搜尋
新聞
【券商聚焦】國泰海通：原油運價大幅飆升，預計2026Q1油運盈利同比大增
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2025年原油運價中樞再創新高，全年業績對應的VLCC TCE達5.1萬美元，高於2023-24年的3.6萬美元。自2025年8月，中東南美原油增產效應顯現，且印度縮減俄油進口合規原油，驅動油輪產能利用率高企，油運運價中樞顯著上升且運價彈性增大。過去一週，隨着假期影響結束，中東與西非出現集中出貨，且地緣局勢加強船東樂觀情緒，中東-中國航線VLCC TCE大幅飆升至11.6萬美元。我們預計2026Q1油輪盈利將同比大增。重點提示油運不是短炒地緣局勢，而是具有超級牛市長邏輯，我們看好全球原油增產繼續驅動油運需求增長，油輪加速老齡化將保障合規運力供給剛性持續。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】國泰海通：2026年“轉型牛”的空間還很大
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2026年開年以來，上證指數連續站上4000點與4100點，走勢強勁。國泰海通策略在2025年12月28日發佈了重要報告《跨越，遠望又新峯》，系統性的回顧和討論了自2025年以來我們對於中國市場的思考。2024年924解決“內憂”、2025年中美交鋒解決“外患”，社會各界內心當中的擔憂得以放下，這是中國股市得以重估的重要前提。相比2019-2024，自2025年以來的中國社會對外更自信、對內更穩定、資產負債表逐步企穩，因此資本市場具備了過去所沒有的凝聚社會共識和社會資本的能力，資本市場也是連接社會資本與經濟生產力提高，以及促進居民參與中國實體轉型發展的關鍵紐帶，站在了大發展週期，也形成了“轉型牛”根基。而我們時常討論的中國社會剛兌的打破，無風險收益的下降、資本市場改革、經濟結構轉型，構成了“轉型牛”的三大關鍵動力，由此國泰海通對於中國市場的看法是樂觀的、堅定的，2026年“轉型牛”的空間還很大。金吾財訊
1月19日 週一
蜂巢能源Q4首盈利：2026年，大家都在等它全年盈利！
導讀在動力電池這個極度內卷、資本寒冬與產業機遇並存的賽道上，沒有什麼比一份確切的盈利時間表，更能提振信心的了。2026年元月13日，江蘇常州舉行的蜂巢能源第六屆電池日。面對外界長期的質疑與關切，蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新給出的答案不僅乾脆，而且極具穿透力：“2025年四季度已經實現了首次盈利，2026年全年盈利。”這不僅僅是一個財務預測，這是一家企業在經歷了長達八年的技術“無人區”跋涉、產能擴張的陣痛以及供應鏈的極限施壓後，向行業遞交的一份“成人禮”。作爲產業觀察者，我們要看到的不僅僅是數字的增長，更是其背後商業邏輯的根本性轉變。對於蜂巢能源而言，2026年的中心思想非常明確：從“技術投入期...證券之星
1月19日 週一
【券商聚焦】華泰證券：目前市場對港股後續表現尚未形成共識 一季度延續反彈依然可期
金吾財訊 | 華泰證券表示，上週港股市場前高後低。前半周因AI應用預期催化、海外寬鬆預期升溫、空頭回補等大幅反彈，後半周AH兩地市場共同降溫，港股顯現相對韌性。當前推動一季度市場反彈的核心因素並未發生根本性變化，如金融條件整體偏寬鬆、外資和南向共振回流、盈利預期上修、AH比價下港股性價比再度凸顯等。尤其是考慮到目前市場對港股後續表現尚未形成共識，一季度延續反彈依然可期，建議重點關注港股佈局機會。相比上週，空間判斷不變，但邊際變化在於對上漲斜率的期待可以適度降低，情緒指標當前已經脫離恐慌區間且空頭比例明顯下行，該機構認爲目前已到市場右側收穫期。行業上，現階段重點關注AI鏈（半導體、軟件）及創新藥。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中國銀河：上市銀行信貸開門紅可期，對公領域或繼續發力支撐全年信貸穩步增長
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，對公貸款有望繼續支撐信貸開門紅，預計全年信貸增量穩健、節奏前置：我們預計2026年1月社融口徑人民幣貸款增量約5.5-5.6萬億元，同比多增約3000億元，金融機構人民幣貸款約5.3-5.4萬億元，同比多增約2500億元。具體來看，預計對公貸款略好於去年同期，主要考慮一是春節較晚，工作日天數增加，信貸投放節奏前置；二是財政靠前發力，項目儲備較充足，預計配套信貸需求邊際回暖，從目前公佈的地方債發行計劃看，1月計劃發行規模高於去年；三是5000億元新型政策性金融工具等對信貸的撬動作用延續，我們測算理論上對應的最大信貸增量約5.6-5.95萬億元，預計於2026年及後續年份逐步釋放。零售方面，考慮到當前房地產市場仍處築底階段，居民消費需求仍較弱，零售信貸增長或仍面臨一定壓力。全年來看，促消費、擴投資政策力度不減，結構性貨幣政策工具降息擴容，預計信貸增量與去年基本持平、增速略有下滑，對公業務仍爲壓艙石，信貸投向將繼續向科創、消費、五篇大文章等重點領域傾斜。息差降幅預計收窄，負債成本優化爲主要支撐：適度寬鬆貨幣政策延續，結合央行宣佈結構性降息，穩息差導向不變，同時今年降準降息仍有一定空間，我們預計在降準50BP、降息10BP假設下，2026年銀行息差降幅約5-10BP。資產端，重定價和降息帶來負面影響，但同時，央行督促銀行新發放貸款利率不低於同期限國債利率、零售部分領域利率自律，有助緩解資產收益率下行壓力。負債端，一方面，隨着高息存款到期重定價、存款結構優化，存款成本優化成效將進一步釋放。考慮到目前新增存款短期化，參考2025H1上市銀行存款到期結構，我們預估2026年約有54萬億元定期存款到期 ，其中有規模較大的3-5年期定期存款到期重定價，將有效降低負債成本。另一方面，同業存款利率自律也有助降低銀行資金成本。該機構表示，上市銀行信貸開門紅可期，對公領域或繼續發力支撐全年信貸穩步增長。央行穩息差導向不變，降準降息仍有空間，負債成本優化預計緩解銀行息差壓力。關注擴內需、穩增長、穩預期及重點領域化險政策成效。資金面、低利率環境等因素驅動下，銀行當前紅利屬性延續，以險資爲代表的長線資金持續增持，加速定價效率提升和估值重構。我們繼續看好銀行板塊紅利價值。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】華泰證券：大宗化學品正處於產能及庫存週期雙柺點
金吾財訊 | 華泰證券表示，2025H2在需求疲弱，供給側增量尾聲的壓力下，大宗化學品盈利迎來十年冰點。本輪景氣底部相較於2015年末的基礎化工品谷底，石化產品同樣出現行業性虧損或微利。經過3年的盈利低迷，化學原料與製品業的固定資產完成額增速在25年6月開始轉負，據隆衆資訊，2026-2027年大宗化學品新增產能較少。下游紡織服裝及橡塑製品也存貨持續走低，化學原料與製品正處於主動去庫至被動補庫拐點。該機構認爲大宗化學品正處於產能及庫存週期雙柺點，隨着2026年國內外需求恢復，有望進入上行期。同時由於中國化學品銷售量全球全佔比過半，未來企業資本開支強度較2015-2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】華泰證券：大宗品板塊邏輯仍堅實，相關產品豐富具有可參與性
金吾財訊 | 華泰證券表示，近期商品市場表現延續強勢，對權益市場的傳導也較爲順暢，此前驅動板塊上漲的核心邏輯並未發生改變：一是商品貨幣屬性價值的重估，美元信用趨弱推動黃金的長敘事邏輯向其他商品擴散，2024年以來多數商品黃金的比價仍處於低位，存在比價修復空間，如錫（0.88）、銅（0.69）、鈀（0.69）、鋁（0.60）等，同時煤炭、鐵礦、原油等商品比價已不足0.4。若拉長週期來看，大多數商品金比價處於歷史極低位置，即使是近期修復較爲顯着的白銀，目前的銀金比水平也低於1968年以來平均值水平。二是商品屬性支撐，對今年全球經濟共振向上、帶來傳統商品需求擴張的期待，有利於需求實際改善。2025年是全球市場強預期的一年，美日歐等多國財政刺激政策使得全球權益市場大幅上漲。考慮到2026年全球經濟或仍有韌性，刺激政策落地效果逐步顯現，美林周期框架下，經濟步向繁榮和過熱期間內，需求的抬升使得商品市場或迎來順風期。展望後市，商品價格中長期仍存向上空間，支撐中樞抬升的邏輯並未發生改變，但由於部分品種因地緣、資金擁擠等短期邏輯上漲過快，建議逢低增配而非逢高追漲；權益方面，全球比較下A股與港股煤炭、石油、化工等仍具相對性價比。操作層面，當前A股週期品相關股票ETF較爲豐富，對於金屬、能源、能化、農業等品類均有涉及，商品和跨境類ETF中亦有周期品相關標的，港股週期品相關股票ETF較少，商品ETF存在部分週期品相關標的，主要跟蹤黃金、原油、鐵礦石等，具體名單見正文供投資者參考。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中國銀河：長期的避險情緒以及白銀市場供應端的緊張狀態不會長期改變 白銀價格上漲邏輯依然穩固
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，本週，COMEX白銀上漲13.37%，COMEX黃金上漲2.23%，進入2026年，銀價上行進一步提速，半月漲幅25.92%。白銀兼具金融與工業雙重屬性，金融屬性定價通常以黃金爲基準，而商品屬性則由傳統供需平衡和包含投資需求的供需平衡決定。預計白銀下週價格可能面臨短期交易風險，價格面臨資金獲利了結帶來的回調，但不排除進一步上行至100美元/盎司。從貴金屬屬性角度看，長期以來金銀價格走勢具備高度相關性，從工業屬性看，光伏、新能源等領域對白銀的需求爲銀價提供堅實的中長期支撐，長期的避險情緒以及白銀市場供應端的緊張狀態不會長期改變，白銀價格上漲邏輯依然穩固。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中國銀河：全球地緣政治不確定性加劇，預計港股窄幅震盪
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，港股市場投資展望：海外方面，美國2025年12月CPI同比上漲2.7%，核心CPI上漲2.6%，均與前值持平。美國11月PPI同比增長3%，預估增長2.7%。美國上週初請失業金人數下降9000人至19.8萬人，顯著低於市場預期21.5萬人，爲去年11月以來最低水平。美聯儲政策分歧仍存，但部分官員表態偏鷹，美聯儲降息預期下降。國內方面，2025年我國外貿進出口達45.47萬億元，同比增長3.8%，連續9年保持增長。2025年我國社會融資規模增量累計爲35.6萬億元，比上年多3.34萬億元。2025年12月末的M2-M1剪刀差是4.7個百分點，較上月的3.1個百分點有所擴大。展望未來，美聯儲短期內降息預期降低，全球地緣政治不確定性加劇，預計港股窄幅震盪。配置方面，建議關注以下板塊：（1）科技板塊仍是中長期投資主線，受益於產業鏈漲價、國產化替代、AI應用加速推進等多重利好。（2）消費板塊有望持續受益於政策支持，後續需關注政策落地力度及消費數據改善情況。（3）地緣政治局勢緊張加劇，貴金屬等避險資產有望受益。金吾財訊
1月19日 週一
【券商聚焦】中國銀河：A股市場長牛、慢牛基礎進一步夯實 短期震盪整固不改長期向好態勢
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，A股市場投資展望：隨着2026年開年以來投資者情緒高度活躍，兩融餘額持續上行，本週融資保證金比例上調，體現出引導理性投資、維護市場穩定的政策信號。2026年以來，融資淨買入額靠前的電子、計算機、有色金屬等行業或受到部分槓桿情緒降溫的影響，但值得注意的是，此次調整僅限於新開融資合約，有助於減緩對市場的短期衝擊。同時，本週內，央行打出了一套“組合拳”，通過下調各類結構性貨幣政策工具利率、完善結構性工具並加大支持力度等，助力經濟結構轉型優化，並明確指出今年降準降息還有一定空間，利於提振市場信心。證監會2026年系統工作會議強調“穩字當頭”，部署五大重點任務，有助於夯實市場長牛、慢牛基礎，短期震盪整固不改長期向好態勢。配置機會：關注“兩條主線+兩條輔助線”。主線一，全球百年未遇之大變局加速演進，國內經濟底層邏輯轉向新質生產力。春季躁動行情中，科技創新與成長板塊輪動上行機會較大，短期關注輪動補漲機會。主線二，反內卷政策溫和推進，供需結構優化疊加價格回升預期帶動下，製造業、資源板塊盈利修復路徑清晰，重點關注有色金屬、基礎化工、電力設備等行業。輔助線一，2026年消費品以舊換新政策延續，擴大內需政策導向下消費板塊迎來佈局窗口。輔助線二，出海趨勢將帶動企業盈利空間進一步打開。金吾財訊
1月19日 週一
<國際財經>港股通篇-20大升幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)再鼎醫藥(09688)22.6114.59+54.95%理想汽車(02015)85.4862.80+36.12%亞盛醫藥(06855)65.4052.15+25.40%名創優品(09896)42.3938.38+10.45%特海國際(09658)13.8113.06+5.70%貝殼(02423)47.7945.40+5.27%小鵬汽車(09868)82.5380.45+2.59%金吾財訊
1月19日 週一
<國際財經>港股通篇-20大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)滙豐控股(00005)103.28128.50-19.63%中通快遞(02057)147.50174.10-15.28%嗶哩嗶哩(09626)223.11260.00-14.19%和黃藥業(00013)23.4925.44-7.69%百濟神州(06160)187.43202.80-7.58%百勝中國(09987)349.71376.60-7.14%阿里巴巴(09988)161.12166.20-3.06%金山雲(03896)6.366.42-0.98%金吾財訊
1月19日 週一
波司登高級產品線AREAL入駐巴黎老佛爺：中國羽絨服品牌叩響歐洲高端市場大門
2026年1月16日，中國羽絨服專家波司登攜手英國設計師Kim Jones推出的全新高級產品線 AREAL，入駐巴黎老佛爺百貨奧斯曼旗艦店(Galeries Lafayette Haussmann)，並舉行揭幕儀式。此次亮相是 AREAL 系列自2025年發佈以來的首次海外公開呈現，亦標誌着波司登成爲首個受邀在老佛爺百貨開設快閃店的中國羽絨服品牌，更是該系列首度進入歐盟市場的重要里程碑。AREAL 系列進駐老佛爺百貨不僅是一次產品的海外首發，更是一個清晰的戰略信號：中國高端時尚品牌，正以完整的創意話語權和紮實的產品力，叩開歐洲主流時尚圈層的大門。揭幕儀式現場，波司登集團高層代表、老佛爺百貨高層...證券之星
1月19日 週一
【熱門ADR表現】
已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12166.20-3.100%寶尊電商(09991)8.917.67+16.200%萬國數據(09698)32.3941.86-22.600%京東(09618)128.92113.60+13.500%網易(09999)228.65215.60+6.100%百濟神州(06160)187.43202.80-7.600%百勝中國(09987)353.67376.60-6.100%再鼎醫藥(09688)21.7814.59+49.200%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2226.56-2.32%百世集團#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61117.03-1.77%前程無憂#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.5130.06-0.50%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未來7634.4612.26-2.31%唯品會9181.9918.45-0.91%世紀互聯2518.089.07-3.10%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾財訊
1月19日 週一
