【券商聚焦】太平洋證券維持TCL電子(01070)“買入”評級 指三星退出利好份額提升

金吾財訊 | 太平洋證券發佈研報指，TCL電子(01070)2026年一季度業績保持亮眼增速，三星退出中國市場利好內銷份額提升。研報維持“買入”評級。

2026Q1公司實現總營收292.25億港元（同比+15.3%），歸母淨利潤3.59億港元（同比+123.6%），經調整歸母淨利潤3.84億港元（同比+140.0%）。顯示業務收入195.23億港元（+19.0%），其中智慧商顯收入2.79億港元（+105.1%）增速亮眼；互聯網業務收入7.40億港元（+13.2%），海外互聯網業務收入同比增長超20%；創新業務收入89.56億港元（+8.1%），光伏業務新增裝機超1.3GW，規模效應帶動盈利能力改善。

盈利能力方面，2026Q1毛利率16.1%（+1.6pct），主因高端Mini LED及大屏TV出貨量佔比提升；歸母淨利率1.2%（+0.6pct），整體費用率12.5%（-0.7pct），經營效率提升。

行業層面，全球TV市場延續大屏化、高端化趨勢，Mini LED需求增長，面板產業鏈向中資集中；三星退出中國市場進一步釋放存量空間。公司作爲全球TV龍頭，與索尼合資打通歐美渠道並補足品牌溢價，互聯網業務持續價值釋放，智能眼鏡、光伏等創新業務規模擴張，AI能力接入賦能經營效率。

報告預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲29.76/34.99/40.54億港元，對應EPS分別爲1.18/1.39/1.61港元，當前股價對應PE分別爲13.18/11.21/9.68倍。