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【券商聚焦】華泰證券：上半年電影頭部影片票房帶動大盤增長 Q2單季表現偏弱
金吾財訊 | 華泰證券表示，25年以來電影行業呈總體復甦態勢，但季度表現較爲冷熱不均。25H1電影票房累計達292.33億元，同比增長22.92%，主要票房貢獻來自於春節檔《哪吒之魔童鬧海》。但3-6月行業表現偏弱。板塊業績上，25H1板塊實現營收112.3億元，同比增加32.4%；實現扣非歸母淨利潤10.3億元，同比增長32.4%；25Q2實現營收39.5億元，同比下降5.5%；實現扣非歸母淨利0.11億元，同比降低94.9%。6-8月暑期檔票房119.66億元，同比增長2.8%，行業有所恢復。暑期檔10億+影片2部與去年持平，分別爲《南京電影院》和《浪浪山小妖怪》，但較往年仍數量較少，反映電影市場仍處於恢復進程中。金吾財訊
9月10日 週三
【券商聚焦】中信證券：美妝行業會持續存在結構性機會
金吾財訊 | 中信證券表示，2025H1，美妝上市公司整體表現顯著優於行業，市場份額進一步向龍頭集中；同時本土品牌市佔率回升；財務視角，剔除渠道和結構因素，多數品牌毛利率提升，線上營銷推廣成本高企，毛銷差分化，盈利情況分化。該機構認爲美妝企業多品牌、多品類、集團化的大方向並不會改變，而組織/產品/渠道/營銷等多維綜合能力支持美妝公司從1到n持續增長。從品牌和品類上看，當前多數公司從護膚品類，通過主品牌產品線拓展、收併購/自孵化子品牌等方式，拓展至彩妝、香水、洗護、母嬰、驅蚊等品類。從國際化上看，當前國貨美妝公司尚處於萌芽佈局期。作爲可選消費，美妝行業存在較強的週期性，源自宏觀週期、產業週期、渠道/成分/概念週期等；同時作爲充分競爭，高度依賴“人才”要素的領域，各美妝公司自己也存在強管理週期。疊加美妝行業所處的存量整合、國產替代、出海萌芽大環境，該機構認爲美妝行業會持續存在結構性機會。重點關注：1）所處成分賽道、公司管理均處景氣週期的公司；2）高端定位、強消費者心智、線下護城河深厚、線上快速增長的公司；3）以消費者爲中心，管理優秀，產品/成分持續迭代、高性質比/性價比的企業。4）處於變革期，業績有待兌現或有子業務亮點的企業。金吾財訊
9月10日 週三
【美股收市】美股三大指數集體收漲 納指漲0.37%
金吾財訊 | 美股三大指數集體收漲，納指漲0.37%，報21879.49點；道指升0.43%，報45711.34點；標普500指數漲0.27%，報6512.61點。大型科技股中，Alphabet漲2.39%，Meta漲1.78%，英偉達漲1.46%，亞馬遜漲1.02%，特斯拉漲0.16%；蘋果跌1.48%，英特爾跌0.16%。納斯達克中國金龍指數漲1.48%，報8230.86點；熱門中概股普升，金山雲漲14.59%，小馬智行漲7.81%，嗶哩嗶哩漲6.91%，滴滴漲6%，阿里巴巴漲4.18%；跌幅方面，日月光半導體跌2.78%，傳奇生物跌1.07%，霸王茶姬跌0.99%，攜程網跌0.85%，華住跌0.61%。美國勞工部將年度非農業就業數據大幅向下修訂91.1萬個。白宮發言人表示，數據顯示聯邦美聯儲需要降息。摩根大通行政總裁(CEO)戴蒙對此表示，美國經濟或正步向衰退。他認爲，美國經濟正在轉弱，但不清楚是步向衰退或只是轉弱。他表示公司掌握包括消費者、企業與全球貿易的多項數據，大部分消費者仍然有工作，仍然按他們的收入水平花費，但他們的信心或受打擊。目前，經濟受很多不同因素影響，消費動力轉弱，但企業盈利仍然理想，只能繼續觀望。他相信，美聯儲本月會議後大概會下調利率，但即使減息，也未必對整體經濟有顯着影響。金吾財訊
9月10日 週三
【灣區早參】香港第二季金融業收益升27.7%；深圳市成功在澳門發行10億離岸人民幣地方政府債券
一、市場要聞1、香港中小企業務收益的現時動向指數上升至2025年8月的42.3香港政府統計處發表2025年8月份中小型企業（中小企）業務狀況按月統計調查的結果。中小企業務收益的現時動向指數從2025年7月在收縮區域的42.1輕微上升至2025年8月的42.3，而未來一個月（即2025年9月）的業務收益展望動向指數爲45.7。進出口貿易業新訂單的現時動向指數從2025年7月的45.0下跌至2025年8月的44.2，而未來一個月（即2025年9月）的新訂單展望動向指數爲47.0。2、香港第二季金融業收益升27.7%香港政府統計處發表的業務收益指數的臨時數字顯示，2025年第二季與2024年第二季比較，大部分主要服務行業以價值計算的業務收益均有不同程度的升幅。2025年第二季與2024年第二季比較，金融業（銀行除外）（+27.7%）、進出口貿易業（+21.2%）、保險業（+20.7%）及銀行業（+14.5%）的業務收益指數均錄得雙位數升幅。另一方面，地產業的業務收益指數同期則下跌8.1%。2025年第二季與2025年第一季比較，約一半主要服務行業經季節性調整的業務收益（以價值計算）均錄得不同程度的升幅。當中，金融業（銀行除外）及地產業的業務收益指數按季分別上升3.5%和3.0%。另一方面，保險業的業務收益指數同期則下跌13.9%。3、《2025年世界人才排名》香港躍至全球第四、亞洲第一據新華社報道，香港特區政府發言人9日表示，瑞士洛桑國際管理發展學院9日發佈《2025年世界人才排名》，香港由去年的全球第九位躍升至第四位，爲歷來最高排名，位列亞洲第一。香港在排名中的三個人才競爭力因素均連續第二年上升。其中，“吸引力”排名攀升至第二十，“就緒度”和“投資及發展”排名分別上升至第三和第十二。各項指標方面，香港的科學學科畢業生百分比繼續高居全球第一，財務技能排名上升至全球第三，管理層薪酬和管理教育效能均位列全球第五。4、深圳市成功在澳門發行10億元離岸人民幣地方政府債券據澳門金融管理局消息，深圳市人民政府9日成功在澳門特別行政區發行10億元人民幣地方政府債券，是深圳市首次在澳門發行離岸人民幣地方政府債券，也是首次在澳門發行以應對氣候變化爲主題的綠色債券。此次債券發行面向專業投資者，發行規模爲10億元，期限爲3年，發行利率定價爲1.74%，募集資金將用於深圳市內清潔交通等項目，並已獲得香港品質保證局（HKQAA）發出發行前階段認證證書。二、公司新聞1、飛天雲動(06610)宣佈，配售最多4.33億股股份，佔擴大後股本約16.67%，配售價每股0.174港元，較9月9日收市價0.217港元折讓約19.82%，所得款項總額約7542萬港元，淨額約7453萬港元，其中約4472萬港元用於從媒體平臺或其授權代理獲取廣告流量；約2236萬港元用於增強研發能力及改進服務及產品；及約745萬港元用於一般營運資金。2、京能清潔能源(00579)宣佈，於2025年8月，集團共收到國家可再生能源發電補貼20.76億元人民幣。自2025年1月1日至8月31日，集團共收到國家可再生能源發電補貼31.79億元人民幣，較去年同期增加263.94%，爲2024年全年集團收到國家可再生能源發電補貼的213.34%。3、龍湖集團(00960)公佈，截至2025年8月底止8個月集團累計實現總合同銷售金額457.4億元人民幣(下同)，合同銷售面積349.6萬平方米。8月單月實現總合同銷售金額47.3億元，合同銷售面積41.4萬平方米；8月單月實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額33.9億元，歸屬公司股東權益的合同銷售面積31萬平方米。4、如祺出行(09680)公佈，於昨日與主要股東代騰訊(00700)旗下騰訊計算機訂立第三份營銷推廣服務框架協議補充協議，以進一步修訂現有年度上限。該集團指，今年上半年騰訊集團代表收取的服務費金額約5163萬元，建議經修訂年度上限爲2.33億元，比現有年度上限提高70%。該集團指，由於預現有年度上限將不足夠，考慮到騰訊所收營銷費率上升、持續實施地域擴張策略，及營銷推廣力度加大令網約車訂單量增加，導致總成本大幅上升。5、中國天瑞水泥(01252)公佈，近日獲控股股東煜闊告知，中薇證券已獲准替代作爲針對煜闊的清盤程序的呈請人。該集團指，高等法院尚未就煜闊作出任何清盤令。該集團澄清，據董事經查詢後所知悉，煜闊仍與呈請人保持溝通，並將繼續與呈請人探討友好解決方案。董事會將監察有關事宜進展。6、創勝集團-B(06628)公佈，擬向不少於六名承配人配售1440萬股新股，佔擴大後股本約3.2%，每股配售價爲4.33港元，較公司上日收市價5.33港元折讓約18.76%，集資淨額約5934萬港元，所得款項將用作臨牀及臨牀前研發及一般營運。當中40%用於TST001及TST002的臨牀開發；30%用於推進早期管線資產包括TST801、TST013及TST786；其餘30%作爲一般營運資金及其他企業用途。7、來凱醫藥-B(02105)公佈，擬向不少於六名獨立專業及機構投資者配售合共3600萬股新股，佔擴大後已發行股本約8.1%，每股作價16.3港元，較公司上日收市價18.01港元折讓9.5%，預期所得款項淨額約5.78億港元，擬約90%用於臨牀及臨牀前研發管線，其餘約10%用於一般及企業用途。截至公告日，呂向陽持股約12.79%，謝玲持股約2.95%，顧祥巨持股約2.12%，OrbiMed持股約10.88%。完成後，新承配人合共持股約8.06%，而呂向陽持股將攤薄至約11.76%。金吾財訊
9月10日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-09-09股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)HYPEBEAST(00150)88.4814.94旭日企業(00393)0.801.02方正控股(00418)5.004.10信利國際(00732)100.00120.00網龍(00777)10.00112.09威高股份(01066)114.00652.12津上機牀中國(01651)10.00289.55清科創業(01945)0.200.24富智康集團(02038)3.0046.08中集集團(02039)29.34234.36歸創通橋(02190)5.00130.78安德利果汁(02218)10.00172.86百宏實業(02299)0.602.59酷派集團(02369)16.8020.65卡羅特(02549)44.25223.07天福(06868)0.501.54貪玩(09890)23.98361.39金吾財訊
9月10日 週三
英偉達：Rubin CPX 登場！要和博通 ASIC“掰掰手腕”
在最近博通帶着 ASIC 高歌猛進的情況下，英偉達爲首的 GPU 陣營明顯是遇到了挑戰。博通的股價在財報發佈的當天上漲將近 10%，而$英偉達(NVDA.US) 和 AMD 分別下跌了 3% 和 6%。尤其是博通第四個客戶的百億訂單，直接給市場帶來了 ASIC 搶佔 AI 核心芯片市場的期待。如果將當前數據中心市場中核心芯片廠商的相關收入進行對比，博通在 AI 芯片市場的份額已經將近 1 成，實現了對英特爾和 AMD 的超越。博通當前具有 “3 個量產客戶 +4 個潛在客戶”，隨着潛在客戶的產品進入量產（比如第 4 個客戶），有望給公司帶來更多的增量。在$博通(AVGO.US) ASIC 持續...海豚投研
9月10日 週三
【特約大V】岑智勇：阿里小米撐指數 市況未如指數強
金吾財訊 | 週二恒指高開77.16點，在首分鐘下試 25675.28點的全日低位後，指數急反彈，升至25950水平穩靠。指數在約10:30後再向好，至10:46升至 26027.94點的全日高位後，走勢回軟。午後軟至25750水平喘穩，並在約14:50後略反彈，全日波幅 352.66點。恒指收報 25938.13點，升304.22點或1.19%，成交金額 2940.33億元。國指及恆科指分別升 1.32%及1.3%，三項指數都向好，以國指走勢較佳。恒指高開後向好，曾創近4年高位後回軟，最終以陽燭近“射擊之星”收市，幸上影線不太長，反映高位沽壓未至太強，收市水平在保歷加通道(約25883)之上。全日上升股份973只，下跌1008只，整體市況偏弱，未如指數般強。阿里巴巴(09988)及小米集團(01810)分別升3.35%及2.64%，是支持指數的主要動力。早前獲深交所調入港股通標的碧桂園(02007)，再升27.45%。在恒指成份股中，龍湖集團(00960)及華潤萬象生活(01209)分別升 6.061%及6.093%，中國海外發展(00688)及華潤置地(01109)都升3%以上。金價升至3600元水平，金礦股向好，赤峯黃金(06693)、山東黃金(01787)及靈寶黃金(03330)分別升11.55%、7.2%及6.18%，爲板塊內升幅較大的股份。SPDR金ETF(2840)升 0.85%。美國政府表示，在截至3月的1年內，美國經濟創造的就業職位可能較之前估計的少91.1萬個，反映在總統特朗普對全球各國加徵關稅之前，就業市場已經停滯。這加強投資者對聯儲局減息以支持經濟增長的預期，參考Fed Watch資料，料9月17日議息後降息25點子的機會率爲93%，另有7%機會率降息50點子。美股三大指數向好。夜期及ADR上升，料恒指走勢向好，阻力參考 26100 / 26200 水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。中國海外發展(00688)龍湖集團(00960)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
9月10日 週三
【隔夜市場回顧】昨日A股縮量調整；美股反覆上行
金吾財訊 | 市場憧憬美國聯儲局即將減息以刺激經濟，美股三大指數收市反覆創歷史新高，納指盤中亦破頂。國內方面，A股昨日縮量調整，個股跌多漲少，超4000只個股下跌。滬深兩市成交額2.12萬億，較上一個交易日縮量3002億。港股則反覆揚升，中資券商、互聯網醫療、部分內房股強勢。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.51%，深成指跌1.23%，創業板指跌2.23%。港股：截至收盤，恒指漲1.19%，恆科指漲1.3%，國企指漲1.32%。2、隔夜外盤：美國股市：道指升196點或0.43%，報45711.34點；標普500指數漲0.27%，報6512.61點；納指彈0.37%，報21879.49點。歐洲股市：英國富時100漲0.23%，德國DAX30跌0.31%，法國CAC40漲0.19%。日韓股市：日經225指數收跌0.42% 報43459.29點，韓國綜合指數收漲1.26% 報3260.05點。金吾財訊
9月10日 週三
Nvidia將推出新款AI芯片Rubin CPX，助力視頻和軟件生成
路透9月9日 - Nvidia(輝達/英偉達)NVDA.O周二表示，將在明年年底前推出一款新的人工智能(AI)芯片，旨在處理創建視頻和軟件等複雜的任務。這種被稱為“Rubin CPX”的芯片將基於Nvidia的下一代Rubin架構，這標誌著該公司開始涉足提供更大處理系統這一領域。隨著人工智能系統越來越複雜，需要處理“氛圍編碼”或AI輔助代碼生成和視頻生成等數據密集的任務，行業對算力的需求在不斷增長。該公司表示，AI模型處理一小時的視頻內容可能需要多達100萬個令牌(token)，這對傳統GPU構成巨大挑戰。令牌指的是AI模型處理的數據單位。為了解決這一問題，Nvidia將把視頻解碼、編碼和推理...路透社
9月10日 週三
【特約大V】郭家耀：市場憧憬美國加快減息步伐、北水積極流入港股，有利後市表現
金吾財訊 | 美股週二表現向好，市場繼續憧憬聯儲局加快減息步伐，利好大市表現，三大指數均錄得升幅收市。美元低位回升，美國十年期債息回升至4.08厘水平，金價先升後回，油價低位反覆。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.5%，滬深兩市成交額亦明顯減少。港股持續強勢，指數高開後升幅擴大，一度突破26,000點水平，尾市升幅略爲回順，大市成交保持活躍。市場憧憬美國加快減息步伐，北水積極流入港股，有利後市表現，指數有望進一步挑戰26,500點阻力，下方支持在25,200點水平。行業消息冠君產業信託(02778)可分派收入爲4.76億元，較去年同期下降12.6%，每基金單位分派減少至7.01仙，下降13.3%，表現大致符合市場預期，顯示管理層在困難環境中的應對能力。中期租金收益總額錄得10.29億元，按年下跌7.6%，主要受到續租租金下滑及零售銷售疲軟的影響。儘管如此，公司的出租率仍然保持在較高水平；截至6月底，花園道三號寫字樓出租率爲80.7%，較去年底下降1.9個百分點，而朗豪坊辦公樓出租率輕微下降至86.9%。值得一提的是，朗豪坊商場的出租率保持在99.2%，顯示出其韌性。財務管理方面，公司成功完成12億元的銀行貸款和中期票據的再融資，並有新的貸款人加入銀團，未提取的已承諾備用信貸額度達29億元，對公司財政調度提供了良好的支持。總的來看，冠君產業信託在面對市場挑戰的同時，展現了韌性和靈活性。隨着降息預期升溫，市場或逐步回暖，公司的租金前景有望改善，派息水平亦有一定吸引力。(筆者爲證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
9月10日 週三
