相關增長超出了市場預期。主因來自於騰訊雲、視頻號電商佣金的快速增長。未來伴隨行業回暖，相關收入有望進一步提升。該機構表示，公司次季業績超預期，上修公司2025-2027年權益持有人應占淨利潤分別爲2252/2563/2954億元（此前爲2235/2542/2882億元），YOY分別爲+16.1%/+13.8%/+13.3%；EPS分別爲24.6/28.0/31.7元，當前股價對應2025-2027年P/E爲24/21/18倍，維持“買進”建議。金吾財訊
8月14日 週四
【券商聚焦】交銀國際維持騰訊音樂(01698)買入評級 看好多元化音樂服務釋放變現潛力
金吾財訊 | 交銀國際研報指，騰訊音樂(01698)2季度收入84億元，超市場預期6%。1）音樂訂閱收入同比+17%，符合預期，SVIP滲透率提升至12%。非會員業務收入同比增47%，受廣告、演唱會、藝人周邊拉動。2）社交娛樂收入同比-9%，略好於預期。經調整歸母淨利潤超市場預期14%。展望未來，該機構維持全年610萬會員淨增及年底月ARPPU12.2元預期。預計非訂閱業務2025年增30%，其中激勵/網賺廣告帶動整體廣告收入穩健增長，演唱會及粉絲經濟隨合作藝人拓展快速起量。預計毛利率季度間有所波動，長期優化趨勢不變，上調2025/26年經調整淨利潤預期6%/5%。該機構將估值調整至2026年，基於30倍市盈率，上調目標價至30美元/117港元（原爲19美元/74港元）。公司音樂版權優勢逐步外延至廠牌/音樂人合作優勢，帶來音樂服務領域多元化變現潛力，維持買入評級。金吾財訊
8月14日 週四
【券商聚焦】交銀國際上調閱文集團(00772)評級至買入 看好閱文核心利潤增長趨勢
金吾財訊 | 交銀國際研報指，閱文集團(00772)2025上半年收入32億元，基本符合彭博一致預期，同比-24%。扣除新麗後，經調整淨利潤5.5億元，同比+36%，對應經調整淨利率17%，符合預期。在線業務收入同比微增2%，其中付費用戶同比增5%至920萬。版權運營收入同比降46%，主要因新麗劇集上線延期及紅果合作短劇淨額法確認收入。IP衍生品延續高增長趨勢，上半年GMV4.8億元，接近2024年全年水平。展望未來，該機構維持在線業務全年收入持穩預期，預計版權運營業務收入同比降15%，其中閱文核心IP運營收入同比增4%，受益於IP衍生品業務品類擴張。該機構基本維持2025/26年非IFRS淨利潤預期，並將估值調整至2026年，考慮行業估值中樞上移，參考可比公司平均25倍市盈率，上調目標價至39港元（原爲28港元）。公司維持行業領先的優質IP儲備，AIGC賦能降本提效、加速中腰部IP短/漫劇可視化改編，潮玩產業鏈戰略投資有望鎖定部分產能，看好後續自有IP多元化產品開發及原創IP探索，促進商業化變現加速釋放，看好閱文核心利潤增長趨勢，上調至買入評級。金吾財訊
8月14日 週四
珍酒李渡(06979)漲5.6% 機構指白酒預期迴歸
金吾財訊 | 珍酒李渡(06979)股價逆市走高，午後升幅擴大，截至發稿，報8.48港元，漲5.6%，成交額2.31億港元。開源證券表示，白酒二季度遭受較大沖擊，源於“禁酒令”影響持續發酵，餐飲行業受挫。在此情形下，酒企二季度回款放緩，庫存提升，短期基本面處於下行態勢。我們認爲市場已對白酒當前的困境有所預期，當前白酒呈現出市場預期低、估值低的特點，且籌碼結構較好，頭部酒企還具備高股息特徵。預計中秋節後基本面可能更加接近底部位置。從長期投資視角出發，白酒板塊已具備長期投資價值，中報後可重點關注業績穩定、品牌力強的頭部白酒企業進行長期佈局。金吾財訊
8月14日 週四
體育用品股逆市走高 李寧(02331)漲5% 里昂指內地運動服飾品牌增長優於服裝及配飾行業
金吾財訊 | 體育用品股逆市走高，李寧(02331)漲5%，361度(01361)漲3.47%，安踏體育(02020)漲2.5%，特步國際(01368)漲0.53%。里昂研究報告指，留意到內地運動服飾品牌持續擴大市佔率，上半年銷售按年增長4.2%，優於服裝及配飾行業的3.1%增幅，但仍落後整體消費品5%的按年增速，亦可以解釋到板塊情緒相對溫和。該行指，安踏體育爲市佔率最大贏家，而國際品牌則流失份額。該行預期其覆蓋的內地品牌將在收入及盈利能力上超越國際運動零售商。另外，第三季的基數較低，品牌的零售額有望按季改善，但折扣壓力仍然存在。金吾財訊
8月14日 週四
勝利管道(01080)挫13% 澄清目前無意與某金融平臺達成任何合作安排
金吾財訊 | 勝利管道(01080)午後維持低位，截至發稿，跌13.08%，報0.093港元，成交額131.51萬港元。公司表示，注意到互聯網上發佈有關公司可能與某金融平臺達成合作安排的文章，公司澄清該文章內容與事實不符。實際上，該金融平臺代表曾到過集團全資附屬山東勝利進行實地參觀，且僅在山東勝利一名助理經理的陪同下參觀了其中一個分廠。除上述外，該文章所述的其他內容均未在本次參觀中進行討論。截至公告日期，集團目前無意與該金融平臺達成任何合作安排。根據該文章稱，勝利管道已與該金融平臺會晤商討資本運營策略，該金融平臺將爲公司提供全方位支持，重點在戰略投資引進、全產業鏈併購以及科學高效市值管理策略的制定與實施，旨在鞏固公司行業領先地位及釋放長期投資價值，雙方未來探索更多合作機遇。金吾財訊
8月14日 週四
