【特約大V】鄧聲興：受美股回吐影響港股低開，但相信26000有支持

金吾財訊 | 恒指週二(20日) 收市報26487點，跌76點或0.29%。大市全日成交2377億元。國指跌39點或0.43%，報9094點；科指跌66點或1.16%，報5683點。近兩年來首回購的泡泡瑪特(09992)抽升9.1%，報197.2元，爲表現最強藍籌。中國中免(01880)收購免稅店DFS大中華區零售業務兼引入LVMH爲股東，股價升3.7%，報90.65元。近日表現強勢的新世界發展(00017)今日股價大幅調整，收市挫10.6%，報9.9元；旗下新世界百貨中國(00825)插12.7%，報0.345元。

道指週二(20日) 收市報48488點，跌870點或1.76%。標指跌2.06%，報6796點；納指瀉2.39%，報22954點；個別股份表現中，輝達(Nvidia)及特斯拉(Tesla)股價齊下滑逾4%，亞馬遜和蘋果都跌3.4%，Meta回落2.6%，3M倒退7%，爲跌幅最大道指成份股，IBM降低4.7%。歐股全線受壓，英、法及德股分別挫0.67%、0.61%及1.03%。亞太股市今早(21日)個別走，日經225指數現時報52778點，跌212點或0.4%。南韓綜合指數現時報4905點，升19點或0.4%。受美股回吐影響港股低開，但相信26000有支持。

MINIMAX-WP(00100)

MiniMax作爲全球化AI大模型新銳，憑前瞻技術佈局與高速商業化進程，已於港股市場嶄露鋒芒。公司聚焦多模態大模型研發，開源代碼智能體評估基準OctoCodingBench引領行業標準，其C端產品“星野”“Talkie”實現語音視訊交互正毛利，B端平臺“海螺AI”毛利率近70%，覆蓋超10萬企業客戶，海外收入佔比逾七成，凸顯全球化營運韌性。股價方面，MINIMAX-WP上市首日漲逾109%，近兩週累升近30倍，反映市場對AI稀缺標的追捧。從行業視角看，全球AI應用滲透率快速提升，多模態與智能體技術已成競爭核心賽道，萬得AI應用指數同期亦錄得顯着升幅，顯示板塊熱度持續高漲。展望未來，全球大模型市場規模2030年預計突破3,000億美元，公司憑技術迭代與跨區域擴張，營收增速有望保持高位。然需關注國際巨頭競爭加劇、合成數據依賴及跨境合規成本等風險。整體而言，AI產業週期向上趨勢未改，疊加流動性寬鬆預期及外資長線基金如Aspex等基石投資背書，港股科技板塊中具備技術突破與商業化實力的企業，中期表現仍值得關注，投資者宜緊盯其模型性能演進與盈利拐點之驗證。目標價$440，止蝕價$350

(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士